京东亏了 95 亿，为什么公布财报当天开盘股票却大涨？唯品会净利润为 15.9 亿，股票却大跌？ 举报 理由 举报 取消 1. 股票涨跌特指公布财报当天开盘情况2. 是否有股票被持续低估或高估的可能，或者除了盈亏，还有其他核心数据（如GMV）超预期等因素？ 2017年12月6日 10 条回复 1111 次浏览 互联网,京东,公司,唯品会,电子商务,美股
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谢邀
作为一个被唯品会伤过的男人，本来不太想答这个题的，但是晃了一眼它最新的财报，发现数据还蛮好看的，忍不住又研究了下，理论上这两家公司我都没怎么仔细看过，所以简单讲下，不足之处望轻拍。
因为涉及到两家公司，而且又是季报表现，是一个比较复杂的问题，我们分成三个方面来说，季报数据、商业模式，以及市场表现。
1.季报数据
首先更正下提问者的错误，提问者看的数据应该是 gaap 的，但是现在这类互联网企业都偏重于看 non-gaap 数据，两者的差距主要体现在商誉和股权上，虽然说商誉和股权也是靠企业投资来的，但是现在互联网企业的兼并购常用股权置换和资源换置的方式，不太影响企业现金和经营性现金流。
所以把这些抛开来看的话，唯品会在2015年q4的 non-gaap 净利润只有5亿人民币左右，折合 non-gaap 净利润5.3％左右。而京东的亏损，需要扣除当初收购的以拍拍网(
然后我们看京东的
一般来说q3是销售旺季，q4虽然有双十一，但是折扣也很厉害，两者的差距都不会太大，而唯品会q4这么亮眼除了他的q3表现渣业绩外，还有我强烈怀疑这家公司在第四季度的收入有作假嫌疑，至于为什么做假，先按下不表。不信我们看看聚美和当当的。
聚美
好了，比较完收入的绝对值，我们来说第二个问题，净收入的季度同比增速（就是2015年q4季度收入对比2014年q4季度收入）。
q4，唯品会的季度收入同比增速为65%，而京东的在57%，但是我们要考虑的另外一个问题是，京东的基数是47亿美金，而唯品会13亿美金，相比起来，唯品会净收入的增速比例虽然高，但是实际的经营成果远远不如京东。
另外，还有一个核心指标，京东的表现也很好，就是移动端的收入增长率，这一块是现在互联网企业的核心考察指标之一。唯品会在季报中显示，移动端占GMV(gross merchandise volume) 的82%，增速在120%左右，而京东的是核心业务的订单，来自移动端的占比是61.4%，增速230%左右，这两种对移动端贡献度的计算口径不一样，究竟谁更准确，可能还需要深究一下，但是我们可以直观的感受到，无论从基数，还是增速，还是后续的空间，京东在移动端的表现都远好于vips的。还有些活跃用户、arpu值数据我就不去深究了。
综上，我们可以感觉的到，虽然一个盈利，一个亏损，但是就成长性来说，京东是好于唯品会的，而现在的电商企业，都按ps估值，这种估值有很大的拍脑袋成分，成长性是一个极其重要的标准，所以市场对两者的财报衡量，更偏向于京东。
2.商业模式
其实这是一个老生常谈的问题，京东走品牌电商模式，自建物流，拓展金融，跨境、众筹等，本身又与腾讯达成战略合作，无论是自身的品牌效应，还是在行业中的龙头地位，都是远好于唯品会的。
虽然唯品会算是细分龙头，但是他本身在品牌认知度，行业流量，地位以及商业模式的可变现途径上，都比京东差。市场对待京东的态度是要比唯品会宽容的多的，说白了，就是京东的想象空间比唯品会大，所以能够享受更高的市盈率、市销率以及对亏损的容忍。
