2016 年有哪些让人印象深刻的并购案? 举报 理由 举报 取消 今年 IPO 少,但是并购案很多,从微软收购 Linkedin 到滴滴吃掉优步中国。另外今年中国公司有大量的出海买买买案例。参考:瑞银:五大因素驱动中国企业“走出去”期待大家的总结 2017年4月15日 10 条回复 1559 次浏览 企业并购,盘点
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谢邀, @Joe De 。
今年的并购案件的确很多,我印象深刻的一个是国内市场的并购,也就是滴滴收购优步中国。这里面我关注的第一个问题是外国企业在中国如何本土化,如何与中国企业竞争,优步中国当然是一个不成功的例子。第二个问题是中国互联网行业的反垄断问题,毕竟滴滴在吞掉优步中国之后,已经占据网约车市场的大部分份额,这时国家的反垄断程序是否需要跟进,如何跟进,如何划分相关市场,这些都是值得关注的地方。当然,商务部对于这起并购案已经有所行动:商务部依法调查滴滴优步合并 反垄断局要求说明交易情况。关于这起并购案大家已经讨论很多,这里就不详述了。
另外一个印象深刻的并购案或许关注的人会少一些,这里可以多说一点。其实准确的说这是两个并购,一是中国三安光电并购德国照明企业朗德万斯(Ledvance),另一个是福建宏芯基金并购德国芯片设备制造商爱思强(Aixtron)。而这两起并购都不约而同的被德国政府暂时叫停了。
对于爱思强的并购案,本来德国政府在今年9月份已经批准,可到了10月24日,德国政府方面却突然叫停,表示要进行进一步的审核,这其中一个很重要的原因是美国政府向德国政府施压,美方认为爱思强因为涉及半导体芯片技术,被中国企业收购之后很有可能会用于军事目的,从而影响国家安全。到了今年年底,德国经济部还计划对相关法律规定进行修改,未来对于外国企业并购德国企业的案件将会进行更严格的审查,以保护安全利益和本国企业。
而就叫停爱思强并购案三天之后的10月27日,德方又暂停了朗德万斯的并购案,同样是要做进一步的审核,背后的原因还不得而知。随后,朗德万斯的母公司欧司朗(OSRAM)也传出了反对并购的声音。
发生这种事情的大背景是,中国整体经济实力的提高导致中西方在国际经济舞台上的力量对比开始发生变化,对于许多发达国家(比如德国)来说,两国经济以往常说的“互补性”已经在国际市场上慢慢变成了竞争关系,中国企业一方面攫取着欧美竞争对手的市场份额,另一方面通过并购等方式不断的购买或投资外国企业,同时获得先进技术,而后者是让欧美人更为担心的。
随着中国企业做大做强,中资企业尝试到海外购买资产或进行投资是必然的,刚开始外国还是持欢迎的态度。而现在,随着海外并购的规模越来越大,这样的经营活动会越来越多的引起外国市场以及政府的抵触心理,这里的原因可能是政治上的,可能是意识形态上的,也可能就是单纯的出于经济方面或者生产经营层面的考虑。这两起“中国企业走出去”的案例,可以看做是在新的发展时期,中国企业在海外经营进入到的一个新的阶段。未来,跨国中资企业所要面对的就不仅仅是怎么把产品卖到国外,怎么赚外国人的钱这样的问题了,而是如何打造自身在海外的形象,如何处理海外并购之后的融合问题,包括经营战略、文化、不同国家企业的内部管理方式,还要考虑如何与外国政府打交道,甚至是如何游说外国政府这样的问题。
参考资料:
一周叫停两起中资并购,德国在担心什么_专栏_新京报电子报
一周两起中资在德收购案叫停海外并购突遇审查“寒流” – 21世纪经济报道
中企“走出去”遭遇更多壁垒 _中国经济网–国家经济门户
德国经济部叫停收购爱思强,这是德方所希望的“互惠”吗?_外交学人_澎湃新闻-The Paper
Nationale Sicherheit: Warum redet Amerika bei der Aixtron-Übernahme mit?
