蚂蚁金服上市是为什么?

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想到的几个可能的原因:1. 缺钱,来融资。2. 就是想变成公众公司,保护boss ma 的人身安全。3. 有了流动性的股票以后好做并购,于并购对象做对价交换股份。融资的变体吧。但是偌大的阿里巴巴真的缺钱给蚂蚁金服吗?蚂蚁金服要上市的根本原因是什么?

2018年1月16日 10 条回复 1195 次浏览

发起人:茶还是加糖的好 初入职场

每每感到挫败之时,就告诉自己:不要怕,董明珠36岁才出山。

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  1. 秋源俊二
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    再造下一个阿里,马云的荣耀与野心

    文/秋源俊二

    目前阿里集团,市值两千亿美金;而在上个月paypal上市了,国内与它对标的是蚂蚁金服的支付宝。既然paypal都值500亿美金了,那么支付宝以及它的蚂蚁金服呢?

    下一个阿里,呼之欲出,马云的荣耀与野心,能够实现吗?

    本文将详细剖析下一个阿里——蚂蚁金服,文章分为五个板块,从支付宝的起源开始,以及以它为核心的蚂蚁帝国。

    一、支付宝的诞生

    马云最先在做阿里巴巴时候,由于对接的是企业端,而企业的账务,在银行这边是有VIP服务的,例如承兑汇付、商业票据等;当时的国际业务,已经有paypal这种工具,即使做不到目标效果,也有银行国际汇兑业务,去帮助企业解决这些问题。也就是说在做阿里巴巴时,对支付工具的需求不大。

    但是,做淘宝时,马云面临的境况是不一样的,它对接的是商户与个人。个人在银行这边是享受不到VIP服务的,而且相关的兑付业务金额太小,银行根本不屑于做这个业务。

    阿里做淘宝,大概是在2003年上半年;而此时ebay风头正盛,前面已经以15亿美金豪购paypal,作为当年最了解电商的人,马云自然清楚的知道这个意义在哪里。依葫芦画瓢,2003年年底,马云设立了支付宝相关业务。当然,本土化创新是少不了的,例如基于国内的情况,把paypal偏向于卖方的设定改为偏向于买家、把承兑汇付收费模式改为免费模式等等。

    马云做的这件工具性的事情,却意外的成长为蚂蚁金服最先的基本业务——支付宝。甚至到了今年3月,马云在贵阳国际数博会提出DT时代,很大程度就取决于蚂蚁金服积累的大量数据。

    小结:起源是一个工具性的东西,成就了马云当下的蚂蚁金服,甚至以后的DT时代。今天的蚂蚁的历史就是源于此处。

    二、蚂蚁金服正在进行“去阿里化”

    现在蚂蚁金服按照最新的估值,大概在500亿美金左右;这个估值和当下paypal的市值差不多,显然这对于马云而言,是无法满足的。

    说难听点,支付宝单项就是paypal,而蚂蚁金服的业务范围比这个宽广的多,具体请看下图:

    当然,它的业务逻辑,这里就不予阐述了。

    仔细一想,马云的蚂蚁金服,一个paypal怎么能够满足呢?它俨然是下一个阿里,奔着2000亿市值去的啊。

    分析一下他们做了什么,显然可以发现一些端倪。笔者先前写过阿里入股第一财经的事,这篇文章写得非常好,当然笔者看过同样主题其他作者的一些文章。

    例如,在魏武挥老师的笔下,他注意到,这轮投资的主体是阿里而不是蚂蚁金服,在文章末尾(他微信公号的文章)大概讲了一下,以阿里为主体而不是蚂蚁为主体,主要是红色政治原因。

    笔者注意到了这个信息,同时也阅读了很多蚂蚁金服最近的信息,发现了一个趋势:目前蚂蚁的公关在新闻报道时,尽最大可能的去“去阿里化”,也就是把和阿里的关系撇清。这背后的动机值得深思,笔者大致思考了一下,有以下几个原因:

    一)、政策因素

    由于目前国内对于金融管制,本质上是不愿开放太多。在蚂蚁金服前一轮的投资者名单中,我们发现了社保基金、国开金融等“国字号”资本,要是在以往,投资者肯定是顶级私募或者投行啊,这里很是令人匪夷所思。不同之处,反常的地方,往往值得特别关注,可能有特殊情况。

    这一次,更确切的说,马云在金融上创新,是一定要让这些国有资本分到一杯羹,否则只有“呵呵”了。

    余额宝撕开了银行的口子,恒生HOMS撕开了券商的口子,下一个会是哪呢?没有国资入股还想创新?这可是在天朝啊!

