如何评价世纪佳缘与百合合并?

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今日晚间,中国在线婚恋交友平台运营商世纪佳缘宣布,正式与百合网合并。在此之前,百合网已经挂牌新三板。根据合并协议,世纪佳缘母公司将以每普通股5.04美元,或每美国存托股(ADS) 7.56美元的现金对价,收购世纪佳缘,溢价约60%。

2017年5月26日 10 条回复 1413 次浏览

回复 ( 10 )

  1. VIVI Wu
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    选错了上市地。世纪佳缘在纳斯达克的市值常年徘徊在2-3亿美金,沦为垃圾股了。百合网在国内资本市场上讲个故事说要并购行业老大,募个十多亿真的是太容易了。

    首先,婚恋网站在美国的资本市场上不受追捧是一直就有的情况。1995年上线的是最早的在线约会网站之一,现在已经是全世界最大的约会网站了,旗下聚合了30家世界各地的约会网站。但是直到2015年10月,Match Group才向纳斯达克递交了招股书,现在的市值为不到30亿美金,而Match
    Group 在2014年的净利润就已经达到了1.5亿美金。也就是说,作为美国最大的约会网站,其市盈率即使用14年的利润计算依然连20都达不到
    ,这在百倍PE遍地的A股市场,是几乎无法想象的。

    并列的美国另一个互联网站巨头 从未计划过上市,网络约会平台Zoosk放弃了原本上市的计划。约会应用也出于种种原因放弃了上市的计划。原因很简单嘛,反正上市了也圈不到钱。。。

    而另一方面,交友网站和应用却完全是另一番情景,在美国资本市场上可以说大放异彩,雄踞天下。全世界最大的社交网站facebook市值3200亿美金,类比其2015年净利润37亿美金,市盈率接近百倍。2014年2月,facebook收购whatsapp(聊天软件,有点类似美国人用的微信),花了190亿美金的天文数字。而类似whatsapp的聊天软件snapchat,虽然还未上市,估值也已经超过了百亿美金。

    190亿美金的市值是个什么概念呢?这一估值已经超过了当时美国零售业排行第三的百年老店kroger集团和美国最大的服装公司GAP集团。其他的请看下图,彼时whatsapp才刚刚成立五年,员工仅有55人,也就是说相当于每个员工3.5亿美金。。。。

    看到这些数字,你就一点也不会奇怪,同样作为交友应用的陌陌,上市后能有近30亿的估值和过百倍的市盈率。

    为什么美国资本市场中投资人不看好婚恋网站?究其深层次的原因有两点,首先,互联网行业早已完成了PC时代向移动互联网时代的转型,在智能手机的时代,高频次的生活需求相关的服务被开发到了极致,如今我们每天拿起手机都可以完成叫外卖、打车、聊天、买东西等生活所需的一切,但是依然很难想象有谁会在手机上打开一个应用去找自己的另一半。

    再者,未婚且需要寻找婚配对象的人群,本来就只是占总人群的少数。婚恋网站的资本市场想象空间,要远远小于上至80岁老太太下至8岁小孩都在用的facebook和whatsapp。。。。

  2. 孔庆勋
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    两家为解决单身问题而生的公司

    解决了自己的单身问题

    然而还是没有

    解决我的单身问题

  3. catt ll
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    再不合并就要被剑网三搞垮了!

  4. 金洪运
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    从投资的角度来看,赚钱的不是传统的看眼光投天使了,而是大资管时代的并购,因为00-10年这十年已经积累的不少好的企业,后面就是一些资本操作的事了。见怪不怪,之后会有更多的行业巨头联手合作

  5. 云翳
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    泻药~

    会改名成世纪百合么?

