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比如有个同学A家里生产电缆，而电缆最需要的原材料是铜，电缆由于是属于利润低的行业（ROE大概10%左右），但是占用的库存却又很大。而库存的原材料铜的价格在 国际市场以及国内市场波动剧烈，例如2008年铜价7万多每吨跌到2万多每吨，企业叫苦连天、原材料的波动巨大很大程度上影响了企业正常开工，因为加工业本身利润微薄 经不起原材料的大幅波动。 所以期货市场的功能是把企业的 原材料风险转嫁给 想投机的人。正好比 企业通过期货市场找到了投机者，告诉投机者3个月内铜的价格不论是涨或者跌，企业把额外收益或亏损都给 期货投机者，这样企业就可以安心的正常经营了，当库存的几千万的铜的存货价格下跌，没事！已经在期货市场做了空单（原材料下跌则 期货市场盈利，库存亏损。反之原材料上涨则是原材料盈利，期货市场亏损），很好的对冲了库存的亏损。这样子 所有的企业就又可以正常开工，并不需要考虑原材料的波动情况了。
从以上的例子我们可以看出，期货市场对于一个国家来说也是非常重要的！因为他转嫁了原材料波动的风险，让微利的企业 可以继续持续经营而不至于倒闭。否则各类生产型企业都会非常动荡而变成大家都不敢开厂投资
期货市场主要就是两个功能，一个是套期保值，另一个是价格发现（可能教科书上还有其他功能，但是那些都可以忽略）。其中套期保值功能也带来了投机交易的功能，有套期保值就一定有投机盘作为对手盘。绝大多数外行人只看到了投机的功能，觉得期货这东西就和赌博一样，这种观点是非常片面的。
先说套期保值功能，举个例子，生产一部手机，需要很多的零件。极少有公司能对手机零件有定价权，但同时又需要保证手机价格的稳定。如果同样型号的手机，由于外壳、屏幕等部件价格大幅变化，1月生产的卖2000元，2月生产的卖2500元，3月生产的卖1800元，这样的定价模式对于公司的成本控制、销售渠道、盈利控制、公司信誉、财报展示等等会造成毁灭性的打击。手机厂商为了确保手机销售价格的稳定，就会和零配件供应商要求价格稳定，而零配件供应商为了自己生产配件的价格稳定，就会和原材料生产商（硅、铜、铝等等）约定，不管未来市场价格怎么变动，都以一个固定价格提货，这就是一个远期合约的形式。后来人们发现这么做太没效率，还要一个一个谈判，干脆弄一个市场，定制一系列的合约，谁有这样的需求就直接买卖期货合约。通过这样的方式，企业可以很高效地保证自己的产品价格稳定。（股指期货也可以套期保值，这个理解起来就比较麻烦，原理和意义是一样的）
还有一个功能叫做价格发现，这个就很简单了，期货市场买卖的都是未来的资产，你看一下期货市场上的价格，就能知道人们对未来某个时间点的价格预期。现货和期货价格相互影响，可以让资产的定价更加准确。（其实还有流动性的问题，这个就不多说了）。
所以，期货市场是金融的进步，大大提高了资本市场运作的效率，降低了企业经营的风险。
关于期货市场存在的必要性，我是这么看的：
一、中介功能
在现实生活中，如果缺乏一个强大的交易平台，买方和卖方直接要实现一对一的match，成交的概率会很低。但如果有这么一个平台，汇总了买卖双方的信息，由这个平台去进行撮合交易，那么成交的概率和量就能够上去了。
二、价格发现
在期货市场上，不同的交易者之间对期货合约的公开竞价，能有效反映交易者对于该商品供求关系的一个预期。并且通过对标准时合约的连续买卖中，交易者能不断地调整原先对于市场走势的看法，从而使得期货价格能够动态地反映市场供需的变化。
这样动态的价格发现、市场调整机制，给生产经营者（尤其是农业、制造类企业）做生产经营决策提供合理的依据。通过价格发现功能来促进市场竞争，可有效减缓商品价格波动。所以期货市场可以说是维护市场稳定的一项重要工具。
