[导读： 2008年次贷危机并引发国际金融危机后，中国采取了过猛的经济救市的刺激政策，到目前已经逐渐显露出不少负面影响，如今，政府正苦于采取严厉调控来消除负影响，因此，不会也不能更不敢再象2008年那样做，不可能为房地产救市…本文内容系个人观点，仅供参考，不构成任何人或任何机构、企业做出任何决策的依据，也不构成对文中提及的个人或机构的评价。] 最近，欧美一些国家的国家债务危机风波不断。 继希腊、爱尔兰和葡萄牙暴发债务危机后，欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙也爆出了债务问题，并持续发酵。 8月4日，由于投资者担心欧洲主权债务问题恶化以及全球经济进一步放缓，美国经济复苏也前景渺茫，引发心理恐慌，国际股市恐慌情绪蔓 […]

本文是博主在阅读《公司治理与投融资效率研究时所做的笔记摘录，纯属为了自己以后阅读和学习交流非商业性所用。若作者以为存在“不良”问题，可联系我，及时删除。 逆向选择与企业同融资决策，即在尚未融入资本的情况下融资与投资的相互影响。Meyers & Majluf（1984）认为，在资本市场中，假若投资者拥有的关于公司资产价值的信息比公司管理者少，那么公司的股票价值将被市场错误估计。[1] 道德风险与企业投融资决策，即在已获得资本融资的前提不同的融资方式对投资的影响……当经理和股东利益一致并有较大的负责融资是，会出现两种情况，即资产替代和投资不足…… Williamson认为， […]

我曾在一篇博文中呼吁决不能为高利贷平反，但并没有引起政府相关部门的重视。 近一段时间，有几个地方接连暴发了高利贷危机。据媒体报道，温州高利贷年利率最高达180%，任何企业也无法承受如此之高的财务成本，既便是具有广阔市场前景的高科技企业也无法承担这样高的财务成本，更何况一般的传统行业的企业。正因为如此，温州已经暴发高利贷崩溃，9名企业高管因无法承受高利贷的重压而逃跑，导致放高利贷者血本无归。 那么，既然人们知道高利贷不可能获得如此高的回报，为什么还会发生高利贷的借贷行为？究其原因，除正常的投融资渠道比较少，民间资本没有出路，企业融资艰难，导致二者一拍即合去冒险外，还有一个重要原因是对民间借贷行为管制不力。 在媒体没有披露高利贷崩溃事件 […]

二、公司垫资收购、“没收”股份、设置机动股——海翔药业 浙江海翔药业股份有限公司于2006年12月1日公告《首次公开发行股票招股意向书》，披露其1999-2003年间不规范转让及相关股份处置情况： 1.1999-2003年间不规范转让情况 1999年至2003年间，本公司工会中先后有17位股东将其所持股份（占总股本的4.59%）转让给公司工会，由本公司代垫资金合计1,107,716元，由工会收购。 2.不规范转让所形成的股份处置情况 对于上述不规范转让而形成的4.5945%股份，在履行了必要的法律程序后， 该部分股份已转让给罗邦鹏： （1）2003年8月30日，经本公司工会决议，同意将公司工会代表职工持有的1,163.40万股（占总 […]

Google转型挑战一：再厉害的恋爱高手，总需要一件微笑的外衣吧。 先是搜索系统，接着就是涵盖浏览器与全互联网系统应用，这让google在短短三五年间就成为微软的心腹大患。更为可怕的是，这个在PC圈人人惊怕的谷歌，在三年前混进了手机界，其安卓（Android）系统成为唯一能撼动苹果OS的强大武器，HTC、三星、摩托罗拉都借此咸鱼翻身，就连传统手机老大诺基亚，都被逼无奈，抛弃了自己耗资不菲研发出来的塞班（Symbian）系统，不情愿的投到了微软系统的怀抱。 但这么一个法力无边的坏小子，长期以来受困于“硬件”的困扰，总是借助于别人的躯体与终端消费者进行互动，结果google越来越发现自己会受制于人，受制于别人的浏览器，受制于别人的杀毒软 […]