    一本正经地讨论下这个问题。

    12月7日晚,在线婚恋交友平台世纪佳缘和百合网宣布达成合并协议,世纪佳缘自此成为百合网的全资子公司。

    世纪佳缘(老大)人多,拥有1.6亿单身用户,迄今为止已帮助数百万人成功觅缘。百合网(老二),实名婚恋网的开创者,拥有多项用户认证体系,提供更安全的婚恋服务。唯一一次主导权是看谁钱多而不是规模大?如果之前也走这种路线,大众点评创始人也不至于被离开。

    合并后有两件事可以关注。如果你是股民,可以考虑下回归A股后的机会;如果你关心中概股在美国的生存状态,可以看一下”公平性”诉讼。

  6. 文刀雨辰
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    这样很多来相亲的程序员就不用在两个网站分别找bug了。

  7. kl site
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    很久没有听说人口红利这个词了,二位大拿却仍然依靠O2O红娘服务大吃人口红利,与其说网站合并,不如说是线下业务的整合,双方敞开资源库,匹配对象的增加,可以有效提升盈利额。通过合并后的红娘服务,极大扩展依靠人口红利带来的利润。

    但,目前网络应用的领域虽然大,但国人地域社交的模式并没有改变,并有向垂直化社交转变的迹象,但这正是二网站所欠缺的,过多的点对点发送与响应并没有促进二者这几年的盈利业绩。线下红娘被曝光和吐槽数量还在稳步增加。作为典型的中介服务,二者具备一切中介的弊端。

    百合与世纪合并很难创造出1+1大于2的效果,长期的结果,还会导致二者部分业务互为限制的尴尬境地。

  8. 厉向晨
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    孟爷爷可以喘口气了.

  9. 读懂君
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    两家公司合并后,双方的品牌都将继续保留,田范红和世纪佳缘的CEO吴琳光将担任联席董事长和CEO。这次,世纪佳缘成为了百合网的子公司 。

    之前有过美团和大众点评合并,土豆和优酷合并案例。

    现在可以在读懂新三板的一篇文章得到一些数据

    (觉得麻烦的可以直接看后面一篇)

    新三板公司收购中概公司第一例!百合网收购世纪佳缘

    如果你对易观的数据存有疑虑,可以看看两家公司财报的数据。世纪佳缘去年收入9900万美元,净利润320万美元;百合网营收2.98亿元,去年亏损3770万人民币。

    看完上述数据,是不是觉得世纪佳缘沦落到被百合网收购太不科学了?

    其实不然,这是中概股上的世纪佳缘被新三板上的百合网收购。定语比主语重要!

    世纪佳缘在美股的估值长期在13亿人民币以下;百合网最近要在新三板做一轮增发,每股3.1元,增发不超过3.3亿股,融资10.23亿元,融资后估值30亿元。

    新三板上的估值就是百合网的底气。这也是本次收购案得以成立的基础。

    如果你之前不相信选择比努力更重要,现在你还会拒绝相信吗?

    出身决定命运,你需要和新三板同行,当然,也需要关注「读懂新三板」(微信公众号: ddxinsanban)。

    但罗马不是一天建成的,复盘过去10年中国婚恋社交网站的江湖,看看这一切究竟是怎么发生的。

    2.婚恋社交市场进化史=融资史

    婚恋社交市场看上去很美,但正因为看上去太美,这个行业的竞争主要变成了资本的竞争。

    2003年,龚海燕创立了世纪佳缘,从初创时的1000块钱,到狠心投入1万元购置服务器,再到网友10万元的帮助,小龙女龚海燕以及她的世纪佳缘搭建起来了。

    2004年,龚海燕获得了钱永强第一笔200万人民币的天使投资。此时,世纪佳缘的估值是800万人民币左右。

    但这一年成立的百合网,一上来就获得200万美元A轮融资,估值500万美元。

    紧接着的2006年,百合网B轮融资,融资1270万美元。

    这个时候的世纪佳缘急需火力支持。2007年,钱永强拉来新东方系徐小平以及王强的4000万投资。之后,世纪佳缘又获得了启明创投1000万美元投资。

    拿到了钱的世纪佳缘似乎比百合网靠谱很多,当然,资方的压力肯定也不小。

    2008年10月18日,小龙女龚海燕对媒体说:“世纪佳缘准备三年后上市。”

    小龙女兑现了自己的诺言。2011年5月11日,龚海燕带着世纪佳缘敲响了纳斯达克的钟声,募资8520亿美元,市值3.4亿美元。

    快速发展中的世纪佳缘,在这个时候已经将百合网远远地抛在后头。

    这一年,百合网完成D轮融资,估值6549万美元。

    什么?都D轮了,才估值6549万美元?B轮融资额就1270万美元啊!

