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日本股市加入暴跌盛宴 日元飙升逾1%领跑避险资产
2月的东京，气候温润，风和日丽，游人如织。
自去年底连任后，内阁总理大臣安倍晋三心情一直不错，执政党内唯我独尊，在野党不堪一击死气沉沉。外交上总算干成了点事，慰安妇这个烦心事跟韩国总有了进展，TPP协议顺利达成，可以说是首相任上的奇功一件。
只是西边的金三最近好像得了狂躁症一样，吵着要发卫星点核弹。不过对付金三，还是得盟国大统领奥巴马出面主持大局，多派个航母，再往韩国部署点爱国者导弹，那金三自然不敢造次。我大日本国自卫队跟着美国的航母编队打打下手，助助威。至于韩国遭受到的威胁，我日本国精神上表示支持。
12号早上，通产省的官员来到位于永田町首相官邸来汇报，说今年的外贸形势一片大好，中国游客在春节期间大举涌入，买爆日本的化妆品、药品、奶粉、马桶等等。
安倍琢磨着，央行的黑田搞得货币贬值这一招还真管用，本国老年人多，但中国中产阶级消费需求庞大又喜欢装逼，人民币/日元两年升值50%，来日本游玩购物买房的中国人越来越多。正好又碰上了大宗商品暴跌，日本的进口不需要花那么多钱，制造业竞争力越来越强，日本国要转运啦！
——人民币/日元，2年来升值巨大，最近趋势扭转。（FDT外汇操盘手）
想到这，安倍有点飘飘然，甚至觉得自己已经接近名垂千古的状态。
转眼过了11点，秘书通报，说央行行长黑田东彦、财务省外汇事务主管浅川雅嗣有要事求见，而且强调事态紧急！
安倍寻思着来得正好，得好好表扬一下做事给力的两位小弟。
———
黑田：首相先生，大事不好啦！
安倍: 怎么了，大白天的闹鬼啦。70多岁的人了，平时没你这么慌过。
浅川心里骂道，安倍大哥您平时也得经常看看行情啊。现在不是2年前啦，那时QQE一出股市天天涨，日元天天贬值，可如今世道变了。不得已浅川接过话。
浅川：这下是真的麻烦了，2月还没过一半。日经指数从18000点掉到了15000点啦，日元也升值的很厉害。再这样下去，我们就是世界金融危机的源头了。
安倍：怎么会这样，你们之前跟我说股市跌的最多的是中国。1月底黑田君不是搞出负利率了吗，当时他可是拍着胸脯说USD/JPY能贬值到130的。
黑田：唉，负利率如果放在两年前会很有效，如今各国放水好几年，可经济仍然需求不足，复苏乏力，都很慌啊。
安倍：待会再说汇率。浅川你查到了日经的抛盘是谁干的。
浅川：主要是中东的主权基金。沙特、阿联酋这些土豪。
安倍：他们不是很有钱吗? 怎么开始卖股票了。
浅川：安倍大哥，油价跌到这个份上，地主家也快没余粮了。海湾的酋长们也是度日如年啊，国内老百姓福利要维持，也门的战事还没结束，又要派兵叙利亚，都是很花钱的事啊。
安倍：海外的卖盘我们管不着，你要告诉国内的机构不准随便砸盘。否则一个个查水表！
浅川：明白了，必要的时候让三菱、住井这些财阀出面稳定形势。日经15000点保证能守住。
——日经225指数，2月份跌幅亚洲第一。
黑田心里面苦笑，股市还好搞定，汇市就难咯。突然安倍秘书冲进来慌张说道，“韩国股市崩盘熔断了， USD/JPY再度跌破112关口”。安倍毕竟是见过大世面坐着一动不动，只是脸色越来越发青。
安倍：黑田，你不是说日元会继续贬值，怎么80万亿日元的资产购买计划还不够吗
黑田：我本来是想USD/JPY在116-125的区间震荡最符合我国的利益。但最近确实世界比较乱，欧洲的银行深陷泥潭，美国的科技股泡沫貌似也要破灭。全世界都在买日元和黄金，我们挡也挡不住啊。
浅川：这也不能怪黑田君。我国的10年期国债国外的资金抢着买，甚至倒贴钱给我们也要买。
安倍：怎么回事，国债也搞出来负利率!
