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对赌(Ratchet terms)又称为估值调整协议(VAM)，是VC/PE领域中TS的核心条款。就其终极目的只有一个，那就是试图建立一种有效机制来保障创业项目向着预期方向发展。国内市场上，特别是人民币基金，对赌协议普遍存在，相较之下，国际案例中对赌协议使用率不高，最主要原因是美元低利率导致的美元基金成本较低，基金IRR预期弹性空间较大，从而对所投项目在一定期限内成长溢价的底线容忍度较高。
未来一段时间，伴随美元逐渐步入加息通道，美元基金成本有上升趋势，不排除会有越来越多的对赌协议将出现在具体Case中。
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对赌(Ratchet terms)又称为估值调整协议(VAM)，是VC/PE领域中TS的核心条款。就其终极目的只有一个，那就是试图建立一种有效机制来保障创业项目向着预期方向发展。国内市场上，特别是人民币基金，对赌协议普遍存在，相较之下，国际案例中对赌协议使用率不高，最主要原因是美元低利率导致的美元基金成本较低，基金IRR预期弹性空间较大，从而对所投项目在一定期限内成长溢价的底线容忍度较高。
未来一段时间，伴随美元逐渐步入加息通道，美元基金成本有上升趋势，不排除会有越来越多的对赌协议将出现在具体Case中。