这个时候，Equity Value = Enterprise Value + Cash -Debt 也许更合适。Enterprise Value考察企业本身的有机价值，可以理解为能产生利润，或者更严谨些，产生自由现金流的资产包，而这个资产包之外的现金和负债是不影响企业价值的，相应调整后得出企业的股权价值。
以2013年Fairfax提议收购黑莓为例，当时提议价格仅仅为$9.00，比当时市价$8.82高不出去多少。因为Fairfax算是个的PE，这个提议算是为了获得公司的控制权的目的来购买股权的案例，所以价格也不会离谱到哪里去。（相关新闻：BlackBerry agrees to be acquired by Fairfax Financial Holdings Limited
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谢邀。
从法律上来说，支付对价收购的是企业股权，当然是Equity Value，但是你肯定在做并购时听投行blabla跟你说了半天Enterprise Value（EV），所以有点懵？中国人一般习惯了用市盈率来给企业估值，有多少利润算算乘以一个倍数就给企业估值了，听起来也蛮合理，Equity Value = Earnings * PE。
个人认为这更多是从参股或者买股票的角度看的，因为你是个小投资者嘛，唯一的盼头就是分红或者股价上行，那重点看看市盈率也是讲道理。但如果做控股型收购呢，就不能这么简单了。
这个时候，Equity Value = Enterprise Value + Cash -Debt 也许更合适。Enterprise Value考察企业本身的有机价值，可以理解为能产生利润，或者更严谨些，产生自由现金流的资产包，而这个资产包之外的现金和负债是不影响企业价值的，相应调整后得出企业的股权价值。
那Enterprise Value怎么估呢？复杂一点就用DCF模型计算企业自由现金流折现后的金额，简单点看看EV/EBITDA也行。计算完EV，然后再看看企业账上的现金和负债情况，如果企业账上没有负债但是一大堆现金，那么股权价值应该等于EV+Net Cash，即你花的股权投资款不但包含企业本身，还包含了可以立即分红的现金；如果相反，企业负债很多，那股权价值就应该小于EV。而如果只看市盈率，你很可能得出有净现金和净负债的两个公司估值差不多的错误结论。
好比说，同样是买二手房，都是相同小区相同户型，都卖5万一平米。但一个是没装修的清水房（还得花上20万装修才能住），一个是宜家风格简约装修拎包入住，另外一个豪华装修墙上还有一幅价值100万的名画，你觉得估值能一样吗？能只看每平米多少钱吗？Enterprise Value就是房子每平米值多少钱*面积，好比EV=EBITDA * Multiple, Equity Value则是在EV基础上根据房子的其他情况（追加装修才能住or卖掉名画变现也不耽误住）做调整后的估值。
都一样，只要买卖方在debt/debt like items/completion mechanism上达成共识，股权价值和公司价值是一一对应的
很好的问题。 @Frank Liu 的答案中已经把企业价值和股权价值的区别讲的很清楚了，我就不再赘述了。
收购的本质是通过购买股权达到控制企业资产的目的，所以理论上来说，收购双方最终的成交价格也应该是围绕股权价值展开的。其实在实操中，这是个要具体问题具体分析的问题。主要是要看买卖双方，尤其是买方，参与收购的目的是什么。
以2013年Fairfax提议收购黑莓为例，当时提议价格仅仅为$9.00，比当时市价$8.82高不出去多少。因为Fairfax算是个的PE，这个提议算是为了获得公司的控制权的目的来购买股权的案例，所以价格也不会离谱到哪里去。（相关新闻：BlackBerry agrees to be acquired by Fairfax Financial Holdings Limited
所以说，具体情况具体分析，当收购方的目的在于获得企业的控制权，双方会对股权价格更为敏感。而当收购方主要想收购资产的时候，企业价值或者资产价值就更为重要一些。