黑田：是啊，这个世界有时是很疯狂的。我们央行纵使再有钱，也不能对抗整个世界啊。人家抢着买日元我们可不能照单全收。
安倍：别整那些没用的。现在这世道，我不贬值，天诛地灭。一定要想办法让日元重回贬值之路！浅川、黑田你们倒是出点主意啊！
见老大有点动怒。黑田、浅川不得不开动年迈的脑袋急速运转，至少先应付一下。
浅川：我回头给国内的银行通下气，他们大多听话，得暗示银行做空日元。
浅川反应够快，但黑田毕竟是姜是老的辣，出的招显得更有水平。
黑田：日元买盘过多，直接的原因无非是各国特别是美国股市下跌，日元融资盘被迫偿还负债，被动买入日元。深层次原因则是全球经济复苏乏力，油价又经常暴跌，市场一片恐慌，资金避险情绪高涨。要化解这种恶性循环，首先要稳定日元汇率，我打算让央行交易员在关键价位出手做多USD/JPY，先稳住112关口。
——USD/JPY小时图（FDT外汇操盘手）
其次，得跟各国央行沟通，让他们一定要保持货币宽松的姿态，晚上我再亲自跟耶伦谈谈，美联储的态度很关键，美元必须要升值。最后，我们日本央行要在多种场合给市场传递明确的信号，货币宽松仍然有空间，负利率还能更进一步，逐步扭转市场的避险预期。
听完黑田这么一讲，安倍不禁感叹黑田“货币大师”的头衔可不是白得来的。于是发话说你们得好好干，我的经济学成败可都靠着二位努力，把日元贬值到底。时候也不早了，安倍决定吃午饭。下午还得接见来自农业界的代表，TPP协议签订不出意外这些农村的老年选民会有闹事的倾向，得好好安抚安抚。
送黑田、浅川出门，阳光高照，安倍越发觉得春天快到了。听不懂的外国话不时从官邸外传来，看样子中国游客真的很多啊。
未完待续
日本２０１５年经常项目顺差同比增六倍
去年顺差同比增6倍——这样的基本面当前，日元汇率不升值才是鬼。
欧元和日元都是负利率，这里一并聊了。
首先，要弄明白，为什么发达经济体几年来通缩严重。
简单说，就是发达经济体限制了资产增量发展模式（即限制修路造桥盖房子采油挖矿的gdp—–“a模式”），而以资产效率型模式（即“bi”模式）发展；而其他国家却积极引导“a模式”发展。
从资本逐利的角度来看，建房子修路、挖矿采油什么的，肯定比搞科研搞创新挣钱容易，因此，资本源源不断从这些发达经济体流向新兴经济体和资源国家，相当于，美国、欧洲、日本发钞票给全世界用，自然，这些国家就通缩了，与之相对的，其他国家就资本涌入，资产价格高涨了。
现在回答为啥欧元和日元负利率，反而升值。
负利率的目的是什么呢？
简单说就是增加货币量，提高货币流速，降低货币取得成本，进而刺激经济恢复活力。
而事实上，
负利率带来的后果是什么呢？
在世界经济不景气的时候，在各种资产“去泡沫”的时候，您忽然间发现，从银行“借钱”，居然不要利息，还能有收益，您会如何……？！
当然是，能借多少是多少，然后呢？放着等“钱生钱”呀！
假设一年期贷款利率为“-1%”，意味着您借100万，一年到期后还99万就行了，剩下1万归自己了。
如此一来，冒风险投资干嘛？赶快去借钱放手上呀，能借多少是多少！！！
由此，从央行的角度来看，基础货币“M0/M1”供应量将大涨……
但从市场货币的流通量来看，由于货币都变成现金等着负利息“生钱”，整个市场的货币流通量，因为货币周转速度大为下降，导致广义货币“M/2.3.4…”反而大为减少，在其他条件整体稳定的情况下，汇率不升才见鬼了。
天下还能找到比这更安全、收益更稳定的投资么？国际资本必然扑向负利率货币！
当前的综合货币使用成本还为“+”，也就是说，当前实际上是“名义负利率”，而一旦进入“真实负利率”……
可以预见的是，美元加息进程越慢，“负利率”的绝对值越大，时间越长，“负利率货币”地区货币升值和通缩越厉害，当那些勇敢的央妈们撑不住了，利率必须归零、恢复正常化了，那么……die！
