创业公司发员工期权靠谱吗？ 举报 理由 举报 取消 我到一个创业公司，老板说前300名员工有期权，给我们价格特别便宜，5分钱一股，给了我40万股，并且钱也不用现在交，只要在4年内哪天自己方便随时可交钱。老板告诉我们，我们的期权是很值钱的，公司将来一旦上市，这些期权每股将会有100元人民币以上的价格。说的我挺心动的，也就是我在4年内，可以随时用2万人民币买价值4000万人民币的公司股票。请问一下懂这个的大拿，这个真的靠谱么？ 2017年6月19日 10 条回复 1445 次浏览 互联网创业,公司,创业,员工,措施,期权,激励,股权,股票
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兄弟，你这个期权激励方案，听起来不错。但我个人听起来有点扯淡，感觉老板忽悠的成分更大。2万换4000万的故事，听起来很美！
但具体价值如何，我们还确实需要做理性的分析，也不能光听老板忽悠。因为你一旦决定在这个创业公司工作，你付出的就是青春，你也看到了老板至少要求你工作4年，才能拿到全部的期权。历史上不排除有些上市公司，当时给员工的期权，到上市的时候实际上变成了更加亏本的买卖，那样的话期权协议就是一页废纸。
个人看法，具体要分析您这个期权的价值，需要结合三个关键因素来考虑：1）理想情况下，如果公司上市，公司在资本市场总共能有多大的市值规模？ 2）您所持有的期权数量，在公司整个股权盘子中，占多大比例？ 3）公司将来在资本市场，可能具备的退出方式。
下面我们来一个个分析这3个关键因素：
1. 理想情况下，公司上市所具有的市值规模，是十亿级美元，百亿级美元，还是千亿级美元公司？
为什么要分析这个问题？因为一个公司所在的行业和模式，决定了其最大的市值规模。而员工所持有的期权比例，乘以公司整个盘子的市值规模。决定了其将来可能兑现的价值规模。一般来说，某个行业的上市公司，其市值规模是有一个上限量的，并不能无限制的去YY。举个例子，像阿里巴巴这样的电商平台公司，其市值规模可以达到千亿级美元，而像天猫网上的某个电商淘品牌，可能其市值最多能做到十亿级美元规模。
对于上市公司来说，一般其市值规模按照这样的公式来：企业市值 = 企业年净利 * 市盈率。这个公式解释起来，用巴菲特一个很著名的概念特别容易理解：一个公司的现金市值，等于该公司在生命周期内能够挣到的所有年净利润总和，再考虑每年利率折算后，用现金折现法累计到现在的现金额总量。举个简单的例子，假设一个公司生存50年，该公司每年净盈利1亿美元，每年保持5%的净利润增长，假设资金利息为9%，则其现在的现金市值为：
上面公式的计算结果，是22.04亿美元。也就是说，该公司的市盈率为22.04（市盈率 = 公司市值/年净利）。
当然，上面的公司计算是理论公式。现实中，是无法对公司市值做出一个准确的计算的。只能是根据市盈率这个指标来乘以公司年净利润来粗略估算公式市值。也就是说，实际上“市盈率”是资本市场认为该公司在利润增长、公司业务模式生存周期的一种信心判断值。
“市盈率”针对不同的行业，不同的资本市场，就会有不同的结果。比如，美国股市针对互联网行业市盈率一般在20~100之间，而针对传统行业市盈率一般在5~20之间。而中国股市，尤其是创业板，最近两年将市盈率炒的很高，最厉害的就是最近的迅雷，市盈率被炒到了2000多倍，这就是很夸张的数据了。
简单点来说，公司市值取决于两个因素：公司理论年净利 * 市盈率。作为员工，在判断创业公司未来可能的公司市值时，可以这样分析公司项目所在的行业。例如，我们拿一个汽车类创业项目来算，中国市场每年汽车销量可稳定在2000万台左右，如果是一个互联网项目，该项目占有50%市场零售量份额，每台车的零售可以获利1000元人民币平台收入，则该平台理论年收入为：2000万*50% * 1000元 = 100亿人民币。考虑到运营成本，假设净利率为40%，则该平台年净利为40亿人民币。我们拿美国股市来看（中国股市暂时还不成熟，建议不作为稳定估值依据），该平台作为互联网平台平均市盈率约30倍，则该公司市值的规模约在：40亿人民币 * 30 / 6.4（美元汇率）= 188亿美元。也就是这一类的公司，作为汽车这一类细分市场的平台，即使是在该行业绝对垄断的企业，其市值规模也就是百亿级美元规模，不太可能达到BAT这种千亿级美元的规模。
