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不可否认，极少数的股市投资“达人”曾在短期内取得了非常可观的回报，也有个别的投资大师的业绩在较长一段时间内能显著跑赢市场（如不可复制的“王亚伟），然而这些成功的模式既是可遇不可求的小概率事件，也往往无法复制。
市场中的“幸存者偏差”现象俯首可拾。例如，从回报数据看，私募基金（国内版的对冲基金）的表现多好于市场。那是因为，私募基金一旦表现不好，多面临清盘命运，无法参与统计了，比如最近，就有千多只私募基金被迫清盘，因此统计样本中的数据都是“幸存者”的，是以偏盖全了。
幸存者偏差让我们只看见了成功者，并因此对股市机遇形成一种偏陂的看法；其实极端成功的例子背后往往是运气使然；人们的一些心理上的天性（往往过度自信）导致无法按概率的指引而正确行动，从而热衷于追逐小概率事件，尽管事实已经告诉我们百人参与则有九十九亏，却偏偏认为自己就是那天才又幸运的1%。
因此，投资者心中的“股神情结”以及由此产生的积极寻求天才投资人去跟随的行为，其实是投资决策的误区。
唯一应对的办法就是合理配置好投资资产，以达到在分散风险的基础上获取合理收益的目的。在股票这一资产类别，最有效的笨办法是：
在每一个周期（长达数年）只做两轮操作：在市场持续低迷到人气涣散、大众悲观、估值偏低之时买入，然后耐心持有到人气高涨、市场乐观、估值偏高时卖出。然后，作壁静观至下一轮周期……
有人一定会说：如此简单的方法，谁不会？
方法是简单，然而知易行难！人性使然。这也是大部分投资者在股市最终亏损的主要原因。
能战胜过度自信的人性弱点，才会使投资者更有机会成为股市投资的幸存者。
1.本轮牛市个人经历。
本轮牛市到底是钱多（流动性好）导致的还是经济有转向预期导致的？个人认为，本轮股市先是媒体导向，继而汇金入市购买蓝筹，同时降息配合，杠杆资金又介入，国家宣传经济转型探底成功，从而催生牛市。 但是需要小心的是后续不断的杠杆资金入市，远期利率在5月开始上行。而之前国家判断经济触底反弹，从而通过引导资本市场繁荣反过来让大家对经济产生良性预期，从而刺激经济（这点确实是对的），但到了五月开始经济并未达到预期有了积极的改善，同时市场上的杠杆率已经到达天花板，两融规模几近券商规定上限，很多券商开始下调担保物折价率，很多创业板妖股也被一些券商划出可冲抵担保物标的范围。同时监管层开始考虑降杠杆，汇金减持的传闻也不胫而走。因为，一旦现在不去杠杆，到了泡沫极大的时候捅破，由于很多企业有股票质押，一旦泡沫破裂，企业资产随之质押的股票暴跌将缩水，企业有可可能面临平仓风险，即使不平仓也需要拿资金填补担保物，对经营也很不利，企业将进入还贷的深渊，到时候对经济的冲击是十分巨大的。社会财富也将被转移，结果将是不可估量的。说到底因为股市过度的透资经济预期，而经济面却没有配合。同时，尽管PMI，PPI等关键指标表现不佳，但是猪肉价格开始继续飙升，这实际上说明释放的资金去了股市以及流通到了市场冲击了股票和M0。人们开始担心CPI上升，限制央行释放流动性。确实，央行过去很久才降息，而这时股市已然转向。同时伴随股市的暴跌，商品期货也开始下跌（经济预期差，需求低迷），楼市岌岌可危。而这一系列的连锁反应之下，到了八月，数据提前评估出来，经济下行趋势明显。本已经高估的人民币继续承压，资金外流压力加大带动流动性，数据公布没多久央行突然让人民币连续贬值两天，验证市场推断，人民币贬值将加重国内人民币资产贬值预期，再一次趋势向下。趋势的力量绝非政府或任何团体等力量轻易可以逆转的，空头是抓不完的，趋势逆转之后几千万的散户都是被动的空头，因为资本是逐利的。由于故事太多，中间少了若干次的救市，以及抓捕。
2.逃脱手段。
制定严格的风控线，形成自己的操作手法。不听消息，只相信自己的判断。比如这次的情况，起初的暴跌和后续暴跌均是配资和两融清盘的原因，如果知道这个，起码不会轻信国家的。毕竟两融和配资规模在那。越是安抚越是说明有问题。
3.最后说一点，基本的宏观经济运行逻辑、货币M0,M1,M2以及一些其他指标大家一定要看，因为无论是涨还是跌一定需要有逻辑基础，否则主力拉升或抛售得不到市场认可的，资本是最聪明的。
总结起来，就是上升逻辑被破坏，加上人民币贬值，全球经济持续衰退。
本文作者 朱洪全 微信（QQ）1547206632
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， ————-欢迎大家关注经济逻辑我们是一群爱交流宏观经济的人—————