Lampensparte Ledvance: Osram-Belegschaft gegen Verkauf an chinesischen Investor
Chinesische Konzerne: Gabriel plant Reform des Außenwirtschaftsrechts
游戏行业有两个我认为比较重要的
1、腾讯收购手机网游supercell,这是一家做了海岛奇兵、部落冲突、皇室战争的游戏公司,他的游戏模式很适合国内环境,腾讯肯定能从这次收购中提升自己的技术能力。
2、维旺迪收购gameloft,这是一家做了波斯王子、现代战争、地牢猎手等游戏的游戏制作工作室,之前是育碧旗下的,这次收购对育碧有着不小的冲击。
●完美环球收购完美世界
2016年1月6日,完美环球发布重组方案,拟购买上海完美世界网络技术有限公司(“完美世界”)100%股权,作价120亿元,该次交易构成借壳上市。交易完成后,完美世界将成为完美环球的控股股东,公司实际控制人为池宇峰不变。完美世界成立于2004年,是中国知名的游戏公司,推出了《完美世界》、《诛仙》、《神雕侠侣》等作品。2007年7月完美世界在纳斯达克上市,但其股价一直被严重低估——它的净现金余额加上办公楼价值就超过40亿元,而其网游业务还在提供稳定的现金流,但其退市前的市值仅为50多亿。根据公告,完美世界归属于母公司股东净资产账面价值为2900多万元,采用收益法评估企业股东全部权益价值为1200度万元,增值率高达412多倍。如此高的溢价资产评估增值率也引发了颇多争议。
推荐理由: 曾经股价被严重低估的完美世界,终于借壳重回A股。
●美丽说、蘑菇街合并
2016年1月11日上午,美丽说与蘑菇街正式合并。根据内部信,本次合并以换股形式完成,但不是1:1比例换股。值得一提的是,与去年多起合并案例不同,此次新公司并未设联席CEO。此外,合并后高瓴资本与腾讯均做出承诺对新公司追加投资,总金额不低于2.5亿美元,各家还承诺给予新公司更多资源支持,并期待新公司在2016年内冲击IPO。华兴资本为此次并购的财务顾问 。合并完成后,蘑菇街和美丽说将充分发挥双方在战略、团队、产品等层面的协同优势,进一步提升女性时尚媒体与时尚消费的完整体验,并不断巩固新公司在女性时尚媒体与时尚消费领域的绝对领先地位。
推荐理由: 两家携手,巩固时尚媒体和时尚消费的绝对领先地位。
●首旅收购如家
2016年4月5日,首旅酒店发布公告,宣布如家酒店与首旅酒店(开曼)完成合并。如家酒店集团作为合并后存续主体,已成首旅酒店的控股子公司。收购完成后,首旅酒店将成为国内第二大酒店集团,位列锦江之后。这同时也意味着在纳斯达克上市近10年的如家酒店即将退市,并正式投入国企怀抱。此次收购有助于提升首旅酒店集团和如家酒店集团的市场竞争力。交易完成后将借助首旅集团、首旅酒店集团和如家酒店集团分别在高档、中档和经济型酒店领域的丰富经验以及多元化的服务业态,实现优势互补,为消费者提供更加多元的新的服务体验。
推荐理由: 如家从美退市,回归国企,造就首旅国内第二大酒店集团地位。
●顺丰速运借壳上市
2016年5月23日,A股 上市公司鼎泰新材发布公告称,拟置出全部资产及负债(作价8亿元),与拟置入资产顺丰控股100%股权(作价433亿元)中等值部分进行置换,交易完成后顺丰东预计将持有鼎泰新材 94.42%股权。在资本市场日渐成为快递企业新的竞技场情况下,此前一直表明不上市的顺丰也赶了一次借壳上市潮。与借助电商发展起来的“三通一达”相比,顺丰主打商务件和中高端市场,在前几年的快递价格战中,由于顺丰采取直营模式,并没有加入降价竞争。因此,在估值,营收和利润几个指标的对比中,顺丰都处于领先地位。
推荐理由: 曾经表明“不上市”的顺丰终于也赶上了借壳上市的风潮。
●京东收购一号店
2016年6月,京东和沃尔玛宣布达成一系列深度战略合作。沃尔玛将获得京东新发行的约1.45亿股A类普通股,约为京东发行总股本数的5%,京东将拥有1号商城主要资产,包括“1号店”的品牌、网站App等所有资产。除此之外,“山姆会员商店”将在京东平台上开设官方旗舰店,京东和沃尔玛也将在供应链端展开合作,扩大进口产品的丰富度。此次京东收购1号店,也符合其扩大非标品交易额、提升整体商品毛利的需求。意料之外,京东在日用快消、生鲜两大类目,自营+平台都在积极进行中,投资天天果园、永辉超市,很明显是在供应链上寻求整合,自建京东到家、京东超市,是在O2O、B2C渠道搭建上互补。另一方面,京东接盘1号店也必须解决业务重合度的问题(已经有过京东收购易迅的前车之鉴)。沃尔玛入驻京东,也难以避免出现部分品类自营与平台间的博弈。