提问题的这个童鞋，可以用类似的方法，估算一下你们公司能够达到的理想市值规模。
2. 你的期权，在公司整个盘子所占的比例。这个比例至关重要，将决定你期权将来的理论价值。
你老板给你40万股，这个数字看起来很大，但问题是：你公司股权的整个盘子是多少？因为将来公司如果上市，每股确实可能值到100元以上，但这位兄弟，你要知道你现在的一股在将来上市时，不一定还是一股了。这就涉及到需要知道自己40万股在公司整个盘子占多大比例的问题了。
作为员工，公司管理层一般不会向你开放整个股权盘子的大小。但我们可以根据公司最近一轮融资金额来粗略判断你的股权比例。还是举例说明吧：假设你公司最近一轮融资1000万美元，按照普遍融资的规律，公司一般释放15%~25%的股权，假设平均按20%释放，则你们公司的总估值是5000万美元左右。
这里面还涉及到另一个问题，任何一个公司的董事会，在授予员工期权时，一般是不会以低于当前公司每股估值太多来卖给员工的。还是以刚才这个公司为例，该公司当前总估值为5000万美元，为了计算方便我们假设公司将股权设置为5亿股，也就是每股按0.1美元来计算。我们假设你老板很大方，董事会也很支持，公司给员工期权的价格是当期估值的一半，也就是每股应该按照0.05美元的价格给员工。但你老板现在给你0.05人民币，则实际上你们公司的整个盘子应该是5亿 * 6.4（美元汇率） = 32亿股。你的那40万股，也就相当于公司整个盘子的 40/320000 = 0.0125%。
那么，这个0.0125%，在将来上市后，如果公司做到了百亿美元市值，你可以值多少呢？我们假设，前面的这个1000万美元融资，是A轮融资，公司上市还要经过4轮融资到E轮即可上市，每次融资将稀释20%股权比例，则你的股权比例会成为 0.0125%
* 80% * 80% * 80% * 80% = 0.00512%。按照百亿美元公司上市市值来算，你的期权就价值为： 0.00512% * 100亿美元 = 51.2万美元 = 327.7万人民币。
兄弟你明白了？你这个股权，虽然只用了2万人民币去买，但实际上你将来上市的价值可能就是300多万人民币。用4~8年的时光（一般公司从完成A轮到上市的时间），获得这300多万的收益，就看你是否还愿意投入了。如果你们公司所处的行业，是这个市值规模，而你们老板说这个股票可以值到4000万，那我就只能呵呵了。
3. 其实最后一点，仍然重要，你期权将来的套现退出方式。
有些公司，在经过A/B/C/D等几轮融资后，可能股权结构已经发生根本性变化，你所持有的期权能否在资本市场套现，是需要慎重对待的。
一般来说，股权套现的方式，就两种：公开股市上市，或被其它公司现金收购。但无论哪种，一定要以能拿到套现的“现金”来算。
随着公司股权结构的演变，将来员工期权的套现，能否拿到现金，以及拿到现金的多少，需要考虑两个关键因素：1. 目前公司的投资人是财务投资还是战略投资？ 2. 目前公司的股权比例，有多少在公司团队？
为什么要这样来考虑？我举个极端的例子来说，某创业公司已经被某上市公司所“战略投资”控股，因为其母公司已经是上市公司，而且是超过51%的持股，则该子公司（也就是创业公司）能否独立分拆上市，或者再被母公司卖给其它公司，就完全取决于母公司的发展和策略了。如果母公司投资该创业公司，是为了给母公司主营业务在资本市场上获得更好的市盈率，则母公司一般不会将子公司单独包装上市或转手给其它公司。
而一般财务投资人（也就是大家通常意义上的VC），因为其财务投资必须套现，所以其即使已经是最大股权持有人，也会考虑资本市场的上市或转卖。只要公司能够在公开股市上市，或者被其它公司现金收购套现，也就是财务投资人确保能够盈利，员工期权相应的也就有了套现方式。
而如果是战略投资人持有绝大部分股权，则该战略投资人可能不会在公开股市上市，或者让其它公司现金收购创业公司的股权（因为战略投资人可能不缺现金，如BAT等所有上市公司），则当前创业公司的员工期权，将来的套现通道就很狭窄，只能通过战略控股的母公司本身的股票套现来套现。