三、套期保值
期货市场设立的初衷主要是为农业、制造业类企业服务：
对于农业种植户，可以通过购买期货合同，提前锁定收获期农作物（如玉米、小麦）的销售价格和数量，避免了到收获期价格变动带来的损失，为种植户提供了提前锁定收入。
对于生产制造类企业，可以通过购买期货合同，提前锁定原材料（白银、黄金、铜、锌、铅）等的采购价格，从而保持采购成本的稳定，可帮助这类企业控制生产成本。
四、控制交易风险
期货大致分为两类：商品期货和金融期货。其中，商品期货又可以细分为农产品期货、金属期货和能源期货。通过成立一个期货市场，对期货商品的标准（如品种、质量、数量、价格等）做统一规定，制成标准式合约。从而可以有效地避免传统市场的以次充好，提高交易的质量，并节约交易成本。
其次，无论买方、卖方，交易的对手都是期货交易所，而期货交易所通过保证金制度，设立初始保证金、维持保证金等机制，通过增加违约成本来降低违约的可能性，对于交易方的履约有较高的保障度。
综上，总体而言，期货市场存在的必要性在于：通过设立期货市场，可有效维护市场稳定。
但目前而言，国内的期货市场仍处于初级发展阶段，尤其是金融期货领域，尚未放开。而受股市波动的影响，相关的监管机制亦未成熟。一套专门的《期货法》，尚待出台。。。。
作者：冯龙
链接：知乎专栏
来源：知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
我之前对期权期货没啥好感，觉得这两样东西其实就是一个对赌，对社会没啥用处，只不过是多开了一个赌场而已。后来学习了黄老师的课程后才明白这其中的道理。
要明白期权期货的意义，首先得明白凯利公式。
广泛的凯利公式是
f*=(p*rW-q*rL)/rW
其中
f* 为现有资金应进行下次投注的比例；
p 为获胜率；
q 为落败率，即 1 – p
rW是获胜后的净赢率，
rL是净损失率，
rW/rL是盈亏比。
比如，我有1万元买股票，30%幅度上涨，概率为0.5，10%的幅度下降，概率为0.5，这里rW=0.3，rL=0.1，p=q=0.5，此时可以计算最优仓位为（0.5*0.3-0.5*0.1）/0.3=33.33%。这样一次下注，期望收益率为1/3*（0.5*0.3-0.5*0.1）=3.3%。
由凯利公式，我们可以算出此时的最优仓位和最优的期望收益率。但是我们可以不可以通过新的组合来提高收益率呢？
试想对应于上面的例子，如果你和另外一个人进行交易，如果股票上涨了，你要付5%的资金，如果股票下跌了，你赚4%的钱。那么单看这一个交易的话，你的期望收益率是负的，为-0.01。肯定不划算了。但是你如果和上面的交易重合起来，你就会发现：
当股票上涨的时候，你要赚25%；
当股票下跌的时候，你只亏6%。
那么对于这个新的组合，由凯利公式，你的最优仓位是（0.5*0.25-0.5*0.06）/0.25=38%，一次下注，你的期望收益率为38%*（0.5*0.25-0.5*0.06）=7.22%。
比原来的投资收益率3.3%提高不止一倍！
这里我们看出问题了吗？其实后来的一个交易，虽然表面上看起来你是亏的，但是通过和上面的交易组合起来，你的收益波动下降了，从而你可以提高你的仓位，最后综合来看，你的总的投资收益率提高了。而且对于第二个和你做对手交易的人来说，他的期望收益率是正的。对于双方来说是一个双赢的结果。何乐而不为？
那么期权期货的意义在哪呢？
期权期货充当的角色就是第二个交易的角色。虽然表面上看起来，购买期权期货你可能是亏损的，但是你只要构造一个好的投资组合，通过期权期货来对冲掉一部分风险，那么你可以通过提高投资仓位来提高收益率。
