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商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
作者：笨虎
链接：A股暴跌熔断，因为小S过生日 – 煮历史品金融（P2P平台监测） – 知乎专栏
来源：知乎
元旦假后第一天，A股暴跌6.98%，触发了熔断机制提前收盘。
不少投资者忍不住骂娘，却忽略了今天的另外一大财经新闻：人民币对美元中间价跌破6.5，为4年半来首次。
之前笨虎已经多次提到了人民币对美元的贬值趋势，但是可能没有把这种贬值趋势带来的影响讲清楚，今天就和大家一起再复习下吧。
外汇占款：当外国资金进入中国时，需要先在金融机构兑换成人民币；金融机构把外汇上缴就形成了外汇储备；同时，释放出等值的人民币形成了外汇占款。
不要小看这些外汇占款，因为过去10年，这些外汇占款占中国广义货币供给（M2）的约80%；也就是说，很多货币不是央行主动超发的，而是被迫释放的。
为什么那么多外国资金涌入中国呢？主要原因就是2005年汇改之后，人民币对美元一直是升值趋势，过去十年升值超过30%，而资金都是逐利的。
现在呢？美联储进入加息周期，中国经济大幅放缓；两种货币之间的情势发生逆转，人民币对美元进入贬值周期；所以，大量资金在流出中国。
这带来的直观结果，就是外汇占款明显下降（2015年多个月份负增长）；虽然央行一再降息降准但还是无法对冲，所以，金融市场上的流动性肯定会收缩。
大家应该都知道，流动性对中国的股市和楼市有多么重要。
有人问，你有什么证据说流动性在收缩？问这个问题的人，建议自行去查一下Shibor数据。
Shibor：全称上海银行间同业投放利率，学的是伦敦银行间同业拆借利率（Libor），诞生于2007年1月4日，今天正好是小S的9岁生日。
Shibor利率是由银行自主报出的借钱利率计算确定的算术平均利率，可谓是中国最市场化的利率指标，清晰反映出了金融市场上的流动性松紧状况。
1月4日生日当天，小S中的隔夜拆借利率上涨0.40个基点报1.995%，这不但创下半年来的高点，比去年6月1日时的1.027%低点已经上涨接近一倍。
而对于Shibor和股市的关系，早在2011年就有学者通过回归分析模型做了测算，结果表明：Shibor隔夜利率（O/N）确实对上证指数存在引导作用（上图）。
今天A股暴跌，似乎是小S对大家表达出的一种信号：人家都已经9岁了，各位投资者以后能不能专业一点，不要再忽略我的存在啦！
文章首发于微信公众号煮历史品金融（微信号pinjinrong，你免费的理财保镖，不关注你就亏咯）
我在找我以前写的一个神回复，大意就是国家几个跌停，套牢资金，然后重启中国股市资产泡沫化，找了半天没有找到。我对我的策略有信心，但对证监会没有信心，呵呵。
在经济形势严峻的情况下，中国为何不实行量宽，让人民币贬值？ – 人民币
找到了。
哎呀，我真佩服我自己。这不是托拉斯，这是国家主义。
现在天朝股市的暴涨暴跌对未来体制改革和一带一路以及亚投行会有什么影响？ – 金融
相当于中国足协开新闻发布会宣布要打假球，体制内的记者们心照不宣的喊出了：艹。
股市熔断制度执行两天，立刻就熔断两次，这是什么节奏？这是2016年跌穿2016的节奏。
关于粘贴复制。以前有个叫至尊宝的也提过这个意见，后来我动摇了，于是我拒绝（忽略）了一个问题（熔断）十次，第十一次，艹我妥协了。
555555因为我玩不过知乎。
股市大跌。钱都去哪了？ – wuweilxl 的回答
大错已经铸成。
历史的成败，往往就取决于三分钟。