而悲催的是，一般母公司现有的股票已经IPO过，除非其在公开股市增发股份，否则其现有的股权是很难被“高倍数”套现的。
如上的回答，不知还解决了这位兄弟的疑惑？如有任何其它问题，欢迎随时交流。我个人作为一个创业公司的老板，对这些问题稍微进行了一些研究，可能也不是最专业的，其它专业人士看到了其中说的不对的地方，也请批评指出！我个人也学习一下，非常感谢！
有对我这个坦诚的创业老板感兴趣的，想加入我们团队的，欢迎和我联系哈！
自从我们2个月前开始做《股泉周刊》、介绍股权纠纷那些事以来，在知乎上有很多朋友咨询我们问题。我们惊奇地发现，其中一大半问题都跟公司给核心员工发股权有关。
而且，大部分问题都是：公司（或者创始人）给我发了股权，但是现在不给我了，我该怎么要回来？
很多时候，我们帮着仔细一分析，很遗憾，好像就是拿不回来。
这是为什么呢？因为公司给你发股权的时候，有些很重要的问题，你并没有充分重视。咱们抽几个典型的情况说一说。
1.只有口头承诺，没有签订正式协议
很多时候，都是创始人口头说一下：“你来我们公司，我给你多少多少股权”。这个口头说的内容，还经常往复和变卦。结果，无论聊过多少次给股权的问题，就是没有签署过法律文件。
有很多公司，都会在融资的时候，或者上市前，把这些许诺的股权一一兑现。但是，也有不少情况是，创始人和公司事后翻脸不认。事后再想证明这件事，就几乎没戏。
2.给的都是股份数，股份数对应多少股权不清楚
不少初创企业在发股权的时候，张口就说：“分给你5万股”。这个5万股到底是多少股权？没人说的清楚。
因为大部分初创公司都是在中国设立的有限责任公司，有限责任公司没有股份数这么一说，都是出资额，也就是在公司注册资本金里有多少钱、这些钱占公司注册资本金的比例是多少。
虽然有的公司会自己私底下模拟一个股份数出来，每一股份相当于多少钱的出资额。但有不少公司根本就没有把股份数和出资额对应起来。
确实是有高管起诉创始人要求兑现股权的时候，法院看着莫名奇妙的股份数，实在不知道这个对应多少出资额、对应多少比例的股权，只好判高管输了。
3.离职收回股权约定不清，公司伺机辞退了就不给股权
如果公司和创始人跟你签了正式的员工股权协议，这种协议经常会约定一个服务期，你必须干够一定的时间，才能获得股权或者行权。在服务期间如果你提前离职了，公司就有权收回股权。
但是，这个提前离职的原因，往往说的不清楚。我自己离职，或者我严重违纪了，离职后收回股权，还算公平。如果公司看我不爽，或者看我拿到股权不爽，想反悔了，直接把我辞退了，那这个时候收回股权，我就觉得不公平了。
可是，很多员工股权协议只是笼统的说，离职了就收回股权，这给很多公司以可乘之机。事实上，也有这样的案例。
4.代持股协议约定不清，股权始终自己不能享有
公司创始人给高管发股权，经常是由创始人自己先代持着高管的股权。这么做，也无可厚非。一方面，有限责任公司只能有50个股东，每个员工都直接持股，会让股东人数超标；另一方面，融资的时候投资人也希望股权结构简单一些，不要有那么多股东。
但是，也有创始人代持高管的股权后，高管就跟这股权貌似没什么关系了似的。什么权利都不能行使，公司什么情况都不了解。而且，有时候创始人自己先卖了一部分股权退出了，高管们的股权还在套牢着。
这几个常见的问题，导致很多朋友名义上分到了股权，实质上似乎什么都没有。如果碰上文件都签了，里面的条款还算公平合理的，这个时候我们还可以帮着打个官司，把股权要回来，或至少合理价格转让出去。如果碰上什么文件都没有的，或者条款严重对员工不利的，那真的就是回天乏力了。
怎么办？打官司有用吗？
在有理，而且特别是“有据”的情况下，其实打个官司去要股权，也是个不得已的好方法。
打官司要股权，缺点是：周期太长，成本太高，对证据要求比较高。现在在北京打个官司，少则半年，长则一两年，拖的太久。而且，还有给法院的诉讼费、给律师的律师费，成本不算低。并且，法官审理案件的时候，要求证据“确实充分”，所以签署的协议、协议的内容都会仔细审查。这些问题不得不考虑。