反正美股和利率是想反的，日本如此毫不奇怪。或者你会奇怪会什么rmb贬值了，股市下挫？这是中国那么多年逆天命的代价。
是不是因为人们认为利率已经跌无可跌了，后续只会上涨？
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2月的东京，气候温润，风和日丽，游人如织。
自去年底连任后，内阁总理大臣安倍晋三心情一直不错，执政党内唯我独尊，在野党不堪一击死气沉沉。外交上总算干成了点事，慰安妇这个烦心事跟韩国总有了进展，TPP协议顺利达成，可以说是首相任上的奇功一件。
只是西边的金三最近好像得了狂躁症一样，吵着要发卫星点核弹。不过对付金三，还是得盟国大统领奥巴马出面主持大局，多派个航母，再往韩国部署点爱国者导弹，那金三自然不敢造次。我大日本国自卫队跟着美国的航母编队打打下手，助助威。至于韩国遭受到的威胁，我日本国精神上表示支持。
12号早上，通产省的官员来到位于永田町首相官邸来汇报，说今年的外贸形势一片大好，中国游客在春节期间大举涌入，买爆日本的化妆品、药品、奶粉、马桶等等。
安倍琢磨着，央行的黑田搞得货币贬值这一招还真管用，本国老年人多，但中国中产阶级消费需求庞大又喜欢装逼，人民币/日元两年升值50%，来日本游玩购物买房的中国人越来越多。正好又碰上了大宗商品暴跌，日本的进口不需要花那么多钱，制造业竞争力越来越强，日本国要转运啦！
——人民币/日元，2年来升值巨大，最近趋势扭转。（FDT外汇操盘手）
想到这，安倍有点飘飘然，甚至觉得自己已经接近名垂千古的状态。
转眼过了11点，秘书通报，说央行行长黑田东彦、财务省外汇事务主管浅川雅嗣有要事求见，而且强调事态紧急！
安倍寻思着来得正好，得好好表扬一下做事给力的两位小弟。
———
黑田：首相先生，大事不好啦！
安倍: 怎么了，大白天的闹鬼啦。70多岁的人了，平时没你这么慌过。
浅川心里骂道，安倍大哥您平时也得经常看看行情啊。现在不是2年前啦，那时QQE一出股市天天涨，日元天天贬值，可如今世道变了。不得已浅川接过话。
浅川：这下是真的麻烦了，2月还没过一半。日经指数从18000点掉到了15000点啦，日元也升值的很厉害。再这样下去，我们就是世界金融危机的源头了。
安倍：怎么会这样，你们之前跟我说股市跌的最多的是中国。1月底黑田君不是搞出负利率了吗，当时他可是拍着胸脯说USD/JPY能贬值到130的。
黑田：唉，负利率如果放在两年前会很有效，如今各国放水好几年，可经济仍然需求不足，复苏乏力，都很慌啊。
安倍：待会再说汇率。浅川你查到了日经的抛盘是谁干的。
浅川：主要是中东的主权基金。沙特、阿联酋这些土豪。
安倍：他们不是很有钱吗? 怎么开始卖股票了。
浅川：安倍大哥，油价跌到这个份上，地主家也快没余粮了。海湾的酋长们也是度日如年啊，国内老百姓福利要维持，也门的战事还没结束，又要派兵叙利亚，都是很花钱的事啊。
安倍：海外的卖盘我们管不着，你要告诉国内的机构不准随便砸盘。否则一个个查水表！
浅川：明白了，必要的时候让三菱、住井这些财阀出面稳定形势。日经15000点保证能守住。
——日经225指数，2月份跌幅亚洲第一。
黑田心里面苦笑，股市还好搞定，汇市就难咯。突然安倍秘书冲进来慌张说道，“韩国股市崩盘熔断了， USD/JPY再度跌破112关口”。安倍毕竟是见过大世面坐着一动不动，只是脸色越来越发青。
安倍：黑田，你不是说日元会继续贬值，怎么80万亿日元的资产购买计划还不够吗
黑田：我本来是想USD/JPY在116-125的区间震荡最符合我国的利益。但最近确实世界比较乱，欧洲的银行深陷泥潭，美国的科技股泡沫貌似也要破灭。全世界都在买日元和黄金，我们挡也挡不住啊。
浅川：这也不能怪黑田君。我国的10年期国债国外的资金抢着买，甚至倒贴钱给我们也要买。
安倍：怎么回事，国债也搞出来负利率!
