分级基金如何估值？ 举报 理由 举报 取消 分级母基，a，b，净值都是如何估算的呢?最近很多b下折，我发现之前大多数a复牌都要经历一个到两个跌停，但是最近比如证券a级150223，复牌不跌不跌反涨。a的估值应该怎么计算？谢谢大神！ 2017年7月31日 4 条回复 1445 次浏览 估值,分级,基金,投资
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分级A的本质是债券，在不考虑上折、下折、指数狂热这些因素外，它的定价取决于市场同级别债券的平均利率水平，目前市场所能接受的市场利率大致为5.7%左右（通常参考AA+级10年期债券利率，2015年8月27日）。分级A是涨是跌，要关注基金合同中的约定利率。复牌后下跌，甚至跌倒0.9元以下的，基本都是+3%的品种，这些品种的约定利率低于市场的平均利率，因此就需要用折价来补偿；而高约定利率水平的，比如+4%的品种，目前的价格走在1元左右（约定利率为5.75%，与平均利率相近，因此平价交易）。关于150223为何不跌反涨，就是因为他的约定利率高，是固定6%，相当于+4.25%的水平，高于市场平均利率，大家肯定都要抢购，这个品种最近会保持小幅溢价水平。
母基的净值完全是跟踪指数，母基的净值是持有股票仓位的权益类资产，母基刨去A的净值，就得出了B的净值。
我来贴一个具体的计算公式吧
什么是分级A的隐含收益率,计算公 式是什么？
R修可以认为是市场对该债券的认可的公允收益率，给定R修，那么可以计算出A的价格。
分级基金隐含收益率不是简单能算出来的，一般的计算都仅仅从债券属性去考虑A级份额隐含收益率，把A理解为定期付息的永续债券。而事实上，在波动较大行情中，不定期折算对A级份额价格有很大的影响，不考虑不定期折算影响显然不合理。但是考虑不定期折算后的定价比较麻烦。
我的专栏中专门有对分级基金定价的分析，欢迎前往讨论。
分级A的投资要看你是想套利，还是只想吃那部分利息。
分级A优点：收益高于货币基金（5%-7%），流动性好于信托，投资门槛低（100元），风险低。
一直都说分级A属于低风险投资品种，适合保守型投资者，但是利用好分级A也能有高回报。在去年股灾期间，上证从5178点回调到3373点，下跌幅度高达34.9%。雪球的“大户A类”通过分级基金A份额却赚了20%多。这也就是牛市选B，熊市选A的原因。
先说一个公式：A份额修正隐含收益率=A份额约定收益率/（A份额价格-（A份额净值-1））.当然，不会算也没关系，集思录这些网站上都有数据。
投资A份额“三板斧”：A份额交易活跃且交易量大+A份额修正隐含收益率较高+分级基金整体折价。如果遇到分级基金临近下折，那就更好了。首先来说，一定要选择基金规模比较大的分级A，规模小于2亿的最好不要碰。这个是从流动性角度来考虑的，流动性太差可能会加大卖出的成本。其次，分级基金整体折价能避免分级A被套利资金打压的风险。如果整体溢价，会促使套利资金申购母基金，分拆卖出A份额去套利。大量抛售A份额会对A份额价格形成压制。
上图就是所谓的黄金坑，由于过分的恐慌，分级A由于种种原因被抛售。这里有个小建议，分级A遭遇恐慌性抛售，价格直线下跌时，应关注空仓式或超轻仓位基金的折价套利机会。因为轻仓基金的净值受到股指下跌的影响很小，往往净值跌幅不大。
15年六月份，由于股指的大幅上涨，分级B都出现了很高的溢价。当一个分级B连续大幅上涨的时候，我们应该适当抛掉过分高溢价的分级B。这个时候等待分级A被套利资金砸下来，市场价格远低于合理价，可以考虑入手分级A。
“三板斧”投资策略：每周末选出隐含收益率高，母基金折价率高，流动性较好的三只分级A进行买入。每周轮换一次。
分级A赌下折策略：买入有下折预期的分级A来获得下折收益，这也是A份额期权价值的体现。通过按市场价格买入，净值来折算，价格和净值之间的差价进行套利。
为什么说赌下折，这中间涉及三个风险：
母基金下跌的风险。下折时按分级A净值0.15-0.25部分折算成新分级A，剩余部分折算为母基金。而母基金最快要T+2日才能赎回，如果遇到市场暴跌，实际收益会大减。
母基金拒绝赎回风险。极端行情下，面对巨额赎回会遇到，可能性较小。
市场反弹导致下折落空风险。一旦下折预期落空，期待下折套利的资金会大量出逃份额A，分级A价格会出现大跌。欢迎关注公众号，回复“分级”，查看分级基金系列文章。