    是的,你没看错,这正是婚恋社交行业的魔鬼之处,经过几轮融资,创始人的股份早就被稀释得差不多了,而公司估值成长仍然一般。于是下面的事情,你也就可以理解了。

    3.资方主导的行业,百合网在新三板的市值管理已经开始

    对于小龙女来说,上市并没有那么美好。

    IPO时,世纪佳缘董事会主席钱永强目前持有公司31.03%的股份;首席执行官龚海燕持有公司25.79%的股份;上海启明创投董事总经理JP Gan持有公司21.23%的股份。

    是的。钱永强同学主导董事会了。

    一年之后的圣诞节前夜,也就是2012年12月24日,龚海燕辞去了一切职务,出任“专任联席董事长”,退居幕后。

    如果你了解小龙女的创业故事,你就知道,这对世纪佳缘堪称灾难。不过,世纪佳缘的财务数据还算马马虎虎,当然啦,肯定还是不能让投资人满意的。所以公司市值一直在2亿美元徘徊。

    百合网这个时候日子就差多了,创始人田范江持股只剩下8.13%,但是公司还没上市,你总不能也和小龙女一样跑掉吧?

    无论如何得给资本方一个交代。所以,你看到这家公司一直在伺机反击,2014年春节的逼婚广告,一度为全社会热议,可能你至今还有印象。

    但是由于婚恋社交的商业模式本身并没有想象的那么好,这家公司的境况并没有那么风光。

    看看财务数据你就知道,一直在亏钱有木有!

    终于,让百合网的投资人等到了新三板。

    投资人绝对不会错过新三板的!

    现在,婚恋社交这个行业没有创始人说话的份了。

    世纪佳缘的市值一度只剩下2亿美元。于是,今年3月份,这家公司开始选择私有化,并考虑回归国内市场。

    百合网这次怎么能再次让世纪佳缘捷足先登?

    一个月之后,2015年4月,百合网召开股东会,决议增资人民币14亿8311万元,用于拆除VIE架构回国内上市。

    这个时候,百合网的优势就来了,非上市公司速度快啊,上新三板毫无压力有木有?你世纪佳缘如果真要回国,肯定优先考虑战略新兴板。

    可是上新三板容易,上新三板后做市值管理没那么简单。

    于是,紧接着的5月份,百合网试图对商业模式做出变革。百合网之前的主要商业模式是依靠阻断用户之间的沟通收取服务费,5月22日之后,公司开始线上沟通业务免费的模式,这一方面导致线上收入大幅下降,另一方面可能会带来流量大增,进而产生其他商业模式。

    看到没有?还没挂牌,故事已经开讲。

    更大的故事在后头。上新三板没几天,百合网宣布10亿元增发方案。然后,就是你知道的这件事了,中国婚恋社交行业的千年老二百合网宣布并购世纪佳缘。当然,价格比当初世纪佳缘的私有化价格高了一点。

    投资人只看价格。

    何况世纪佳缘没有想象得那么好。世纪佳缘今年一季报显示,月平均活跃用户账户为5155338个,较去年同期的5399646个下降4.5%;在线服务每付费用户的月平均营收为21.0元,较去年同期的23.9元下降12.1%。

    现在不是流行D轮合吗?只不过,这一次,故事发生在新三板和纳斯达克之间。

    这不是百合网赢了世纪佳缘,这是新三板逆袭纳斯达克。

    这就是未来的资本市场常态。

    了解本次交易详情,请扫下方二维码关注读懂新三板,读懂新三板将发布深度解读文章。

    「读懂新三板」(微信号ddxinsanban)是新三板第一媒体,由资深金融人和资深媒体人创办。关注「读懂新三板」(微信号ddxinsanban),和4000名新三板公司创始人、10万名专业投资者一起「读懂新三板」。

  10. 易先兰
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    天下大势,分久必合,合久必分。企业间的并购也是市场常态。也许是强强联合,也有的拉郎配,也有的是抱团取暖。各做所需吧。

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