3.市场表现
回到我先前说的一个点，现在的电商估值，大部分都喜欢直接上市销率，然后直接同行业比较，得出一个相对的便宜或昂贵，这种估值的理论体系是建立在未来具有想象空间，盈利模式和营收规模都还没有成型，所以“成长”是核心指标。
而唯品会呢，他在2015年的q3，财报前发布了盈利预警，营收规模大幅度低于预期，原因是因为暖冬造成的冬衣销量下降。这件事对市场的影响非常大，直接造成了3个恶劣的后果。
所以，唯品会能跌这么厉害，也是部分原因是自己造的孽，各大卖方分析师也毫不留情的降级
归根到底，股票涨还是跌，无非就是贵了或者便宜了，现在的市场已经没有那么宽容了，整体的估值中枢有下降的趋势，尤其喜欢对市梦率痛下杀手，要小心成长性预期扭转的风险。
说明京东亏得没预期多，唯品会赚的比预期少！
财报对股价的影响并不取决于财报本身绝对的盈利、亏损或者盈利率、亏损率，而是取决于财报与投资者预期之间的差别。如果一个企业发生了亏损，实际上大多数情况下投资者们早就知道它可能要亏损了，在那个时候股价就已经会下跌了，不会等到财报出来；而等财报出来，有可能投资者会发现居然比想象的还要好一点，那么股价就又会上涨。反过来也一样，虽然财报还是盈利的，但是如果不如投资者之前的预期，之前的高溢价率失去支撑，就会下跌。财报的作用是修正投资者对于股票的预期。
唯品会和京东没有可比性，真正的比较对象是某云和他的某宝，东哥和云爷绝壁是中国电商界的人才，看过一期节目，关于未来运营方向的比较，东哥旨在把京东做强做大，从砸钱自建物流上可以看出，他是个干实事的人，思维敏捷，更有着一腔热血，我对东哥绝壁的崇拜，开始我对云爷也是十分不屑的，我认为他是一个不折不扣的商人，一切以利益为出发点，就一二道贩子，到说到他时，我对云爷的商业头脑也表示同样的钦佩，对于京东的自建物流，云爷接招方式毒辣，他意识到东哥的决心，意识到万一被东哥做成，那淘宝的市场份额会被蚕食，虽然他没自己说出来，但云爷集结目前的申通圆通韵达等快递公司弄个菜鸟物流，说白了就是我不出钱，我去拉拢其他物流，你东哥自建物流是为了做强京东，但实际上强了目前物流公司的饭碗，云爷就利用这点和你对抗，好在现在风投钱多，东哥砸钱也有人给，否则后果不堪设想，东哥做强物流后估计不会再打价格战，服务跟上价格需要上涨，这样利润随之而来，虽然佩服云爷的商业头脑，到我觉得中国需要其他的东哥，做实事干实业，我现在买东西的策略也是这样屁大点的小东西淘宝淘，需要质量的东西，淘宝基本不看，多少钱都不买，支持东哥，支持京东！
互联网时代最终的资产是用户，企业前期的目的是黏住客户资源，所以可以看到互联网企业大多都从烧钱开始，亚马逊也在亏损，阿里巴巴盈利也是近几年的事情，Uber中国也还在贴钱培养大家的打车习惯。
相信互联网生态这个词都听过，所以现在大的互联网公司都在布局自己的互联网生态，暂时的亏损是无关紧要的，或者说是投资者故意在砸钱。简单来看，京东亏损这么严重，为什么还一直有人给钱让他亏？投资人的目光都是长远的。京东在2015年加紧对互联网金融的布局，已经拿到了支付、信贷、理财、众筹和保险的牌照，仅次于阿里、腾讯。分析这几家互联网公司的共同点，电商平台和qq微信一样，为这些公司积累了大量的用户群，这部分业务本身是不赚钱或者赚钱很少的，重要的是培养了客户的依赖感之后，依托于此布局更宽的行业才是更重要的，就像乐视同时做电视、手机和汽车一样，布局自己的生态网络才是公司所看重的。