和中国足协是一个道理。在中国当足球运动员要脸皮厚。赌球还比赛，都是影帝的料。在中国当报道足球的记者要脸更厚。德国记者骂CCAV，这又没你们中国队的比赛，你挤什么挤？在中国当球迷出来就不要脸。一泡屎能盯着看几十年。在中国最奇葩的还是足协主席，都叫他区4，人家还是活的好好的。裁判叫抓了，老板叫抓了，运动员叫抓了，足协主席好好的？不是对国家没信心，只是单纯的对证监会没有信心。
回答这个问题的时候感觉很无助。2015年1月谈人民币贬值，你知道知乎几赞？答：四赞。像这么牛的答案，知乎如何对待？答：不折叠，不修改，但就是别人看不到。粘贴链接结果就是：知乎 – 与世界分享你的知识、经验和见解最后我是抓住老鼠的那只猫，面对的只是知乎无情的遮蔽。为什么人民币这几天一直下跌？ – 人民币贬值这还不是这个故事最可笑的地方，最可笑的是那几个获赞近万的答案被删除了。谁删除的？知乎？答者？答者不是说：他虽然说人民币不贬值，但其实是暗示人民币会贬值，只不过你们没看出来吗？哎呀，笑得不行了，笑死我了。
股房汇能 – 收藏夹和学术菑畲 – 收藏夹第一页第一个收藏。
如何评价冷战中印度的表现？ – 历史（这么好的答案，知乎給一赞，泪流满面啊。）
同事看手机一下子就爆笑，我问何故？他说：你看新闻了没有？股市熔断今天刚推出，就跌停了，可是空谈误国，真刀真枪的来啊，真可谓实干兴邦啊。网上还说，农历说今天忌开市，笑死我了。
我无语。
古语有云：妻（降息）不如妾（降准）,妾（降准）不如妓（贬值）,妓（贬值）不如偷（能源市场准入）。2011年11月9日，一年期央票利率下调预示宏观经济向好了，还是饮鸩止渴？ – 货币政策
开始讲故事，还是能源决定社会生产成本和社会生产效率。发改委不让国内煤炭价格跌，还能叫国际煤炭价格止跌。但中石油不是这样想的。2015年12月15日发改委暂停暂缓调整成品油价格，大家说一下自己的感受？ – 经济结果发改委反应过来了。哈哈哈。
外部斗争忙，内部忙斗争。宝剑犹带腥，周奎拭颈忙。在中国改革谁都可以，但不能改革周奎，这就是商君最后挂的主要原因。而改革推不下去，秦国的社会生产效率就提不上来，就打不过山东六国，这就是事实。这叫我想起了大清朝修铁路，大清朝买回铁路目的就是为了拆除。关注中国能源网。
什么叫真理？真理就是被折叠的答案！
股房汇能 – 收藏夹
如何看待刘强东，高晓松和罗振宇等人不买房？ – 房地产
如何看待黄奇帆：P2P金融“像开赌场”这句话？ – 投资
中国经济形势到底什么时候才会好转？ – 市场经济
我家在重庆做汽车行业，公司总资产8千万左右，但2015年特别差，求帮忙说明一下当前中国经济，谢谢。？ – 商业
如何评价此次美联储加息？ – 金融
从2015年12月开始，全球股市会不会迎来一个大熊市，为什么？ – 社会
破产两次的家庭，现有100万现金该如何理财？真诚请教！？ – 投资
为什么现在中国的县城给人一种凋敝，萧条，人口老龄化和人口素质过低化的感觉？到底是哪里出了问题？ – 城市化
如何评价陆德教授的北大演讲《陆德谈经济形势：房地产将在2017年面临危机》？ – 经济学
澳大利亚经济会如何发展？澳元会继续下跌吗？ – 汇率
你在学习经济理论后有哪些和原来不一样的想法，又是如何在生活中运用的呢？ – 金融
理财大家有什么看法？ – 金融
经济状况不好是否还要坚持创业？ – 创业
2011年11月9日，一年期央票利率下调预示宏观经济向好了，还是饮鸩止渴？ – 货币政策
大家看完，能不能以事实为准绳，随手给我点个赞？或者，再或者建个叫看不懂的收藏夹收藏。
有吗？什么时候熔断了？
第一时间想问的，结果有发现题主居然更早。
大国崛起，中国梦-恶梦。
我是电工 你他妈的短路毛病没找出来 熔丝装上去还是要熔断的.
