大家如何看最近云锡集团的债转股新闻?

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“10月16日,中国建设银行股份有限公司与云南锡业集团(控股)有限责任公司在北京签署合作协议,建行将注资近100亿元,帮助置换云锡部分高息负债,并对云锡下属相关产业进行投资、助力企业转型升级。云锡不仅在此轮市场化债转股中拔得全省头筹,也成为全国首例实施债转股的地方省属企业。根据合作协议,云锡公司今年内将获得建设银行首批43.5亿元资金支持,这笔资金到位后,云锡控股公司的资产负债率可降低8.28%;建设银行还将根据具体情况向云锡公司或(其)关联方提供总额为50亿元的后续资金支持。近百亿元的资金全部到位后,预计将降低公司的资产负债率15%以上。这些资金还将用于投资云锡集团中有较好盈利前景的板块,如优质矿产的采矿权以及锌、铟等贵金属的采,选,冶等,助推云锡集团打造世界最大的锡基和锡化工新材料产业基地,以及省级铟系列材料产业基地,实现企业转型升级。作为股东之一,建行也将参与云锡的重大经营决策,健全企业股权管理。

云南锡业集团(控股)有限责任公司党委书记、董事长张涛说,今后特别是在股权多元化,按市场规律、经济规律、企业规律来运行我们的整个生产经营,和市场紧密接轨,完善我们公司的法人治理结构等方面都有很好的积极的作用。到“十三五”末,我们会争取达到20亿左右的盈利水平,给投资者、给市场一个回报。

这次债转股强调市场化运作、遵循法治化原则,建行发挥自身信息优势、资金优势、客户优势,通过吸纳信托、证券等社会资本设立基金对云锡进行支持,真正实现产融结合,使金融机构成为资金重组、资源整合的“红娘”。

云南省国资委主任罗昭斌表示,云锡作为全国这一次市场化债转股的第一家地方国资企业,不仅仅是对云南有示范作用,而且对全国的市场化债转股都有示范和导向作用。不仅仅是金融机构,相信其他社会投资者和社会资本对云南整个投资环境的信心会更强。”

这次的债转股,短期、长期来说对于云锡集团这个大国企来说,利和弊在哪里?各位看官怎么看?

2017年4月27日 2 条回复 1555 次浏览

回复 ( 2 )

  1. tensorspace
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    云锡还活着呢?个旧不是早死了吗?

  2. xuqing
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    刚讲完知乎live,听众 @白居一 有提问到云锡集团债转股方案。

    市场化债转股的大幕拉开。10月16日,云南锡业集团(控股)有限责任公司(以下简称“云锡集团”)与建设银行在北京签订总额近50亿元的市场化债转股投资协议。当日晚间,云锡集团旗下上市公司锡业股份发布公告,建行或其关联方设立的基金拟向该公司的控股子公司华联锌铟增资,持有其不超过15%的股份。

    关于建行的积极性,请参考:建行为什么要积极参与债转股? – xuqing 的回答 – 知乎

    1.应该说这是对刚刚国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(以下简称《指导意见》)的回应。

    国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见_2016年第30期_中国政府网

    全国首单成功落地的地方国企市场化债转股项目。锡业股份也由此成为A股第一家直接参与市场化债转股的上市公司。

    2.注意到在上一轮政策性债转股中,信达和华融都成为云锡集团的股东,2015年退出时获得三倍的回报。在四大管理公司中,中国信达资产管理公司对应接收中国建设银行和国家开发银行部分, 中国华融资产管理公司对应接收中国工商银行部分

    建行此次作为债权人与债务人云锡集团签订市场化债转股投资协议,不同于上期划拨给资产管理公司的模式。

    根据投资协议,建行将采用基金模式动员社会资金投资云锡集团有较好盈利前景的板块和优质资产,首期募集50亿元,基金总规模将达100亿。该基金将由建行旗下的建信信托负责管理。建行会出一部分资本金,但主要还是向社会募集资金,如险资、养老金、券商以及银行理财等。

    这次债转股的模式是通过成立基金,引入社会资本处置。执行机构为建信信托。

    3.再看下云锡集团现状

    据建行债转股项目组负责人、总行授信审批部副总经理张明合回忆,三年前云锡集团的净资产超过150亿元,今年年初,当建行与云锡集团商谈债转股事宜时,集团的净资产已不到100亿元。

    目前,云锡集团的总负债约100亿元,负债率约83%,显著高于55%的行业平均水平。除总体负债率较高外,还存在着成本较高、抵质押条件较苛刻、期限结构不匹配等问题。

    云锡集团的负债率明显过高,达到了83%,而且部分负债利息成本很高。这时候迫切需要有资金注入来给企业松绑。

    根据合作协议,云锡公司今年内将获得建设银行首批43.5亿元资金支持,这笔资金到位后,云锡控股公司的资产负债率可降低8.28%;建设银行还将根据具体情况向云锡公司或(其)关联方提供总额为50亿元的后续资金支持。近百亿元的资金全部到位后,预计将降低公司的资产负债率15%以上。

    很明显通过债转股,可以降低云锡集团的负债率,通过基金,引入战略投资人实现股权和债券融资的平衡,更合理地配置云锡集团财务结构。

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