空仓！ 最抗跌！
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不可否认，极少数的股市投资“达人”曾在短期内取得了非常可观的回报，也有个别的投资大师的业绩在较长一段时间内能显著跑赢市场（如不可复制的“王亚伟），然而这些成功的模式既是可遇不可求的小概率事件，也往往无法复制。
市场中的“幸存者偏差”现象俯首可拾。例如，从回报数据看，私募基金（国内版的对冲基金）的表现多好于市场。那是因为，私募基金一旦表现不好，多面临清盘命运，无法参与统计了，比如最近，就有千多只私募基金被迫清盘，因此统计样本中的数据都是“幸存者”的，是以偏盖全了。
幸存者偏差让我们只看见了成功者，并因此对股市机遇形成一种偏陂的看法；其实极端成功的例子背后往往是运气使然；人们的一些心理上的天性（往往过度自信）导致无法按概率的指引而正确行动，从而热衷于追逐小概率事件，尽管事实已经告诉我们百人参与则有九十九亏，却偏偏认为自己就是那天才又幸运的1%。
因此，投资者心中的“股神情结”以及由此产生的积极寻求天才投资人去跟随的行为，其实是投资决策的误区。
唯一应对的办法就是合理配置好投资资产，以达到在分散风险的基础上获取合理收益的目的。在股票这一资产类别，最有效的笨办法是：
在每一个周期（长达数年）只做两轮操作：在市场持续低迷到人气涣散、大众悲观、估值偏低之时买入，然后耐心持有到人气高涨、市场乐观、估值偏高时卖出。然后，作壁静观至下一轮周期……
有人一定会说：如此简单的方法，谁不会？
方法是简单，然而知易行难！人性使然。这也是大部分投资者在股市最终亏损的主要原因。
能战胜过度自信的人性弱点，才会使投资者更有机会成为股市投资的幸存者。
1.本轮牛市个人经历。
本轮牛市到底是钱多（流动性好）导致的还是经济有转向预期导致的？个人认为，本轮股市先是媒体导向，继而汇金入市购买蓝筹，同时降息配合，杠杆资金又介入，国家宣传经济转型探底成功，从而催生牛市。 但是需要小心的是后续不断的杠杆资金入市，远期利率在5月开始上行。而之前国家判断经济触底反弹，从而通过引导资本市场繁荣反过来让大家对经济产生良性预期，从而刺激经济（这点确实是对的），但到了五月开始经济并未达到预期有了积极的改善，同时市场上的杠杆率已经到达天花板，两融规模几近券商规定上限，很多券商开始下调担保物折价率，很多创业板妖股也被一些券商划出可冲抵担保物标的范围。同时监管层开始考虑降杠杆，汇金减持的传闻也不胫而走。因为，一旦现在不去杠杆，到了泡沫极大的时候捅破，由于很多企业有股票质押，一旦泡沫破裂，企业资产随之质押的股票暴跌将缩水，企业有可可能面临平仓风险，即使不平仓也需要拿资金填补担保物，对经营也很不利，企业将进入还贷的深渊，到时候对经济的冲击是十分巨大的。社会财富也将被转移，结果将是不可估量的。说到底因为股市过度的透资经济预期，而经济面却没有配合。同时，尽管PMI，PPI等关键指标表现不佳，但是猪肉价格开始继续飙升，这实际上说明释放的资金去了股市以及流通到了市场冲击了股票和M0。人们开始担心CPI上升，限制央行释放流动性。确实，央行过去很久才降息，而这时股市已然转向。同时伴随股市的暴跌，商品期货也开始下跌（经济预期差，需求低迷），楼市岌岌可危。而这一系列的连锁反应之下，到了八月，数据提前评估出来，经济下行趋势明显。本已经高估的人民币继续承压，资金外流压力加大带动流动性，数据公布没多久央行突然让人民币连续贬值两天，验证市场推断，人民币贬值将加重国内人民币资产贬值预期，再一次趋势向下。趋势的力量绝非政府或任何团体等力量轻易可以逆转的，空头是抓不完的，趋势逆转之后几千万的散户都是被动的空头，因为资本是逐利的。由于故事太多，中间少了若干次的救市，以及抓捕。
2.逃脱手段。
制定严格的风控线，形成自己的操作手法。不听消息，只相信自己的判断。比如这次的情况，起初的暴跌和后续暴跌均是配资和两融清盘的原因，如果知道这个，起码不会轻信国家的。毕竟两融和配资规模在那。越是安抚越是说明有问题。
3.最后说一点，基本的宏观经济运行逻辑、货币M0,M1,M2以及一些其他指标大家一定要看，因为无论是涨还是跌一定需要有逻辑基础，否则主力拉升或抛售得不到市场认可的，资本是最聪明的。
总结起来，就是上升逻辑被破坏，加上人民币贬值，全球经济持续衰退。
本文作者 朱洪全 微信（QQ）1547206632
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