最简单的一个组合就是你可以在股票低点的时候融资买入，但是你又怕股票出现剧烈波动，直接让你爆仓了。怎么办？那你可以购买一个看跌期权。当股票上涨的时候，期权费就相当于你的一部分成本了，你可以安心吃这一部分的股价上涨。当股票下跌的时候，由于有看跌期权的收益，你的投资组合不会爆仓，付出的只是融资成本和期权费，亏损比例不大。由于购买了看跌期权来对冲这个风险，所以你可以适当的加大你的仓位，从而获取更高的投资收益。
稍微注意的是你自己要计算清楚股票上涨的空间多大，不然融资成本和期权费加起来太高会导致你的期望收益率并不是正的。
最后，不建议自有资金去买一个看跌期权。因为自有资金不会爆仓，你不用担心这个。买股票就是买股权，短期的涨跌对你没影响，安心持有就可以了。
有兴趣学习投资的人可以加群457648953。欢迎关注我的个人公众号：永嘉flnankai。
简单说，就是为了消除各种不确定性
比如，一个农民，如何决定明年种多少小麦？很简单，卖出小麦期货锁定明年所得就可以了
又比如，一个电缆企业，如何规划明年的生产？很简单，买入铜期货就知道明年的生产成本了
于是，期货市场就产生了
怎么确定买入卖出的货的质量呢？标准化，把各种参数都规定好就行了。
怎么解决交割/清算时的各种风险呢？建立交易所，规定保证金，集中清算就行了
交投不够活跃，真正需要交割的交易方难以找到匹配的对手方怎么办？开放二级市场，引入投机交易就行了
投机交易者太活跃以至于影响到基础品种正常波动怎么办？成立监管机构监管就行了
于是，规范的期货市场打造成功了
简单就是消费者参与市场定价，降低企业成本，价格与需求和产量保持灵活调整吧
简单回答，原意是为了让生产者安心生产，不用考虑生产出来的销售问题，还可以根据订单调整生产，可现在玩成虚拟经济了，是不是有点玩坏了呢，应该没有，还是有实物交割的
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比如有个同学A家里生产电缆，而电缆最需要的原材料是铜，电缆由于是属于利润低的行业（ROE大概10%左右），但是占用的库存却又很大。而库存的原材料铜的价格在 国际市场以及国内市场波动剧烈，例如2008年铜价7万多每吨跌到2万多每吨，企业叫苦连天、原材料的波动巨大很大程度上影响了企业正常开工，因为加工业本身利润微薄 经不起原材料的大幅波动。 所以期货市场的功能是把企业的 原材料风险转嫁给 想投机的人。正好比 企业通过期货市场找到了投机者，告诉投机者3个月内铜的价格不论是涨或者跌，企业把额外收益或亏损都给 期货投机者，这样企业就可以安心的正常经营了，当库存的几千万的铜的存货价格下跌，没事！已经在期货市场做了空单（原材料下跌则 期货市场盈利，库存亏损。反之原材料上涨则是原材料盈利，期货市场亏损），很好的对冲了库存的亏损。这样子 所有的企业就又可以正常开工，并不需要考虑原材料的波动情况了。
从以上的例子我们可以看出，期货市场对于一个国家来说也是非常重要的！因为他转嫁了原材料波动的风险，让微利的企业 可以继续持续经营而不至于倒闭。否则各类生产型企业都会非常动荡而变成大家都不敢开厂投资
期货市场主要就是两个功能，一个是套期保值，另一个是价格发现（可能教科书上还有其他功能，但是那些都可以忽略）。其中套期保值功能也带来了投机交易的功能，有套期保值就一定有投机盘作为对手盘。绝大多数外行人只看到了投机的功能，觉得期货这东西就和赌博一样，这种观点是非常片面的。