推荐理由:京东从沃尔玛手中接下一号店,融合与整合才是关键。
●苏宁收购国际米兰
2016年6月6日,苏宁宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.7亿欧元的总对价,通过认购新股及收购老股的方式,获得国际米兰俱乐部约70%的股份。这也将是中国企业首次成为欧洲五大联赛顶级豪门的老板,具有里程碑般的重要意义。苏宁近年来一直战略布局体育行业,2014年6月苏宁赞助西甲巴塞罗那俱乐部;2015年3月,苏宁成为江苏舜天俱乐部的主赞助商,而同年11月,出资5.23亿元全资收购了球队,并更名为“江苏苏宁足球俱乐部”。在今年9月,以足球资讯和UGC内容为主的社区应用懂球帝又获得苏宁领投,天星资本、红杉资本跟投3.5亿元人民币C轮融资。在如今流量稀缺且昂贵的情况下,又为苏宁提供了大量流量入口。
推荐理由: 中国企业首次成为欧洲五大联赛顶级豪门的老板。
●海尔收购通用电气
2016年6月7日,海尔收购美国通用电气公司的交易完成,最终收购价55.8亿美元。此次对通用家电的收购,潜在买家众多,其中不乏三星、伊莱克斯、LG、美的等全球知名企业,最后被低调行事的海尔夺得花魁。根据公告,在完成购并交易之后,美商通用电气家电总部仍将保留在美国肯塔基州路易斯维尔,公司现有的高端主管与经营团队都将维持不变,并且独立运营。而在公司董事会方便,将由通用电气家电和海尔控股的高端经营团队,加上两位独立董事来组成,将会指导公司的战略方向和业务运营。
推荐理由: 海尔创造中国家电业最大的一笔海外并购。
●腾讯收购Supercell
2016年6月21日,腾讯发公告称已决定收购Supercell84.3%的股权,交易总额约86亿美元(约合人民币566亿元),这是腾讯史上最大一笔并购,腾讯也凭此从一家中国互联网大企业变身为全球游戏巨头。Supercell是移动游戏行业的领军人物,被列为“世界上最好的游戏公司”之一。2010年由Ilkka Paananen和其他五位共同创始人共同建立的游戏工作室,总部位于芬兰,在旧金山、东京、北京和首尔设有分公司。它的每一款作品都受到了市场的欢迎,2014年凭借《部落冲突》、《海岛奇兵》和《卡通农场》成为全球手游收入冠军。
推荐理由: 腾讯通过收购,一跃成为全球游戏巨头。
●滴滴收购Uber
今年8月1日,滴滴出行宣布与Uber全球达成战略协议,滴滴出行将收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产在中国大陆运营。双方达成战略协议后, 滴滴出行和Uber全球将相互持股,成为对方的少数股权股东。Uber全球将持有滴滴5.89%的股权,相当于17.7%的经济权益,优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。滴滴也因此成为了唯一一家腾讯、阿里巴巴和百度共同投资的企业。同时,滴滴出行创始人兼董事长程维将加入Uber全球董事会。Uber创始人Travis Kalanick也将加入滴滴出行董事会。
推荐理由: 这一里程碑式的交易标志着中国共享出行行业进入崭新的发展阶段。
酒店业2016年也是并购频繁, 最大的M&A无疑是:Marriott和Starwood的并购(13B);
其他与中国相关的有:
1、锦江之星并购维也纳(17.5亿RMB);
2、锦江之星并购铂涛(83亿RMB);
3、雅高收购FRHI及其三大品牌(费尔蒙,莱佛士和瑞士酒店)2.9B
4、首旅集团收购如家。(71.78亿元RMB)
5、海航收购Carlson酒店集团
还有一些其他的与国内关系不大的,如Redlion,SBE+Morgans等。
●海尔收购通用电气
2016年6月7日,海尔收购美国通用电气公司的交易完成,最终收购价55.8亿美元。此次对通用家电的收购,潜在买家众多,其中不乏三星、伊莱克斯、LG、美的等全球知名企业,最后被低调行事的海尔夺得花魁。根据公告,在完成购并交易之后,美商通用电气家电总部仍将保留在美国肯塔基州路易斯维尔,公司现有的高端主管与经营团队都将维持不变,并且独立运营。而在公司董事会方便,将由通用电气家电和海尔控股的高端经营团队,加上两位独立董事来组成,将会指导公司的战略方向和业务运营。
推荐理由: 海尔创造中国家电业最大的一笔海外并购。
作者:纽小熙
链接:2016 年有哪些让人印象深刻的并购案?
来源:知乎
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