首先,问题问得不是很严谨,“从 Term sheet 签订完成算起,投资资金一般多久到位?”,但是实际上,TS签署后,投资资金不到位,也再正常不过。不同的VC基金由不同的决策流程,但通常是过了基金投决会的项目,才算是基本确定要投资了(当然也有过了投决会最后没投的,所以只能说是“通常”)。然而,在过会之前就先签了TS,也很常见。比如一些项目初步了解后基金上下都觉得不错,那么尽快签个TS锁住项目(当然,锁不住也很正常,排他期这东西,公司不想接受投资了,拖一拖就过去了,所以此处的“锁住项目”,讲的还是通常的情况),也是很正常的。
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抛砖引玉。
首先,问题问得不是很严谨,“从 Term sheet 签订完成算起,投资资金一般多久到位?”,但是实际上,TS签署后,投资资金不到位,也再正常不过。不同的VC基金由不同的决策流程,但通常是过了基金投决会的项目,才算是基本确定要投资了(当然也有过了投决会最后没投的,所以只能说是“通常”)。然而,在过会之前就先签了TS,也很常见。比如一些项目初步了解后基金上下都觉得不错,那么尽快签个TS锁住项目(当然,锁不住也很正常,排他期这东西,公司不想接受投资了,拖一拖就过去了,所以此处的“锁住项目”,讲的还是通常的情况),也是很正常的。
其次,我们就按照题目中设想的情况来分析:TS签署后,接下来的流程就是基金对公司做尽职调查(业务、财务、法务层面的)→投资经理撰写投资报告,向投决会汇报,投决会讨论决定通过(也就是前面所说的“过会”)→律师或基金法务基于之前签署的TS起草交易文件,各方就条款谈判→交易文件签署,交割条件满足,基金支付投资款。
上述过程需要多长时间?不好说。不同的交易结构,时间跨度比较大。简单的人民币天使项目,一两周就能搞定;复杂一些的人民币项目,快一点的一两个月,慢一点的三四个月也正常,拖一年的也见过,不过通常是2个月左右吧。美元结构的,搭VIE,第一次4-6个月,第二次两个月左右,这是通常情况。
如果要加快,那就从前述流程的各个环节想办法加快吧。根据个人经验,股权投资真的是个夜长梦多的事情。拖得越久,变数越大,拖到最后不投了的项目见得很多了。好的项目,交割速度都挺快的。对于项目来说,眼看一时半会交割不了,先要个过桥贷款,对双方来说都能起到锁定交易的作用,但是关键也要看条款怎么约定。