黑田：是啊，这个世界有时是很疯狂的。我们央行纵使再有钱，也不能对抗整个世界啊。人家抢着买日元我们可不能照单全收。
安倍：别整那些没用的。现在这世道，我不贬值，天诛地灭。一定要想办法让日元重回贬值之路！浅川、黑田你们倒是出点主意啊！
见老大有点动怒。黑田、浅川不得不开动年迈的脑袋急速运转，至少先应付一下。
浅川：我回头给国内的银行通下气，他们大多听话，得暗示银行做空日元。
浅川反应够快，但黑田毕竟是姜是老的辣，出的招显得更有水平。
黑田：日元买盘过多，直接的原因无非是各国特别是美国股市下跌，日元融资盘被迫偿还负债，被动买入日元。深层次原因则是全球经济复苏乏力，油价又经常暴跌，市场一片恐慌，资金避险情绪高涨。要化解这种恶性循环，首先要稳定日元汇率，我打算让央行交易员在关键价位出手做多USD/JPY，先稳住112关口。
——USD/JPY小时图（FDT外汇操盘手）
其次，得跟各国央行沟通，让他们一定要保持货币宽松的姿态，晚上我再亲自跟耶伦谈谈，美联储的态度很关键，美元必须要升值。最后，我们日本央行要在多种场合给市场传递明确的信号，货币宽松仍然有空间，负利率还能更进一步，逐步扭转市场的避险预期。
听完黑田这么一讲，安倍不禁感叹黑田“货币大师”的头衔可不是白得来的。于是发话说你们得好好干，我的经济学成败可都靠着二位努力，把日元贬值到底。时候也不早了，安倍决定吃午饭。下午还得接见来自农业界的代表，TPP协议签订不出意外这些农村的老年选民会有闹事的倾向，得好好安抚安抚。
送黑田、浅川出门，阳光高照，安倍越发觉得春天快到了。听不懂的外国话不时从官邸外传来，看样子中国游客真的很多啊。
未完待续
日本２０１５年经常项目顺差同比增六倍
去年顺差同比增6倍——这样的基本面当前，日元汇率不升值才是鬼。
欧元和日元都是负利率，这里一并聊了。
首先，要弄明白，为什么发达经济体几年来通缩严重。
简单说，就是发达经济体限制了资产增量发展模式（即限制修路造桥盖房子采油挖矿的gdp—–“a模式”），而以资产效率型模式（即“bi”模式）发展；而其他国家却积极引导“a模式”发展。
从资本逐利的角度来看，建房子修路、挖矿采油什么的，肯定比搞科研搞创新挣钱容易，因此，资本源源不断从这些发达经济体流向新兴经济体和资源国家，相当于，美国、欧洲、日本发钞票给全世界用，自然，这些国家就通缩了，与之相对的，其他国家就资本涌入，资产价格高涨了。
现在回答为啥欧元和日元负利率，反而升值。
负利率的目的是什么呢？
简单说就是增加货币量，提高货币流速，降低货币取得成本，进而刺激经济恢复活力。
而事实上，
负利率带来的后果是什么呢？
在世界经济不景气的时候，在各种资产“去泡沫”的时候，您忽然间发现，从银行“借钱”，居然不要利息，还能有收益，您会如何……？！
当然是，能借多少是多少，然后呢？放着等“钱生钱”呀！
假设一年期贷款利率为“-1%”，意味着您借100万，一年到期后还99万就行了，剩下1万归自己了。
如此一来，冒风险投资干嘛？赶快去借钱放手上呀，能借多少是多少！！！
由此，从央行的角度来看，基础货币“M0/M1”供应量将大涨……
但从市场货币的流通量来看，由于货币都变成现金等着负利息“生钱”，整个市场的货币流通量，因为货币周转速度大为下降，导致广义货币“M/2.3.4…”反而大为减少，在其他条件整体稳定的情况下，汇率不升才见鬼了。
天下还能找到比这更安全、收益更稳定的投资么？国际资本必然扑向负利率货币！
当前的综合货币使用成本还为“+”，也就是说，当前实际上是“名义负利率”，而一旦进入“真实负利率”……
可以预见的是，美元加息进程越慢，“负利率”的绝对值越大，时间越长，“负利率货币”地区货币升值和通缩越厉害，当那些勇敢的央妈们撑不住了，利率必须归零、恢复正常化了，那么……die！
反正美股和利率是想反的，日本如此毫不奇怪。或者你会奇怪会什么rmb贬值了，股市下挫？这是中国那么多年逆天命的代价。
是不是因为人们认为利率已经跌无可跌了，后续只会上涨？