    而且500亿美金的估值,再对比paypal,真的很低。甚至笔者怀疑,受让方只知道国资而没有外资,就是利益均沾,防止被绞杀。

    而“去阿里化”,就是给大家讲,蚂蚁金服是有野心的,不局限于阿里旗下。以后就是阿里和蚂蚁并排。

    笔者预测,下一轮融资,应该会出现顶级私募或者投行的身影,但是估值会很高,低价入股蚂蚁,那是不可能的。(原因大家都懂的)

    二)、摆脱阿里的纠缠

    在阿里身上,马云的表现应该说是“劣迹斑斑”,商业逻辑方面,他做的没有问题。更多的苛责源于大众对于马云这种明星企业家的“道德纯洁”要求。

    调侃一下,可能马云“在大是大非面前(商业利益),没有问题;但是,个人作风方面(道德纯洁),就不太检点了”。

    单独造一个蚂蚁,正好改变了这一点。马云此举,无疑是向大众重新展示自己的“道德纯洁”。

    三)、单造蚂蚁,实现吸收更多资源

    蚂蚁想发展,造出2000亿市值,肯定需要想象空间啊。

    如仅仅局限于阿里巴巴集团,蚂蚁始终是比阿里体量要小。甚至有一天,阿里的发展速度慢于蚂蚁。当下paypal分拆出来,就是这个原因。

    分拆后,蚂蚁金服就可以服务更多的业务和人,而不仅仅是阿里体系,对接的资源也更多。这对于蚂蚁的成长,长期大有裨益。

    四)、综合性集团分拆,更受资本市场欢迎

    阿里属于电商,蚂蚁金服则是金融,两者业务估值方法不同。

    对于很多综合性集团,估值是高不起来的。例如复星、平安等,当然,你要说伯克希尔哈撒韦,那个例外。

    估值不高的原因,主要就是发展速度问题。

    “去阿里化”,有分拆的意思,这对于蚂蚁2000亿美金的估值,是必经之路。

    小结:实现“去阿里化”,是为了解决蚂蚁帝国的一些基因问题。一方面解决政治顾虑,另一方面是链接更多资源,当然也帮助马云“立德”,摆脱不利的名声。

    三、应用场景寻求多元化,O2O贯穿蚂蚁金服

    在解决了发展基因问题后,排除了前进的潜在障碍。下面就要解决怎么发展的问题,笔者结合最近蚂蚁的一些动态,发现了一些情况:

    一)、扩充应用场景

    以支付宝为例,最近这一年,开始规模入侵线下支付。

    √扩张理财场景,例如余额宝和招财宝

    √线下超市推广支付和无人超市应用,让支付宝进入更多企业和家庭

    √芝麻征信在消费金融方面的大规模应用

    由于央行的数据,天生就不适合应用在互联网金融方面。芝麻征信一方面是开放资源,另一方面也是获取合作伙伴信息,你的数据资料将会成为里面的一部分。

    √6亿美元入股paytm,控股印度版支付宝40%股份

    这是外围,也就是蚂蚁已经不局限于国内了,开始出海,征战四方。

    √支付宝9.0后的版本,开始引入社交概念

    多元化的应用场景,让蚂蚁深入人心

    二)、O2O贯穿蚂蚁

    √滴滴快的搭车上,支付宝的应用

    √投资60亿元于快要报废的口碑网

    这个事件,笔者要好好给大家剖析一下。目前本地O2O的领头羊,无疑是美团。虽然目前被天下围攻,但是老大show出自己的数据,告诉大家怎么样。

    百度糯米,李彦宏准备投资200亿去搞(这样充分说明O2O的重要意义);大众点评有干爹腾讯;

    美团没上市,目前已得资金“缺渴症”。阿里在美团上有投资,但不是控股股东,马云投资先前的“弃子”,即将死去的口碑网,无疑是向美团逼宫。

    马云这一招很妙,和围点打援有异曲同工之妙。不直接强行控股,而是以曲径方式进行。

    O2O核心,一方面是入口;一方面是数据,还有应用场景。对于蚂蚁金服本身而言,谋求控股美团是必经之路,因为这些对于蚂蚁的作用实在太大了。

    小结:这一段分析了蚂蚁是如何走好当下的路,也通过场景,获取了足够多的数据。这对下一阶段的DT时代,意义非凡。

    四、小蚂蚁成长为帝国,需要资源哪里来

    分析蚂蚁当下要做的事情后,大家也想象得到,这个事业需要大量的资源和资金支持。

    我们来分析一下马云的发家史,就能知道马云是如何做的:

    √1994年,马云创立海博翻译社,第一次让他接触到了商业,也理解了商业。此时他30岁,这家翻译社至今还存活的很好。

    √中国黄页,第一代互联网创业,时间是1995年,有了互联网创业经验,此时他31岁。

    √1998年,34岁的马云在政府那边做项目,知道了如何和政府打交道。

    前面这三段经历,让马云知道了什么是商业,什么是创业,以及如何和政府打交道。这是马云最早的商业经历,也为后期的成功打下了经验基础。

    √1999年,创办了阿里巴巴,开启了电商创业时代。

    √2003年,创办了淘宝,由于和ebay正面竞争,面临缺钱的困境。05年雅虎以10亿美金+雅虎中国,成为了阿里的控股股东,但这也为后来的支付宝事件埋下了祸根。

    当时淘宝不值钱,值钱的是阿里巴巴,这也是07年,阿里巴巴可以上市的原因,阿里此后就不缺钱了。

    这段历史,也就是告诉大家阿里巴巴饲养了淘宝以及后来的天猫。

    √04年年底,创立了支付宝,蚂蚁金服就是围绕支付宝展开扩张的。

    这一段细节是告诉大家,淘宝和天猫饲养了支付宝以及蚂蚁金服。

    √可以预测,DT时代阿里云等等,将会由蚂蚁金服来培育。

    这有点类似三级火箭,总是一层又一层。当然,里面有涉及资产转移的问题,甚至严重的如支付宝分拆事件。

    但是在蚂蚁金服和阿里巴巴这个问题上,选择了一个折中的方案。相关合约是这么说的:在蚂蚁金服上市之前,阿里巴巴集团将获得37.5%的蚂蚁金服的税前利润;一旦蚂蚁金服上市,阿里巴巴集团可以选择“利润分享”终止,从而一次性获得IPO时蚂蚁金服总价值的37.5%。

    小结:蚂蚁金服的资源从哪来,如何培育?它的饲养者是淘宝、天猫,也就是目前纽交所上市主体阿里巴巴集团。

    笔者甚至预测,有可能阿里云从阿里集团分拆出来,成立一个新公司。组成部分由阿里云、芝麻征信、中国版彭博社(具体可参见笔者先前拙著《马云2亿美元入股第一财经,吹响中国版“彭博社”集结号》,直接回复“014”即可查看)等构成,这就是马云传说中的DT时代。

    五、帝国成长路上的一些潜在问题

    蚂蚁成长为2000亿美金,下一个纳斯达克上市的阿里巴巴,也面临很多问题。笔者下面解析一下:

    一)、政策法律问题

    马云现在做的这么大,继续把生意做大,面临的更多是政治和法律问题。

    由于一切听党的指挥,继续做大,显然面临政商关系问题。即使现在让国资入股,分一杯羹,但更多的是不得已而为之。

    然而,对于红顶商人,笔者一直觉得那不是一个好的归宿。沈万三、胡雪岩、盛宣怀(这位结局或许好点),一个个血淋淋的例子摆在这。

    李嘉诚目前直接撤离大陆和香港,进入欧洲,选择换市场,这是他老人家的方法。

    还有一个被赤化的红色资本家——荣毅仁,他的父亲是荣德生,后代荣智健,现在的中信集团就是时刻由他们家族身影。

    但是马云这边,甚至蚂蚁金服,目前情况不明。当然马云还年轻,最后的破解之道大家看马云以后的动态吧。

    政策法律问题,如能顺利解决,蚂蚁超过阿里集团的估值,笔者认为完全有可能。DT时代,数据消费金融时代,这里的想象空间远比淘宝阿里大。

    二)、国际化问题

    入股paytm ,间接试水国际化。但是重要的需求是像paypal一样,成为全球第三方支付宏伟目标。

    当然,里面最重要的问题是:人民币国际化和资本可自由兑换。

    这两个问题,一方面需要国家的发展,另一方面,也需要政策的许可,如外汇管理局在这一问题上,可以松开管制。

    Paypal能够通行全球,这两点具有先天条件。类似的Facebook也是这样的原因。

    当然,我们也看到今年6月,马云美国行,国际化的问题造势先行。蚂蚁金服全球化的步子,也渐渐开始了。

    小结:分析蚂蚁的问题,大概涉及的都是政策方面,生意达到一定程度,限制它的就是人类社会目前最高的政治因素了。

    总结:马云的野心很大,这一次荣耀能否实现呢?相信各位在阅读的时候,已经有了答案。

    文章的逻辑很清晰,让大家看到蚂蚁金服是如何由支付宝诞生的;发展前景上的基因问题是如何调整的;现阶段是如何做的,以支撑下一个阿里,下一个2000亿美金的市值;在前进的过程中,资源是如何导入的,使其顺利发展;当然最后也分析了一下,以前潜在的问题。