现在提问都这样了？一会儿去问个“如何看2016.1.4日股市”。
在A股施行熔断机制简直是脑残,不知道证监会怎么想的,人家美国有熔断机制可是人家没有涨跌停限制啊。今天第一天就提前休市了,明天开盘砸盘过一会又熔断,哪还有流动性可言?也不存在救市一说了,所以是要自杀?
这也抢跑太早了吧……
你哪只眼睛看到熔断了？
应该回答，幸亏还有张跌停。
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作者：笨虎
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来源：知乎
元旦假后第一天，A股暴跌6.98%，触发了熔断机制提前收盘。
不少投资者忍不住骂娘，却忽略了今天的另外一大财经新闻：人民币对美元中间价跌破6.5，为4年半来首次。
之前笨虎已经多次提到了人民币对美元的贬值趋势，但是可能没有把这种贬值趋势带来的影响讲清楚，今天就和大家一起再复习下吧。
外汇占款：当外国资金进入中国时，需要先在金融机构兑换成人民币；金融机构把外汇上缴就形成了外汇储备；同时，释放出等值的人民币形成了外汇占款。
不要小看这些外汇占款，因为过去10年，这些外汇占款占中国广义货币供给（M2）的约80%；也就是说，很多货币不是央行主动超发的，而是被迫释放的。
为什么那么多外国资金涌入中国呢？主要原因就是2005年汇改之后，人民币对美元一直是升值趋势，过去十年升值超过30%，而资金都是逐利的。
现在呢？美联储进入加息周期，中国经济大幅放缓；两种货币之间的情势发生逆转，人民币对美元进入贬值周期；所以，大量资金在流出中国。
这带来的直观结果，就是外汇占款明显下降（2015年多个月份负增长）；虽然央行一再降息降准但还是无法对冲，所以，金融市场上的流动性肯定会收缩。
大家应该都知道，流动性对中国的股市和楼市有多么重要。
有人问，你有什么证据说流动性在收缩？问这个问题的人，建议自行去查一下Shibor数据。
Shibor：全称上海银行间同业投放利率，学的是伦敦银行间同业拆借利率（Libor），诞生于2007年1月4日，今天正好是小S的9岁生日。
Shibor利率是由银行自主报出的借钱利率计算确定的算术平均利率，可谓是中国最市场化的利率指标，清晰反映出了金融市场上的流动性松紧状况。
1月4日生日当天，小S中的隔夜拆借利率上涨0.40个基点报1.995%，这不但创下半年来的高点，比去年6月1日时的1.027%低点已经上涨接近一倍。
而对于Shibor和股市的关系，早在2011年就有学者通过回归分析模型做了测算，结果表明：Shibor隔夜利率（O/N）确实对上证指数存在引导作用（上图）。
今天A股暴跌，似乎是小S对大家表达出的一种信号：人家都已经9岁了，各位投资者以后能不能专业一点，不要再忽略我的存在啦！
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我在找我以前写的一个神回复，大意就是国家几个跌停，套牢资金，然后重启中国股市资产泡沫化，找了半天没有找到。我对我的策略有信心，但对证监会没有信心，呵呵。
在经济形势严峻的情况下，中国为何不实行量宽，让人民币贬值？ – 人民币
找到了。
哎呀，我真佩服我自己。这不是托拉斯，这是国家主义。
现在天朝股市的暴涨暴跌对未来体制改革和一带一路以及亚投行会有什么影响？ – 金融
相当于中国足协开新闻发布会宣布要打假球，体制内的记者们心照不宣的喊出了：艹。
股市熔断制度执行两天，立刻就熔断两次，这是什么节奏？这是2016年跌穿2016的节奏。
关于粘贴复制。以前有个叫至尊宝的也提过这个意见，后来我动摇了，于是我拒绝（忽略）了一个问题（熔断）十次，第十一次，艹我妥协了。
555555因为我玩不过知乎。
股市大跌。钱都去哪了？ – wuweilxl 的回答
大错已经铸成。
历史的成败，往往就取决于三分钟。
