如何投资区块链项目？ 举报 理由 举报 取消 区块链项目越来越热，往这个方向砸钱的资本越来越多，很多大机构开始布赛道。从投资媒体来看，这个风口就要来了。 2017年4月17日 5 条回复 857 次浏览 Blockchain,VC,创业,区块,投资,投资项目,风险投资
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前言
区块链这个名词最近频繁会出现在各类创投类活动上，很多投资人都预感到了风口将近，想做一些赛道提前布局，但是都不想盲目交学费，和不少机构投资人聊天时谈到区块链，基本回答都是在看，共同感觉是项目太少，估值太高，关键还有看不懂！笔者从比特币时期开始关注区块链，下面从投资人角度和大家一起探讨分享一些目前区块链领域的投资逻辑。
Part One
投资人接触到的项目目前大概可以分为下面几类：
1、虚拟币相关的或者挖矿类的项目
比特币历经多年目前被认为是最成熟的区块链体系，围绕其生态相关对于早期投资而言基本上已经过了时间窗口，市面上的币交所已经很多渠道成熟，矿机制造商也有临近上市的。细分的还有一些机会例如做比特币矿池。宏观而言，挖矿POW验证的模式瓶颈明显，未来相关业务是否会继续存在是个问题。炒币类项目盈利再强也不适合主流投资机构。
区块链技术相关的项目大致可以分为三类：
区块链底层技术，包含平台路由和加密算法、共识机制等等；
中间层，做一些协议的封装，提供开源或者商业API接口，还有一些平台类服务，类似IBM搞的BAAS（Blockchain- as-a-service）；
最顶层的是区块链的一些不同行业的应用，包括金融、版权保护、防伪、物联网等等。
2、底层技术和协议层的项目
关注区块链的投资人应该都有一定了解，比如国外的比特币区块链、以太坊、超级账本fabric，国内的井通、小蚁、布比、云象、太一等等。白皮书对于大部分非技术出身投资人就是天书。
技术圈的普遍特点是文人相轻，自视甚高看不上对手，从共识机制、协议的通用性到安全性、带宽等等，投资人听得晕头转向依然很难甄别优劣。但是技术出身的投资人会觉得区块链的底层技术其实门槛不高，这种说法也不无道理。
目前的区块链技术其实在TCP/IP五层协议中处在最顶层应用层，本质上和邮件是一个层级的技术。不少全球知名区块链底层项目代码是开源的，优秀的程序员改改就能拿来用，在拜访过一系列区块链项目后发现目前国内市面上最多的就是以太坊的修改版，其实本人并不反对借鉴加改进（山寨），因为人类科技的进步总是建立在前人探索的基础上。
但是如何改的更好就需要看团队的能力和实际的试错，不同的应用对功能、性能和安全的需求都不一样，需要重新设计和优化，因此需要精通区块链底层的密码学，共识算法以及分布式数据库设计等基本技术，以及应对大规模应用的整体架构设计。
Part Two
回过头来看看整个业态，像比特币、以太坊这种底层技术平台是开源的，它是一个无公司无法人的社区组织，就算购买代币来投也没法算Capital table啊。
更重要的是做底层技术及协议层的公司，不管你是基于国外开源代码改进还是自己重新架构，再牛逼的技术没有清晰的商业模式在资本市场都会很难获得认可。
一种最简单的生存方式就是依靠ICO（虚拟币众筹），以太坊的币值已有10亿美金了，简单理解就是不找VC改找炒币的人融资，带来一些方便也带来诸多问题：炒币的大部分投机份子会让你估值各种过山车，ICO时候可能还有自己掏钱进去稀释比例的嫌疑，ICO拿到的钱会怎么花（无法监管）等等。
另一种常见商业模式就是给银行、券商、各类大公司做POC（概念验证），获得认可呢就帮你做一些私链定制开发来case by case收费，例如井通的海航集团项目、布比的数贝积分项目、云象的智慧城市项目等等，但是这看起来更像是一个IT服务公司，随着越来越多的开发人员对于底层技术的了解，有一天就会变成类似今天帮企业开发APP的活。