    作者 秋源俊二 微信公众号 QYJEQYJE

  2. [已重置]
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    3月21日,上市公司恒生电子发布公告辟谣。市场传闻蚂蚁金服计划借壳恒生电子在A股上市。恒生电子经向蚂蚁金服函证,蚂蚁金服确认无借壳恒生电子在 A 股上市的计划

    恒生电子公告表示,2016 年 3 月 21 日,公司通过自媒体监测发现有传言公司单一最大股东的控股股东蚂蚁金服计划借壳恒生电子在 A 股上市。

    恒生电子称,经向蚂蚁金服征询,并由其征询实际控制人,蚂蚁金服函证:蚂蚁金服无借壳恒生电子在 A 股上市的计划 。

    据蚂蚁金服提供给恒生电子的一份回复函中的内容显示,蚂蚁金服称除恒生电子已公告的相关事项外,蚂蚁金服不存在关于恒生电子的其他应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大 2资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。

    以下是蚂蚁金服致恒生电子的回复函:

    据悉,蚂蚁金服是阿里旗下的金融公司,有支付宝、支付宝钱包、余额宝等服务。

    2015年7月,蚂蚁金服正式对外宣布完成首轮融资,按照融资额以及占股比例倒推计算,蚂蚁金服市场估值已接近460亿美元,与小米比肩。而蚂蚁金服背靠阿里巴巴强大的“靠山”,估值没有受到质疑,融资也并非“差钱”,更多是保障金融业务的健康持续开展,如蚂蚁金融的主要股东中,就有人寿、人保、太保与新华人寿四家保险公司。

    蚂蚁金服井贤栋表示,蚂蚁金服上市本身不是目的,而是企业发展到一定阶段的水到渠成。蚂蚁金服上市主要有两个意义:第一,希望把蚂蚁金服在中国的成长和消费者、投资者分享;第二,上市后,更多人可以了解蚂蚁金服的理念和价值观,更好的让蚂蚁金服成为中国乃至世界互联网金融的标杆。

    至于蚂蚁金服什么时候会上市,让我们拭目以待吧!

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  3. 匿名用户
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    股东有退出和变现的需求好吗…蚂蚁金服又不是马云一个人的公司。

    题主问问题的时候还是先了解一些金融常识为好。

  4. wytiger
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    上市套现, 各种投资机构投资了几千万几亿美金,不上市怎么拿回来

  5. 深圳的cindy
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    到今天收盘,阿里巴巴走了17年,市值为2081亿美元。起步于支付宝的蚂蚁金服如同再造一个新阿里,而其于2014年10月才正式成立。

      这一幕,如同电影《异形》:从母体破体而出,突变式成长,攻城略地。

      蚂蚁的最新猎物,分别来自嘉实基金和朝阳永续。

      6月10日,蚂蚁金服斥资2.5亿,拿下朝阳永续20%股份。这是蚂蚁金服首次投资于国内金融资讯提供商和独立第三方财富管理公司。

      7月8日,蚂蚁金服宣布战略投资嘉实基金旗下“金贝塔”平台,从而成为金贝塔A轮融资惟一引入的新股东。

      金贝塔是国内首个基于“聪明的贝塔”(Smart Beta)策略打造的证券组合投资平台,“聪明的贝塔”产品规模在美国已超过5000亿美元,而国内尚处于起步阶段。

      此番布局,只是起点,远未结束——既要解决老业务困局,也要衍生成长新故事。

      老业务困局在大名鼎鼎的支付宝和余额宝。

      支付宝是蚂蚁金服的前身,也是蚂蚁金服目前最核心的业务。

      截至2016年3月底,支付宝的实名用户数已经超过4.5亿,与超过200家金融机构达成合作,为近千万小微商户提供支付服务。所谓“得账户者得天下”,支付宝目前仍是整个蚂蚁金服客户导流的主要渠道。