但是，打官司要股权，也并不一定是非得“真打”。以打促谈，也是一种很不错的策略。
刚刚说到，打官司周期长，这个说缺点，却也是优点。
现在很多公司发展速非常快，恨不得半年一年融资一次，过几年就上市或者并购了。那这样的话，一个官司可以一直打到公司A轮、B轮、C轮、D轮融资，甚至上市并购前。
对于公司融资来说，如果股权结构不稳定，存在争议，还有一个官司一直打着，投资人不敢投资啊，并购方不敢买这个公司啊，上市的时候审核也过不去啊。
这一个官司，能把公司的很多融资机会给拖黄了。这样就能逼着公司和创始人跟你谈判，给你开个不错的条件。算是一个损招。没办法，最后迫于无奈也只能这样。
这一招，除了可以影响公司融资之外，还可以影响公司招聘。如果公司给前一个高管的股权，存在争议和纠纷，公司再招人的时候给新人承诺股权，新人多少会心里纠结一下吧。所以，边打官司边“告诫”要加入的新人，也是个逼公司跟你谈判的方法。
嗯，这其实也是个损招。我也没办法啊~
对了，刚刚还说了，打官司的成本高，诉讼费没办法解决，法院要收的。律师费的话，如果有律师能准确分析案情、知道案件会有什么结果，有可能会同意打赢了官司再收费。
好，就说到这里。
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PSMD.1 什么是创业？
PSMD.2 定制章程
PSMD.3 融资安排
PSMD.4 筹备协议
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看上去不错，挺自由的。
楼主所说的，纯属老板画饼。不过有 曹操的 望梅止渴的功效～～～ 话说回来，如果有健全的财务制度保证，有具体条款可以执行。创业公司引入期权激励，是大势所趋。也是创始人必然选择，不然，哪能忽悠到人？也不可能拿出真金白银来分红和奖励，大家就绑到一条绳上，努力干，就有希望。
不靠谱。言之凿凿的承诺自己不能承诺的东西，都是不靠谱。
哥们，假定你老板是个守信的人，你也还百度下创业公司的一年存活率，四年存活率，和上市率～～～
别和我谈理想，直接谈钱
期权应该是不用拿钱买的吧，股权才是要买的
作为一名在美国上市的公司老员工，有幸有期权并且坚持到兑现收益。我只能告诉你，未来并不像你想象的那么差，也不会像你想象的那么好。你们老板能给你发期权，说明今后肯定有上市的计划，学财务的都知道，期权这玩意激烈员工是一方面，但每年摊销的费用也是很大的，老板既然真的发放了期权，就绝对不是闹着玩的，更不是什么画大饼，画大饼不带这么真刀真枪的，期权也可以理解为是对未来一定概率取得资本市场巨额差价收益的一种可能性，既然有这样的预期，那它现在的价值就体现着这种预期，不管你对它多么的不屑。你现在该要就要，初期成本很低的，也谈不上风险，闭眼想一下，跟你一起大学毕业，周边的朋友们，有几个能拿到初创企业老板发的期权的？我猜应该不多，即便有，公司今后顺利上市并兑现收益的会更少，对于咱们大部分普通人来说，有些东西是靠机缘巧合的。
我所在的公司08年上市，正赶上金融危机，老板顶着压力流血破发也要上市，6.6美元的开盘价，不到一年跌破到1.9元，之后是漫长的缩量横盘。很多员工中间都走了，或低价处理，或放弃了期权，连上市前的VC都熬跑了。包括我留下来的员工每天干着繁重的工作，没完的加班也不知道什么时候是个尽头，其实公司每年业绩还是很不错的，老板为人正直，积极向上，这也是我们老员工聊以慰藉的。公司终于在2012年底迎来了中概股小高潮，3.5元开始启动，到2014年初一直涨到了28元，中间5元钱，10元钱左右缴枪卖期权的人无数，所幸我坚持到了22元卖掉，没想到我所在的公司成为了当年中概八倍股的大牛，仅次于vips。有些唯心的讲，我们穷人周围也必然充满了一样穷命的人，如果你也跟他们一样做同样的事，有同样的想法，放弃同样的东西，那人生必定是没有区别，坚持一些自己认为靠谱的事情，把周围的穷命鬼熬死了，你其实也就摆脱了贫穷的命运。
最后以格老宝书《证券分析》开头引用贺拉斯的小诗作结尾“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来可能日渐衰朽”。