先说套期保值功能，举个例子，生产一部手机，需要很多的零件。极少有公司能对手机零件有定价权，但同时又需要保证手机价格的稳定。如果同样型号的手机，由于外壳、屏幕等部件价格大幅变化，1月生产的卖2000元，2月生产的卖2500元，3月生产的卖1800元，这样的定价模式对于公司的成本控制、销售渠道、盈利控制、公司信誉、财报展示等等会造成毁灭性的打击。手机厂商为了确保手机销售价格的稳定，就会和零配件供应商要求价格稳定，而零配件供应商为了自己生产配件的价格稳定，就会和原材料生产商（硅、铜、铝等等）约定，不管未来市场价格怎么变动，都以一个固定价格提货，这就是一个远期合约的形式。后来人们发现这么做太没效率，还要一个一个谈判，干脆弄一个市场，定制一系列的合约，谁有这样的需求就直接买卖期货合约。通过这样的方式，企业可以很高效地保证自己的产品价格稳定。（股指期货也可以套期保值，这个理解起来就比较麻烦，原理和意义是一样的）
还有一个功能叫做价格发现，这个就很简单了，期货市场买卖的都是未来的资产，你看一下期货市场上的价格，就能知道人们对未来某个时间点的价格预期。现货和期货价格相互影响，可以让资产的定价更加准确。（其实还有流动性的问题，这个就不多说了）。
所以，期货市场是金融的进步，大大提高了资本市场运作的效率，降低了企业经营的风险。
关于期货市场存在的必要性，我是这么看的：
一、中介功能
在现实生活中，如果缺乏一个强大的交易平台，买方和卖方直接要实现一对一的match，成交的概率会很低。但如果有这么一个平台，汇总了买卖双方的信息，由这个平台去进行撮合交易，那么成交的概率和量就能够上去了。
二、价格发现
在期货市场上，不同的交易者之间对期货合约的公开竞价，能有效反映交易者对于该商品供求关系的一个预期。并且通过对标准时合约的连续买卖中，交易者能不断地调整原先对于市场走势的看法，从而使得期货价格能够动态地反映市场供需的变化。
这样动态的价格发现、市场调整机制，给生产经营者（尤其是农业、制造类企业）做生产经营决策提供合理的依据。通过价格发现功能来促进市场竞争，可有效减缓商品价格波动。所以期货市场可以说是维护市场稳定的一项重要工具。
三、套期保值
期货市场设立的初衷主要是为农业、制造业类企业服务：
对于农业种植户，可以通过购买期货合同，提前锁定收获期农作物（如玉米、小麦）的销售价格和数量，避免了到收获期价格变动带来的损失，为种植户提供了提前锁定收入。
对于生产制造类企业，可以通过购买期货合同，提前锁定原材料（白银、黄金、铜、锌、铅）等的采购价格，从而保持采购成本的稳定，可帮助这类企业控制生产成本。
四、控制交易风险
期货大致分为两类：商品期货和金融期货。其中，商品期货又可以细分为农产品期货、金属期货和能源期货。通过成立一个期货市场，对期货商品的标准（如品种、质量、数量、价格等）做统一规定，制成标准式合约。从而可以有效地避免传统市场的以次充好，提高交易的质量，并节约交易成本。
其次，无论买方、卖方，交易的对手都是期货交易所，而期货交易所通过保证金制度，设立初始保证金、维持保证金等机制，通过增加违约成本来降低违约的可能性，对于交易方的履约有较高的保障度。
综上，总体而言，期货市场存在的必要性在于：通过设立期货市场，可有效维护市场稳定。
但目前而言，国内的期货市场仍处于初级发展阶段，尤其是金融期货领域，尚未放开。而受股市波动的影响，相关的监管机制亦未成熟。一套专门的《期货法》，尚待出台。。。。
作者：冯龙
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著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
我之前对期权期货没啥好感，觉得这两样东西其实就是一个对赌，对社会没啥用处，只不过是多开了一个赌场而已。后来学习了黄老师的课程后才明白这其中的道理。
要明白期权期货的意义，首先得明白凯利公式。
广泛的凯利公式是
f*=(p*rW-q*rL)/rW
其中