      蚂蚁估值故事里,支付宝对应的是“Visa+Paypal”。其实,这有大不同。

      首先,要看到支付宝和VISA的不同。VISA,主业和银联一样,是跨行交易清算系统,在我国,央行是最后的清算人。相关金融法规有规定,银行也要清算,在国内只能通过银联进行相关业务。去年《关于第三方支付意见征求稿》有规定,严禁第三方支付“成为清算人”,违背第三方支付原本小额、快捷支付的性质。

      同时比起paypal来说,目前支付宝发展的最大的问题是:能否走出国门。也就说,PayPal能够全球通行,源于美元的强势;而人民币则不一样,目前支付宝还得看客观国际环境。因此难以走出国门,或者说需要人民币国际化,这个大的背景不解决,蚂蚁金服就面临着很大的天花板。

      截止2015年12月31日,余额宝用户达到2.6亿,是全球客户数最多的基金。管理余额宝基金的天弘基金(蚂蚁金服控股51%),其资产管理额超过1万亿,是国内基金业历史上首个破万亿的基金公司。

      虽威名不小,但作为目前蚂蚁金服最主要理财产品的余额宝,本质是货币市场基金,而随着利率市场化改革的进一步深化,其投资吸引力将逐步降低。

      下一个蓝海:80万亿理财市场

      蚂蚁给出的新成长故事,是理财和融资。

      这是一片80万亿规模的蓝海。截至2015年底,我国金融机构和第三方理财总规模为81.18万亿。

      银行、信托、券商和保险是最大的理财机构。其中:银行23.5万亿,占28.95%;信托16.3万亿,占20.08%;券商11.89万亿,占14.65%;保险11.86万亿,占14.61%;基金公司16.65万亿,占20.51%,其中包括基金专户4.03万亿,基金子公司8.57万亿和私募基金4.05万亿;互联网P2P理财规模为9800亿,占1.21%。

      当前,每一个国人都受着资产贬值的危险——中国M2在15年翻了10倍。

      面对逾140万亿M2的虎口,理财需求空前旺盛——2015年,除了P2P理财规模疯狂增近400%以外,基金下属的资管子公司理财规模扩张最快,同比增长率高达130%,其次是私募基金,同比增幅也超过100%。

      目前,蚂蚁金服正在把原来PC端的理财平台和产品(余额宝、招财宝、存金宝以及原属于阿里旗下的淘宝理财等),整合到蚂蚁聚宝。

      作为蚂蚁金服的移动理财平台,蚂蚁聚宝将是蚂蚁金服重点发展的业务,也是蚂蚁金服未来的一个新的业务增长点。

      吸引蚂蚁金服战略投资嘉实基金旗下“金贝塔”平台的,除了基金代销(东方财富借此一跃而起),更是服务蚂蚁样为数众多的普通大众用户,售卖更多投资组合策略。

      比如,金贝塔基于当前市场环境开发的三个迷你组合——“骆驼计划”、“潜艇计划”、“金沙计划”,分别通过量化模型精选分级A基金、港股ETF、黄金ETF,将组合投资的门槛降低到500元以内。

      可以断言,中国互联网金融下一个增长热点,将是互联网理财,而互联网理财的主流肯定是移动理财。

      去年以股灾结束的大牛市,创业板是这波牛市的主战场,互联网是这个战场的主线,而互联网金融是这根主线上的明珠,互联网金融的龙头是恒生、东财和银之杰等股票。

      风口中的银之杰,两年股价涨了41倍。

      现在可以寻找A股中的移动理财新龙头了。

  6. 再来一碗
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    融资圈钱呗,还能是为了什么?一上市,公司所有股东投资全部折现,收益至少是投入的200被以上,很多专业投资人,投资100家,只要有一家成功了,立马爆赚不止

  7. 匿名用户
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    换更多的人背锅

  8. 匿名用户
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    从种种迹象可以看出,马云对自己金融帝国绝对控制权的看重,从阿里巴巴赴美上市就可以看出他在尝试摆脱后面那些看不见的手,蚂蚁金服只是缔造属于他的金融帝国的下一步。

    这一步,很重要。

  9. 匿名用户
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    蚂蚁金服潜力无限,未来中国金融市场的搅局者,银行靠它催着觉醒,传统银行改变就是找死,不改变就是等死

  10. 用户头像
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    融资才能提高估值,融资才有钱开展别的业务,做大做强。

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