大旱之中的小企业融资，将迎来一场“及时雨”。6月7日，银监会在官网上公告，已印发《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，出台适当提高小企业不良贷款比率容忍度、鼓励发行小企业金融债等十大措施，为单户500万元(含)以下的小企业贷款“松绑”。坏账容忍度提高，究竟能给小企业带来多少实惠？ 沈立刚 亿联担保公司董事长 “钱荒”可有所缓解 去年下半年开始，货币政策转向，信贷规模收缩，银行对有限的贷款资源再分配，调整客户结构，收回了在银行看来免疫力相对较差的小企业的贷款。目前银行小企业贷款制约因素有三，资本充足率、存贷比考核及贷款规模。由于不计入存贷比考核，在目前贷款收益承压的背景下，预计不少银行将释放部分资金，一方面增加收益，一方 […]

收购有“陆地飞行器”之称的萨博，能不能助力庞青年展开轿车梦想的翅膀呢？ 汽车业又掀起了轩然大波。6月13日，庞大汽贸集团（以下简称“庞大集团”）发表声明，其已与国内的青年汽车集团（以下简称“青年汽车”）、萨博汽车、世爵集团（萨博汽车母公司）签署了非约束性《谅解备忘录》：几方将共同投资2.45亿欧元，在中国境内设立合资制造公司和合资销售公司，用于生产并销售萨博品牌汽车和合资制造公司的自主品牌汽车。 同样来自台州，同样是向瑞典品牌出手，青年汽车董事长庞青年让人想起了他那出手不凡的老乡—李书福。甚至有人预言说，这最终有可能是又一桩“吉利收购沃尔沃”。 而此次并不是庞青年第一次尝试驶入轿车轨道。2006年11月，青年汽车宣布引进赫赫有名的英 […]

（世界政治经济“大变局”——之三） 作为印度大资本的诸多商业精英族群，凭借其在国民经济中的垄断地位，以财团与大型集团企业为核心与美国建立了密切往来与经济合作。 一、危机前后印度大资本集团的损益情况：受美经济拖累损失惨重 　1、印度大资本集团损失惨重：从福布斯富人名单上落榜除名 事实上，从印度商业种姓阶层的形成历史看，作为印度精英阶层的主要的商业银行与美国华尔街银行有着千丝万缕的业务联系，是不难理解的。 “据印度媒体报道，２００８年，印度最大的九家银行共有4. 2亿美元的不同类型资产存在美国因金融危机倒闭或被接管的金融企业中。其中，印度国家银行在房利美和房地美投资约1. 7亿美元,在雷曼兄弟银行投资约1700万美元；印度工业信贷投资银 […]

足够多的资本积累、足够大的公司体量、不相匹配的盈利能力、不断恶化的竞争格局、骤然遇冷的资本市场——当这些因素在一个极短的时间节点上同时爆发，结局只有一个：大并购。 在中国互联网20多年的发展史中，此前还没有一家企业能通过不断的战争和大并购来获得市场地位，程维所创办的滴滴出行是第一个。 2016年8月1日，中国最大的叫车服务公司滴滴出行科技有限公司宣布收购优步中国。此举结束了滴滴多年来同众多竞争对手的惨烈商战，并推动这家成立才四年的在线打车企业估值达到350亿美元。在中国的初创公司中，只有智能手机生产商小米科技有限责任公司以450亿美元估值高过它。但在这四年间，为了竞争和发展，滴滴已经耗费了接近110亿美元现金。 滴滴和优步中国的合并 […]

本文刊发于《经理人》杂志2012年8月刊 “风情女富豪”张兰、“京城四少”汪小菲、“话题女王”大S，很多人眼中的俏江南集团俨然就是这样一个个标签。近期这家在业界极具争议性的餐饮企业，再度引发众人的极大关注。今年1月在台北盛大开幕的俏江南台北分店，短短半年时间就传出因运营不善，恐将倒闭的流言，进入7月又被员工爆料积欠薪水，逼得公司一再发表澄清声明。连不相干的小S出席活动也忙着表示“就我所知营运一直都不错”。 就在这焦头烂额的关头，有外媒表示，年初登陆A股IPO受挫的俏江南，已于6月下旬通过港交所上市聆讯，拟于暑期后启动上市，预计募集资金1亿至2亿美元。这个金额，相比数月前盛传的3亿至4亿美元的融资规模，已经有了大幅的缩水。然而，俏江南 […]