f* 为现有资金应进行下次投注的比例；
p 为获胜率；
q 为落败率，即 1 – p
rW是获胜后的净赢率，
rL是净损失率，
rW/rL是盈亏比。
比如，我有1万元买股票，30%幅度上涨，概率为0.5，10%的幅度下降，概率为0.5，这里rW=0.3，rL=0.1，p=q=0.5，此时可以计算最优仓位为（0.5*0.3-0.5*0.1）/0.3=33.33%。这样一次下注，期望收益率为1/3*（0.5*0.3-0.5*0.1）=3.3%。
由凯利公式，我们可以算出此时的最优仓位和最优的期望收益率。但是我们可以不可以通过新的组合来提高收益率呢？
试想对应于上面的例子，如果你和另外一个人进行交易，如果股票上涨了，你要付5%的资金，如果股票下跌了，你赚4%的钱。那么单看这一个交易的话，你的期望收益率是负的，为-0.01。肯定不划算了。但是你如果和上面的交易重合起来，你就会发现：
当股票上涨的时候，你要赚25%；
当股票下跌的时候，你只亏6%。
那么对于这个新的组合，由凯利公式，你的最优仓位是（0.5*0.25-0.5*0.06）/0.25=38%，一次下注，你的期望收益率为38%*（0.5*0.25-0.5*0.06）=7.22%。
比原来的投资收益率3.3%提高不止一倍！
这里我们看出问题了吗？其实后来的一个交易，虽然表面上看起来你是亏的，但是通过和上面的交易组合起来，你的收益波动下降了，从而你可以提高你的仓位，最后综合来看，你的总的投资收益率提高了。而且对于第二个和你做对手交易的人来说，他的期望收益率是正的。对于双方来说是一个双赢的结果。何乐而不为？
那么期权期货的意义在哪呢？
期权期货充当的角色就是第二个交易的角色。虽然表面上看起来，购买期权期货你可能是亏损的，但是你只要构造一个好的投资组合，通过期权期货来对冲掉一部分风险，那么你可以通过提高投资仓位来提高收益率。
最简单的一个组合就是你可以在股票低点的时候融资买入，但是你又怕股票出现剧烈波动，直接让你爆仓了。怎么办？那你可以购买一个看跌期权。当股票上涨的时候，期权费就相当于你的一部分成本了，你可以安心吃这一部分的股价上涨。当股票下跌的时候，由于有看跌期权的收益，你的投资组合不会爆仓，付出的只是融资成本和期权费，亏损比例不大。由于购买了看跌期权来对冲这个风险，所以你可以适当的加大你的仓位，从而获取更高的投资收益。
稍微注意的是你自己要计算清楚股票上涨的空间多大，不然融资成本和期权费加起来太高会导致你的期望收益率并不是正的。
最后，不建议自有资金去买一个看跌期权。因为自有资金不会爆仓，你不用担心这个。买股票就是买股权，短期的涨跌对你没影响，安心持有就可以了。
有兴趣学习投资的人可以加群457648953。欢迎关注我的个人公众号：永嘉flnankai。
简单说，就是为了消除各种不确定性
比如，一个农民，如何决定明年种多少小麦？很简单，卖出小麦期货锁定明年所得就可以了
又比如，一个电缆企业，如何规划明年的生产？很简单，买入铜期货就知道明年的生产成本了
于是，期货市场就产生了
怎么确定买入卖出的货的质量呢？标准化，把各种参数都规定好就行了。
怎么解决交割/清算时的各种风险呢？建立交易所，规定保证金，集中清算就行了
交投不够活跃，真正需要交割的交易方难以找到匹配的对手方怎么办？开放二级市场，引入投机交易就行了
投机交易者太活跃以至于影响到基础品种正常波动怎么办？成立监管机构监管就行了
于是，规范的期货市场打造成功了
简单就是消费者参与市场定价，降低企业成本，价格与需求和产量保持灵活调整吧
简单回答，原意是为了让生产者安心生产，不用考虑生产出来的销售问题，还可以根据订单调整生产，可现在玩成虚拟经济了，是不是有点玩坏了呢，应该没有，还是有实物交割的