关注技术类项目的人应该明白做一些协议封装、提供收费 API接口长久来看也挣不了什么钱，以后必然会是免费得。还有呢就是自己开发一些应用，虽然基本上并没法实际运作。目前国内大部分号称做底层技术的公司都是底层协议、POC、私链架设、应用类项目都干，为了生存么。
但是事实上聪明的投资人都明白，早期创业团队就那么多人和资源，能干好一个就不错了，上来底层技术都没弄踏实就学乐视搞什么区块链生态圈绝对是扯淡。
尽管今天商业模式还不清晰，但还是相信未来市场上会跑出几家的优秀底层技术和协议开发的公司。他们会架设出多条不同用途的公链或者联盟链，基于对性能和安全性及应用场景的不同需求，然后上面生长嫁接出很多不同行业的应用。比如可能会有一条支持高并发高交易量的公链，一条金融机构间侧重安全性的联盟链等等。
Part Three
底层技术考量点：设计理念和应用的成熟度
关于设计理念首先第一点很多搞技术的可能不同意，个人觉得区块链底层技术不应该完全开源，因为区块链短期最大的应用领域在于金融，金融领域对于监管和安全要求极高，需要像苹果IOS那样经过审核的应用才能接入区块链，而不是像安卓那样随意。
其次对于共识机制一些中国团队认识到了绝对去中心的方式在中国走不通，所以类似井通、小蚁都是类PBFT或者改进版，授权节点验证的思路有点像中国的代议制下的全国人名代表大会制度。Ripple被罚和以太坊DAO事件也给出了警醒，金融应用必须要实名制。关于应用的成熟度，就要考量经历了多少沉淀，有哪些真实落地应用支撑。
重点关注区块链应用项目
事实上适合大部分机构看的区块链项目都是应用层的，简单来说投资点还是在于商业价值本身。比如利用区块链做防伪是极好的，不管是用二维码也好，NFC芯片也好，这都不是难点也不是壁垒，关键是区块链只能做到流程的追溯，源头的把控这个不是线上的区块链技术能解决的，票据、艺术品之类的如何确保源头的真伪这个需要创业者去想办法解决。
再比如做数字版权的确权保护，区块链可以做到数字签名加时间戳，但是这远远不够，设计版权相关经验资源、版权局法院等机关的认可这些也缺一不可。
还有最近很火的互联网互助类项目，区块链基本已经成了标配，基本上就是提高资金和运作透明度，不可篡改。你应该不难发现一个规律，区块链的应用项目本质上还是把区块链作为一种工具，原先在一些特定领域的创业者手中拿的可能是个匕首在拼杀，区块链把他的武器升级到了冲锋枪，但是能不能打赢还得靠自己。
目前国内区块链应用的项目较少有一个核心原因，懂技术的人完全不懂细分行业，还停留在概念验证，而真正在细分行业中具有经验及资源的创业者又完全不懂区块链这门新技术，跨界的人才那必然是凤毛菱角。所以出现了像井区科技这样的公司，基于成熟的底层技术平台，寻找优秀的创业者来孵化应用项目，帮助他们梳理区块链技术在他们行业中的的应用，对接各类资源，投入资金，将所有东西串起来，具体单个应用项目的成功与否，还是拼在落地执行和运营上，这也是创业者本应擅长的事。对于部分号称使用区块链的应用类项目，细聊之下发现他们要么是还未实施，要么是基于以太坊开源代码自己架设。对于初创公司而言一台服务器组网的系统那是在to VC，接入了某个底层平台的项目才是真正的区块链应用。
区块链会不会是个泡沫？
需要纠正一个误区，有些人理解是各种电影、音乐、图片、大数据都可以运行在区块链上，事实上短期内是不太可能的。目前主流公有链技术区块都还是几MB级别容量，如果把很多数据写进区块，区块链的大小会短期内膨胀到无法存储。如果把比特币区块链比喻成DOS系统，那么以太坊类的支持智能合约的就像windows95/98。所以就不难理解为什么说区块链技术有很大潜力，但是目前还处在比较早期。
那回过头来现在的区块链是否有投资价值？要知道，美国很多著名软件、游戏、互联网公司都起步于那个时代，尽管2000年出现互联网泡沫，但是最终还是成长出一批优秀的企业。在今天国内资本市场娱乐化、跟风化的环境下，确实有不少人在炒作概念，把区块链吹的神乎其神，这也许就是二级市场分析师所谓的泡沫期。