至于如何理解企业价值倍数等估值指标的问题，可以参考这个回答：P/E、P/S、EV/EBITDA 都在什么情况或什么企业下适用？
啊，打字好累啊。
很多时候都是cash-free, debt-free 的基础上来给一个估值。
手机码字回答。其他几篇答案都没写到点子上。
首先enterprise value的公式是EV=Equity value + Debt value – Cash。 没错，这里EV就是你要完整收购这个公司，需要拿多少钱出来。如其名，EV就是公司的总价值。
Cash这部分好理解。如果一个企业账上本来就有一亿美金冗余资金，收购的时候就等价于可以少筹措一亿美金。，因为收购来后，这账上一亿美金就是收购方控制的了。
Debt 方面，一般指的是有息负债，如银行借款、债券等。在有息负债的相关条款中，为保护债权人，往往会有规定，当企业控制权发生变化的时候，债权人可以要求企业立刻偿还所有债务或是重新拟定新的债务条款，调整利率等等。（所以如果宝能真的收购了万科，万科的债务融资成本是真的要涨的，因为风险变高）如果债权人要求企业立刻偿还所有债务，实际上收购方也必须筹措这笔钱用于偿债。如果债权人没有要求立即偿还债务，而是愿意重新拟定债务条款，也可以等价于是两笔交易，第一笔是债权人用新的条款向企业融资，第二笔交易是用这笔新融资偿还了旧的债务。
Enterprise value有个好处，就是它是不随资本结构变化而变化。
在企业并购中，各家企业都有自己的最优或者目标负债率。举例来说，假如有两个公司，收入利润业务都一样。A公司是地方国企，债务融资成本中等，因而资产负债率30%，而B公司是民营企业，借贷利率高，负债率20%。简化考虑，假如两个公司账上都没有现金，
由于俩公司业务属性相同，简化地看，俩公司的EV一样，假定都是1000万。但由于负债率不同，A公司是股权价值700万，债务价值300万。B公司是股权价值800万，债务价值200万。如果这时候C公司要收购他们，不论是收购A还是B，它都得拿1000万出来。我们假定C是央企，债务融资成本更低，负债率可以做到60%。那么可以看到，C其实可以去做400万股权融资，加上600万债务融资，去收购A或者B中的一家。
上面的例子中A、B俩公司业务一样，因而EV一样都是1000万，但资本结果不同导致他们股权价值、债务价值不同。而C公司收购了他们一家之后，EV增加了1000万，但股权价值增加了400万，债务价值增加了600万，这个结构又可以和A、B的股权价值、债务价值不同。
所以EV是个好东西。
其实题主这个问题，是想说公司估值是计算Equity value还是enterprise value.一般估值都是算enterprise value，主要原因是enterprise value独立于资本结构。
先来说下两者的不同定义
equity value股权价值的计算方式：股权价值=股票价格*全面摊薄已发行股票数。
enterprise value企业价值是公司所有者权益和债务所有人债权资产之和。定义是：股权价值+债务合计+优先股+非控股权-现金和现金等价物。
接着再来说下算的是股权价值还是企业价值。计算equity value还是enterprise value取决于标的公司所在行业，你可以要找先前案例或者可比公司吧，肯定会要计算相关的交易乘数吧，所以你估值计算的方法也会不一样。比如你买个餐饮类的用Enterprise value/EBITDAR；房地产什么的可能是equity value/NAV。。。等等
另外，估值只是其中一环而已，还有许多指标需要参考。
主要还是看收购方认为被收购方值多少钱。不存在说，公司总股本100股，一股市场卖10元，那么我的收购价依次来定，就是1000元。也不存在说，公司的资产有五台机器一共值1000元，银行借款有400元，然后公司的总价值就是600元，就依这个收购。 我的意思是，不论是股权的市价还是净资产的评估价格，任何一个都不会成为确认收购价格唯一且充分的依据。
将资产和负债的每一个部分都要进行评估，再结合对收购后公司前景的预判综合决定。
中国央企还是很牛掰的，收购了全球最大的农化公司，之前说要收购我们都当笑话听听，结果还真成了