很多人说“敬畏市场”，其实是没什么道理的。因为市场只是所有市场参与者的集合，其本身并不具备任何意向性。市场所表现出的估值能力只不过是所有参与者估值能力根据资产的加权平均罢了。。事实上很多时候你会发现市场很傻逼。。。这个时候根据你的资本量和资金充裕度，你可以选择两种策略：1）如果你很有钱（有钱到可以产生相当大的市场冲击 one of the major players）那就直接刚。。。2）如果你并没有那么有钱，那你就需要等待 either 某大佬意识到市场很傻逼然后开始刚 or 事件的发展和新闻的出现导致市场意识到自己很傻逼。。。如果不这么做的话大概率炮灰或者浮亏扛单很久。。。
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泻药，价格不是随机游走的，而是具有一定的规律的。价格短期也一样受供求关系影响，而这些影响可以从标的物自身的行情，如盘口、成交均价、成交量，以及相关标的物的价格波动中寻找出规律。这也是短线、日内交易者以及高频、做市商获利的重要原理
短线波动的随机与市场情绪下的公式化的轮动发生是必然的，二者相互统一而辩证．
交易市场的魅力之处就在这里，如果说均值回归是少数情况下的特例，哪么随机波动就是波动的常态．
当然，交易的反身性也就体现在这里.
其他答案都不在点上
既然认同 随机游走 模型，那我们必须承认 有效市场就是没有规律的，企图从寻找市场规律的投资者 是刻舟求剑 市场越是有效 越是没有规律
那么随机游走模型如何解释 为什么散户会赔钱呢？
我的理解 一是醉汉效应， 即一个醉汉随机游走，最后总是会掉在沟里的 也就是说，散户承担了自己没办法承受的风险，最后不得不割肉出局， 这里的 割肉分两种，1是丧失本金，难以东山再起2是丧失心态，再也不敢玩了。事实上，2的影响更大 更隐晦，受害面也更广。
二是外科医生效应，即 没有谁能给自己开刀动手术，但凡是感觉（神经）正常的人，他的心态就不足以支持他用自己的钱来 完成投资。所以，为什么很多绝顶高手 都是神神叨叨的。
怎么解决呢? 一做好风险控制，二别用自己的钱
可以互相割肉 止盈嘛
有相当多的例子可以说明价格不是随机游走的。如果我们相信市场参与者会做出合乎理性的决策，那么唯一会使价格变化变成随机游走的原因就是有人在下“随机单”。（事实上随机单对市场非常有害。。。且计算手续费和滑点之后是负EV的
很多看似随机的价格波动排除掉捣乱的随机单之后，只会有两种可能性：1）做出交易的市场参与者有你不知道的信息，2）做出交易的市场参与者使用了与你不同的分析方法。信息不对称和分析方法的不同既可以是由于此市场参与者相对你有优势也可以是因为你相对于此市场参与者有优势。因为你无法理解其他市场参与者的投资逻辑，所以其交易行为产生的价格波动看起来似乎是随机的。
（然而根本不是随机的。比如某制药企业三月十五日的暴跌。。你要和我说这是随机的，那我还真不敢挣这个钱。。。）
至于为何大部分散户都是亏钱的：信息优势和分析能力优势和其他可以被掌握的技能差不多，能做到顶尖的人都是少数。比如跑得最快的人，比如弹钢琴最好的人，比如最受欢迎的电影演员。虽然很多人都可以有跑步，弹钢琴，和表演的爱好，但顶尖选手和玩票人士之间的差距大家都是没有异议的。投资或者投机也是一样的。那么为什么到了投资/投机领域，大家就会觉得大部分平庸的人在亏钱（失败）是很奇怪的事呢？
因为投资的反馈相对于其他技能更复杂：其结果是由alpha和beta两部分组成的。而我们一般所说的投资/投机能力其实指得是产生alpha的能力的。beta部分是所有市场参与者都能获得的基准收益，所以在牛市的时候就会让很多散户产生幻觉，看到自己挣钱了，还挣得不少，就以为投资/投机是很简单的事，是风险很小的事。然后等beta变成负数，散户开始亏钱，他们又不愿意承认之前挣钱只是因为自己运气好在beta高的时候入场了而已，不愿意承认自己并不具有投资/投机的能力。既然骗自己，就只能继续亏下去咯。
然而幻觉毕竟是幻觉，只要是时间够久，少数真正的高手就能通过不同市场环境下持续盈利的能力来证明自己的能力，而大多数韭菜还沉浸在自己过去的成绩里，不断的亏。。。到最后大家才会意识到金融市场和体育竞技甚至其他技能并没有什么不同。就像提起短跑大家都会想到博尔特，真正有才华的投资者会凭借其稳定的信息优势/分析能力赢家通吃。
以上。
//小小地跑题（你看不到这一行）