我的观点是，区块链本质上是通过数学密码学解决了人与人之间价值交互的信任及公平性问题，是对现有互联网技术的升级补充。部分人担心未来量子计算机会让区块链非对称加密失去意义，首先量子计算机的普及至少需要20年以上时间，其次随着技术的不断发展加密算法一样会升级，出现类似量子动态加密，也许以后会用其他名词来代替区块链这个名字，但是区块链的去中心化去第三方的思维会延续发展下去，长期来说，我看好区块链技术。
资本同样也有敏锐的嗅觉。区块链作为最炙手可热的Fintech技术已成为全球资本的新宠。
据穆迪统计，截至2016年7月15日，全球大约有149家比特币和区块链创业公司获得了总计超过12亿美元的VC投资。
区块链投资的地域分布上相对集中在美国,据数据统计，融资Top10几乎都为美国创业公司，其中包括21Inc、Coinbase、DAH、Circle、blockstream等。除此之外，欧洲和中国也是区块链创业的主战场。
虽然中国的金融和互联网发展环境不同，在中国也有诸多优秀的区块链创业公司获投。
注：1）以上数据来源于网络或询问公司负责人而得。其中，矩阵金融估值网络未公开，询问相关负责人未回复，7亿为估算值。
2）此次排名未将虚拟币交易所、挖矿项目等列入其中，这类项目虽具有盈利能力，但不具爆发力，模式瓶颈明显，并不符合主流投资机构的投资逻辑。
3）同心互助、众托帮等为采用了区块链技术的互助保险平台，主业为互助保险，未列入其中比较。
4）此表为不完全统计表格，一些未浮出水面的创业公司未列入内，如有遗漏，可联系链金社。
由上表可见，获投区块链创业公司中，区块链应用类项目为多，其次是区块链底层开发项目，其中大多数公司底层和应用兼具。
其中，国内区块链创业公司矩阵金融获得目前国内最大的一笔融资。矩阵金融正在联合国内多家金融机构自主研发区块链底层架构协议，以及现券全额交易及结算、区块链股权交易系统、物联网安全认证区块链等应用。
区块链领域投资逻辑
在目前区块链的投资逻辑中，一般将区块链创业分为底层和应用层两类。底层类似于互联网的TCP/IP协议，包含平台路由、加密算法及共识机制等。而应用层的项目则搭建在底层协议之上，涉及包含金融、版权、防伪等各类行业应用。
在榜单上的八个创业公司，皆含有应用类项目。随着底层协议的不断完善，应用类项目会在将来百花齐放。而目前，无论是底层还是应用都处在开发测试阶段，距离成熟商用还有一段距离。无论是底层协议开发的创业公司还是应用型的公司，如果商业模式明晰，一方面更容易获得资本市场的认可，另一方面更容易突破重围获得成功。
其中，类似矩阵金融、趣链、云象等创业公司考虑到目前国内的商业环境，完全去中心化的可行性不高。而目前多数大型金融机构都敏锐地感觉到区块链作为底层技术的潜力。这些创业公司就贡献研发力量为金融机构做概念验证、底层研发及各类应用。
而保全网目前专注于电子数据保全，这类定位清晰的应用型项目也更容易把商业模式跑通。
此外，在区块链创业领域有一种独有的筹资方式叫ICO（虚拟币众筹）。以太坊、The DAO等通过ICO来获得运营资本。在国内，比较火热的是Onchain和维优.元界的ICO，Onchain通过ICO筹得约2000万的资金，维优.元界则通过ICO筹得约1470万的资金。但是ICO的痛点在于法律和监管。ICO属于新兴事物，处在监管盲区，投资者几乎不受保护，资金用途及去向也不明晰。ICO筹资在目前存在法律和监管风险。
技术发展的前期虽然落地进展缓慢，但实则内部风起云涌，每时每刻都有可能发生质变。而技术在资本市场的助推下，技术企业的价值将实现快速增值。而资本如果不关注、不快速下手，当枪声真正响起的时候，极有可能失去“区块链”这条黑马赛道。
虽然不是投资人，但是个人比较看好技术币的项目，比如zcash、asch等
先把这些看一下也许会对你有所帮助全球区块链行业投融资数据统计