价值投资怎样做到标准化选股，最终确定投资标的？ 举报 理由 举报 取消 标准化选股+细致额外条件评分=最终确定投资标的，前者可占80% 后者占20% 最终选择标的。 2017年11月24日 6 条回复 1075 次浏览 Buffett,Warren,价值,巴菲特,投资,沃伦,股票,证券投资
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标准化选股可以节省大量挑选股票的时间 。（黄氏选股の8项要求，6项注意）
标准化选股+细致额外条件评分=最终确定投资标的，前者可占80% 后者占20% 最终选择标的。
初级讲解：
按重要性先后排列，参考权重的重要性
1、市净率(PB)———————–（32%）
从长期来说 企业净资产和价格之间保持着相互关联。一般情况下保持0.5PB到4PB之间，古今中外 概莫能外。
2、净资产收益率(ROE)—————-（25%）
判断一个企业的实际回报率，不仅看企业自有资金赚钱能力 以及对负债的运用能力。所以ROE是一个非常合理的最终 股东可以获得的一年总体回报率
3、分红率—————————（14%）
分红率的大小 可以佐证ROE的真实性，他虽也是可靠性评估的一部分，但其重要性需单独考虑，以及近年分红增减情况
4、规模大小及可靠性评估————-（13%）
规模大小对于企业在于行业的竞争地位有着至关重要的作用，而可靠性评估则是一个企业是否一个值得信赖的公司的综合评估
5、负债率(银行业除外)—————-（5%）
负债率反应一个企业的经营杠杆，用了多少的借款资金用于经营
6、最近业绩趋势(向好或者向坏)——–（5%）
最近1个月或者最近半年的经营状况，业绩增降对于选股来说是必要考虑因素，因为他影响着估值
7、毛利率—————————-（3%）
毛利率，比如一瓶剑南春，批发价100，卖200，毛利率就是50%。而不计算销售人员及店的成本。 反应的是对于行业的竞争度，行业竞争度越高，企业毛利率越低，而采用低毛利率高负债率虽然也可以达到ROE合理，但此为潜在风险
8、护城河及年报额外信息————–（3%）
企业独有竞争优势及其他可供参考的评估信息
不宜 以偏概全 （不宜只看PB ROE就认为了解了公司的全部）
不宜 轻重不分 （不宜把重要性颠倒，失之毫厘谬以千里）
不宜 静态评估 （企业经营本身是动态进行的，所以要注意评估现值和短期预估）
不宜 过分预测 （当一个企业保持良好经营并一直低估，但不能过分预测2年以后的经营状况，应保持中立）
不宜 信息不全 （粗略选股时要确保统计最近10年内的简报数据，不得只看最近1到2年）
不宜 重复计算 （项目之间已经以百分比标明各自的权重占比，不宜重复考虑，比如分红也能增加可靠性评估，以及有了PB和ROE，所以不再把PE加入考虑，因为100PB/ROE本身就是PE）
中高级讲解暂不公布，对价值投资有兴趣的可以加入进来一起讨论。
每个人都有自己的选股特点，最好建立适合自己的检查清单。芒格大力推荐的做法。祝福大家投资愉快！
还是用案例说话吧，会有点长。
个人认为选股的方式有两种，一种行业研究员常用的方法，比较初级——自上而下，从行业漏到公司的选股方式。
这个案例我老大讲过：对行业研究员来说，在所关注行业环境整体低迷的时候，如何能找到好的投资标的？ – 知乎
在我司专栏“数据驱动投资”中也分析过类似的，感兴趣可戳：如何层层解析汽车数据，发掘投资机会？ – 知乎专栏
简单来说就是——先看行业整体情况，比如案例中汽车行业增速放缓，但乘用车这一车型表现相对亮眼，于是瞄准乘用车市场——在特定细分市场中，哪款产品表现最佳，跟竞品比又如何：
比如图中哈弗H6的销售表现明显优于竞品
以此可以推断出业绩不错的公司，从行业到产品再到公司，可以得到较准确的相对估值位置，这是一种标准化的选股方式。
第二种方式是老手喜欢玩的，不看行业，看主题/心情，比如今天我就想找找被低估的蓝筹股，那么就直接从公司出发——寻找内在价值大的优质公司，从而获得长期回报。
说一个看公司常用的流程吧——指标通常包括基本面、公司的并购外延等，下面一个个拆解来讲：
1、公司基本面研究内容
（1） 公司财务报表的分析
（2）公司所在行业的分析
（3）公司产品和市场的分析
（4）公司文化和管理层素质的分析
（5）公司的实地考察
下面我们以“长城汽车”为例，主要谈谈前4点：
1.1 公司财务报表分析
（1） 市盈率（PE）= 每股市值/每股收益
市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。
（2）净资产收益率 = 净利润/平均股东权益
图上可以直接看到 PE和PB值，不需要自己算了，对于汽车行业来说，PE值在15倍以内的都是比较有竞争力的
1.2 公司所在行业分析
在行业分析中，相关业务公司是一个很重要的切入点，萝卜里会直接罗列出业务相关公司，这时可以一目了然地看到哪些公司业务占比最相似：
1.3 公司产品和市场的分析
看完公司后可以再进一步看看竞品的销售表现，最终又回到上一种选股方式的落脚点了，通过i销量来确定相对估值位置。
当然更牛比的研究员，会不断延伸上下游产业链，不断对驱动因素进行拆解，可以细致到通过某一个零部件的产量来推断某一款汽车的产销量，非常之厉害。
个别案例中，研究员可能还会关注公司的管理层，还有并购、外延等信息，但这些都不是标准化的步骤。
以上。
1. 不太容易确认可量化的指标定量。如毛利率，不同行业存在差异，不同公司在不同的经营策略下也会不同。
2. 量化的指标为历史财务数据，价值投资实际上关心的是公司未来的获利能力，这涉及到行业趋势、产品体验，供应链关系、管理层理念等方面内容，不太容易做到量化，需要看或亲自做一些调研。
3. 反对上面那位号称中高级不讲解的朋友，害人亦是害己。
好
没有所谓标准化选股，更不可依靠软件自动筛选。
其实每个人的标准化是一种习惯，也可能是一种数据或指标组合。
感觉还是基于基本面分析加上行业和宏观分析，先全貌再细分吧。