和中国足协是一个道理。在中国当足球运动员要脸皮厚。赌球还比赛，都是影帝的料。在中国当报道足球的记者要脸更厚。德国记者骂CCAV，这又没你们中国队的比赛，你挤什么挤？在中国当球迷出来就不要脸。一泡屎能盯着看几十年。在中国最奇葩的还是足协主席，都叫他区4，人家还是活的好好的。裁判叫抓了，老板叫抓了，运动员叫抓了，足协主席好好的？不是对国家没信心，只是单纯的对证监会没有信心。
回答这个问题的时候感觉很无助。2015年1月谈人民币贬值，你知道知乎几赞？答：四赞。像这么牛的答案，知乎如何对待？答：不折叠，不修改，但就是别人看不到。粘贴链接结果就是：知乎 – 与世界分享你的知识、经验和见解最后我是抓住老鼠的那只猫，面对的只是知乎无情的遮蔽。为什么人民币这几天一直下跌？ – 人民币贬值这还不是这个故事最可笑的地方，最可笑的是那几个获赞近万的答案被删除了。谁删除的？知乎？答者？答者不是说：他虽然说人民币不贬值，但其实是暗示人民币会贬值，只不过你们没看出来吗？哎呀，笑得不行了，笑死我了。
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如何评价冷战中印度的表现？ – 历史（这么好的答案，知乎給一赞，泪流满面啊。）
同事看手机一下子就爆笑，我问何故？他说：你看新闻了没有？股市熔断今天刚推出，就跌停了，可是空谈误国，真刀真枪的来啊，真可谓实干兴邦啊。网上还说，农历说今天忌开市，笑死我了。
我无语。
古语有云：妻（降息）不如妾（降准）,妾（降准）不如妓（贬值）,妓（贬值）不如偷（能源市场准入）。2011年11月9日，一年期央票利率下调预示宏观经济向好了，还是饮鸩止渴？ – 货币政策
开始讲故事，还是能源决定社会生产成本和社会生产效率。发改委不让国内煤炭价格跌，还能叫国际煤炭价格止跌。但中石油不是这样想的。2015年12月15日发改委暂停暂缓调整成品油价格，大家说一下自己的感受？ – 经济结果发改委反应过来了。哈哈哈。
外部斗争忙，内部忙斗争。宝剑犹带腥，周奎拭颈忙。在中国改革谁都可以，但不能改革周奎，这就是商君最后挂的主要原因。而改革推不下去，秦国的社会生产效率就提不上来，就打不过山东六国，这就是事实。这叫我想起了大清朝修铁路，大清朝买回铁路目的就是为了拆除。关注中国能源网。
什么叫真理？真理就是被折叠的答案！
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中国经济形势到底什么时候才会好转？ – 市场经济
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破产两次的家庭，现有100万现金该如何理财？真诚请教！？ – 投资
为什么现在中国的县城给人一种凋敝，萧条，人口老龄化和人口素质过低化的感觉？到底是哪里出了问题？ – 城市化
如何评价陆德教授的北大演讲《陆德谈经济形势：房地产将在2017年面临危机》？ – 经济学
在经济形势严峻的情况下，中国为何不实行量宽，让人民币贬值？ – 人民币
澳大利亚经济会如何发展？澳元会继续下跌吗？ – 汇率
你在学习经济理论后有哪些和原来不一样的想法，又是如何在生活中运用的呢？ – 金融
理财大家有什么看法？ – 金融
经济状况不好是否还要坚持创业？ – 创业
2011年11月9日，一年期央票利率下调预示宏观经济向好了，还是饮鸩止渴？ – 货币政策
大家看完，能不能以事实为准绳，随手给我点个赞？或者，再或者建个叫看不懂的收藏夹收藏。
有吗？什么时候熔断了？
第一时间想问的，结果有发现题主居然更早。
大国崛起，中国梦-恶梦。
我是电工 你他妈的短路毛病没找出来 熔丝装上去还是要熔断的.
现在提问都这样了？一会儿去问个“如何看2016.1.4日股市”。
在A股施行熔断机制简直是脑残,不知道证监会怎么想的,人家美国有熔断机制可是人家没有涨跌停限制啊。今天第一天就提前休市了,明天开盘砸盘过一会又熔断,哪还有流动性可言?也不存在救市一说了,所以是要自杀?
这也抢跑太早了吧……
你哪只眼睛看到熔断了？
应该回答，幸亏还有张跌停。