很多人说“敬畏市场”，其实是没什么道理的。因为市场只是所有市场参与者的集合，其本身并不具备任何意向性。市场所表现出的估值能力只不过是所有参与者估值能力根据资产的加权平均罢了。。事实上很多时候你会发现市场很傻逼。。。这个时候根据你的资本量和资金充裕度，你可以选择两种策略：1）如果你很有钱（有钱到可以产生相当大的市场冲击 one of the major players）那就直接刚。。。2）如果你并没有那么有钱，那你就需要等待 either 某大佬意识到市场很傻逼然后开始刚 or 事件的发展和新闻的出现导致市场意识到自己很傻逼。。。如果不这么做的话大概率炮灰或者浮亏扛单很久。。。
假设价格随机游走，手续费的存在令收益是负偏的，另外，散户在盈利和亏损时的参与度是不同的，简单来说运气来了他跑了，运气走了他不放手，所以交易者本身并没法真正做到损益随着价格随机起来。当然…价格本来也只是接近并不真的随机
散户亏钱不是因为方向没选对。
趋势是客观存在的（虽然不像技术分析说的那么玄），但统计表明价格是具有一定惯性的，也就是说当价格超某个方向变动了A单位以后，再按照同一方向变动A单位的几率是大于50%的。所以你正确的做法是（假设随机入市），盈利的A单位，那就继续拿着，如果亏损A单位或者盈利后回撤了A单位，就出场。A单位是多大你可以根据短中长线自己选。
一般散户盈利马上跑，亏了死扛希望扛回来，和上面的操作实际上是反的，所以散户必亏。
比如散户往往是盈利的A单位，马上兑现收益；若是亏损了A单位，就死扛希望扛回来，结果实际上亏了2A、3A…5A甚至更多。
就像之前新闻上喊4000点是牛市的起点一样，从交易的角度来讲，你4000点入市顺着趋势追涨并没有错，但跌了10%，至多百分之二三十你就早该认赔走人就是了，很多人赔了10%，然后希望扛回来就走，结果N年都没扛回来，4000点进去2000点实在扛不住才出来，直接就腰斩了。这就是所谓的散户亏损。
还有另一些散户交易频率过高，可能本身是小盈或者持平的，结果被手续费给弄亏损了。不建议非专业人士做日内，对普通散户而言，交易次数太多不好。
还有的散户喜欢重仓，以及加杠杆，那你每次都全幅身家压上，久赌必输，重仓只要赔一次就会大伤元气甚至永远赚不回来（牛逼如利弗莫尔都会犯这种错误导致破产），所以每次交易要控制仓位的。
因为散户通常过重的仓位配置方式以及赚钱了继续玩直到大幅亏损的策略决定了他的净值是一个吸收马尔科夫链。
个人赞成股价短期随机游走，没有人能够预测未来，任何对未来的推断都带有一定的猜测性，虽然从长期来看，股价的上涨与下跌具有趋势，但短期比如日内交易你是无法预测股价的波动的。因为短期股价易受市场情绪控制，多种影响因素错综复杂，即使市场这次按照你说的走了，你也未必能分清是实力还是运气，错把运气当做实力，只会为未来投资之路埋下炸弹。
股市最终一赚二平七赔定律深入人心，也是韭菜们被收割离场最常用来安慰自己的话。有人说中国股市还不如赌场，赌场胜率至少还是一比一，中国股市有庄家，散户永远处于信息不对称的劣势方，无论怎么玩，胜率都小于50%。但在股市里，并不是所有的股票都有恶庄操纵，并不是所有股票都会炒作，散户股民完全可以远离那些恶股，但事实上股民进入股市最容易被这些恶股所迷惑，庄股往往有非凡的妖性，经常出现在涨停榜上，此时人性的贪婪以及赚快钱的欲望让你欲罢不能，沉醉于每日的涨停板，不断的追涨杀跌，最终以爆亏离场，亏损后却不自我反省亏损的原因，却只是用一二八定律安慰自己亏损是自然的，散户是赚不到钱的。
短期投机胜率小于50%，因为散户处于信息不对称的劣势方，资金量少，经验不足，短期投机甚至还不如赌博，因为庄家能控盘，能操纵股价。但从长期来看，在股市中胜率要大于50%，因为股市与外汇市场，期货市场不同，股价的提升本质上来源于公司业绩的增长，上市公司的分红，而不是来自于亏损的股民，这是一场正和博弈，整个市场的总价值会随着经济的发展而提升。但股民们却宁愿去选择一个胜率小于50%的短期博弈，除非拥有高超的分析技术以及对人性的深度把握，不然难逃被收割的命。
股票投资是一门艺术，切忌好高骛远，在还没有分清今天的盈利是实力还是运气的时候，最好还是静下心来仔细总结分析。在巨亏之后，只有深刻反省总结经验，才能在将来为你带来长期可持续的回报，短期利益最大化不如长期利益最大化，每一次巨亏都是最好的教训，伤了痛了才会有动力去刨根问底，挖掘事情的真相，才能平静的面对股市的起起落落，做笑到最后的玩家！
价格的随机游走只能让你进场的价格方向判断有50%的机会是正确的。但，进场价格的判定正确这并不代表你随后的出场的价格会导致你能够盈利。
一次交易的最终盈利，这需要你能够在一连续的判断和执行都是正确才行。算下来，就算都是随机，概率也很低很低了。
考虑手续费的话，价格就算不变，一年每个交易日都日内一次，年底本金剩一半，日内平均两次，年底本金剩四分之一，三次的话年底你本金就剩下十分之一了。
这也是人家的意思啊，如果价格真是随机游走，你日内交易者肯定亏得惨不忍睹。