换个角度来看，京东之所以巨额亏损，是因为一直在拓展业务，壮大京东本身。放眼互联网行业，是大公司的天下，现在能叫的上的名字的中小互联网公司基本上都已经被这些大公司买下了，可以说，互联网创业的最好归宿就是被BATJ这些大公司收购。所以这些大公司必须要让自己足够强，才能在高竞争中不被吃掉，互联网行业，要么第一，要么唯一，话语权非常重要！烧钱来换取话语权，从长远看来，是值得的。
所以说，京东的亏损只是没有利润，不代表没有收入，公司本身还是赚钱的，而且京东金融布局良好，未来前景一片光明，所以投资者当然有信心！而唯品会目前来看，只是一家做特卖的网络平台而已，而电商平台又那么多，未来路在何方，投资者需要知道！
这学期一项让人醉生要死的assignment就是分析阿里的年报，辅以京东的进行对比
其实现在的互联网企业 与传统的那种 制造企业是有 一定差距的
已经不能以简单的净利润 负债什么的进行分析了
会计里有好多不同的 分析方式 对负债 流动性 回报率 包括像资产结构等 而且对其中某一个方面都有很多方法 并且还有可能不一样
不谈在金融中各种计算公式 但简单的说来 股票就是
投资者对于未来这个企业发展的预测和信心
虽然京东自己在年报中都说什么 预计未来几年仍然做不到 净利润（去看看吧 这么久以来京东年报编制的直接就是 loss statement ）
但大家认真的看一看就会发现 （甚至不看也有感觉） 京东主要的 费用的方向都是在 扩张和投资方面 基础设施这些的完善 以及自身结构的调整 像物流中心的建立 关闭拍拍等等 其实是一个好的走向
从资产上讲 这几年京东的增幅是很惊人的 并且大多数人对于京东未来的增长都有很高的期待 普遍都要高于 已经接近成熟的 淘宝
换个角度通俗的说 就是一个人在建造一个工厂 只不过工厂建起来需要的时间有些长 花费不小 可是生产力是巨大且很持续的 只要建起来了 那么其收益几乎是板上钉钉了
而在这过程中 最怕的就是 资金紧张甚至断了… 不过京东真的是几乎没有这方面的担忧
从年报上看 京东的扩张不是属于那种借贷比很大的扩张 相反 是由一批投资者们不断的进行注资 debt ratio是很低的
因此 京东当前负债方面可以说完全没有压力 而最大的股东投资人们也没有觉得悲观 这就代表了只要不出现什么惊天危机 所谓的困难都是可以顺当的克服的
总结起来 京东仍处于一个发展的阶段 距离成熟还有一定的距离
京东的现状并不差 而是很好的 未来更是值得大家期待
不开玩笑 几年后京东也许成为不了像阿里一样互联网中的大象 但至少会成为 B2C 行业中无可抵御的熊
某些地方还可以和大象拼一拼
现在 不过是一只还没长大的小熊吧
至于VIP 并没有多少了解 其他几个高票答案回答的觉得挺靠谱 就这样吧~~~
因为京东老板娘快要生了，有想象~
京东的收入的增长速度很快，预期良好。虽然出现巨额亏损，但是导致亏损的项目大多是一次性的（如关闭拍拍的商誉减值）或者是新项目的培育期支出（如京东到家、京东金融），未来的发展空间很大。公司的内在价值是未来预期现金流的折现，所以股价上涨是正常的。
京东现在不赚钱，未来会赚，所以股票涨
唯品会现在已经在赚钱了，未来会不会赚的更多两说，属于利好兑现出去了，所以跌
如果一个企业的绝对价值，可以看成他未来所有产生的现金流在此刻的变现，说明大家对京东的未来预期很高。而互联网科技型企业，往往是亏损的时候才是最高速发展的时候，像微软这样稳定盈利的公司，反而股价就不涨了。