如何理解离岸人民币跟在岸人民币产生的点差？ 举报 理由 举报 取消 最近新闻说离岸人民币跟在岸人民币点差300点，这是一个什么概念？怎么理解比较容易？对我们的投资有什么影响吗?感谢 2017年10月22日 10 条回复 1182 次浏览 专业,人民币,离岸,跨境,金融
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离岸人民币市场主要在香港，这个最主要的离岸人民币市场是两边长期贸易催生出来的自发的市场。企业对香港、以及通过香港作为中介进行的进出口贸易活动自然会产生货币交易，这个货币交易可以用美元等外币结算，当然也可以用人民币进行结算，这个结算的人民币留在香港，逐渐发展成为最大的离岸人民币市场。另外，还有直接投资、个人旅游汇款、包括近些年的点心债等涉及到人民币的活动，但主要的量仍是企业贸易带来的人民币。
这个市场的本质以及人民币汇率制度就决定了这个市场的行为。人民币在相当长的一段时间内都存在极强的升值预期，加上外资出入境的管制，让香港这个人民币离岸市场变得格外有趣，针对人民币的套利行为都在这个市场上开展。如果说这个离岸市场的初始功能是对贸易资金交换，那么随着人民币升值预期加强，这个市场越来越变成套利市场。
如果人民币没有升值预期，或者人民币可以自由兑换，离岸人民币市场就不存在套利空间，这很好理解。但实际上，在相当长的一段时间内人民币都是在升值的，所以在香港的人民币（离岸人民币）就变成了香饽饽，大家都想要人民币，因为能升值，所以在升值周期，离岸人民币的汇价会显著高于在岸人民币汇价，在升值预期和兑换管制的情况下，香港的人民币更抢手。反过来，在贬值预期之下，香港持有人民币的人都想尽快换成美元和港币，离岸人民币的汇价就会低于在岸人民币。
这两者之间汇价的差有很多解读。
首先可以把汇价差看作在岸人民币未来升值/贬值的空间，离岸人民币没有汇兑管制，没有央行托市，可以部分理解成实际价值，在岸人民币汇率的管制和托市不会一直持续，最后总会向自由市场价格靠拢。
其次可以把这个价差看作离岸人民币市场套利的空间或者套利的成本。作为个人来说，设想一种场景，我在深圳的银行里用6万人民币兑换1万美元，而在香港这一万美元可以兑换成6万1人民币，中间的差价就是套利空间。如果有这种空间，就会出现填海式运动，有源源不断的人这么操作来获利，所以最终的价差一般低于去银行进行汇兑的成本，当期的蚂蚁搬家肯定不行，这时价差就看做是套利成本，所以这个空间对个人来说，在大多数时候都没有用。
虽然当期套汇很难，但人民币是在一直升值的，所以贸易企业就都采取了跨期套利的手段。一家企业通过贸易收入美元，在内地把美元换成人民币，同时在香港远期市场卖出人民币买入美元（这是便于理解的前后资金平衡过程，也是风险对冲操作，实际上很多笃定了汇率会一直升值的套利者是不进行对冲的），就相当于赚了人民币升值的差价。在这种套利空间存在的情况下，套利的企业就会在香港借入美元来完成上述套利过程，在香港没有信用的企业就借道内保外贷通过保函和信用证完成上述套利过程，不同的是这种套利更赤裸裸，交易都是在关联企业之间完成，在香港借美元贷款，将资金转到国内做银行理财（或者其他投资），6个月后赚到的钱是6个月人民币升值的空间加上理财收益减去美元贷款成本和信用证成本，算是无本万利。
综上，这个汇差提供的套利方式大致是这种机制，具体的操作方法必定很复杂，我也不懂。这个空间对个人来说基本没什么用，都是企业的游戏。
一个最简单的套现道理， 你在大陆拿了6500人民币换成了1000美金（在岸是6.5的话），然后把这1000美金带到香港,换成6700人民币（离岸人民币是6.7的话）,接下来把这6700人民币拿回大陆,这个时候你就可以换成1000美金(在岸是6.5的话,6500人民币)+200人民币, 是不是突然发现手头多了200人民币了……….好了 完成了一个搬砖来回，钱重新回大陆，而且你赚了200了
最近关注汇率问题多些，之所以搞出在岸和离岸货币兑换，主要是中国还不想让人民币一步到位向其它主要货币那样在国际间自由兑换。在岸汇率可在中央行绝对掌控下，离岸的掌控就差多了。管控的程度不同，自然就会出现两者间的脱钩。这个差异就给投机者创造了机会。 基于中国央行希望在岸和离岸的汇差保持非常小的汇差着一宗旨上，一旦两者放大，央行就要出手干预，缩小离岸在岸利差不就要么直接干预离岸价，使人民币升值，要么就让中国外汇交易中心公布的时候主动降低人民币汇率，使之靠近离岸价.理想的状态是两者汇差小且能稳定几年，中国就有可能使人民币完全自由兑换了。
很简单一句话就能解释，为什么你们回答都离题千里。离岸在岸的点差主要就两方面原因。一是离岸管制少，更自由，国内有央行等参与干预各种管制，离岸某种程度某些情况下更反应实际汇率。二就是流动性，离岸人民币少了，人民币有升值压力，多了有贬值压力，人民币升值情况下离岸人民币枪手，人民币汇率高于国内。而两者的价差因为套利者参与所以一般会维持在一个区间不应该太夸张。这个区间是由多种因素产生为套利者成本，理论上套利者所有成本相加（包括机会成本，套汇成本等），实际就更复杂点
首先说说300个点差是什么概念，以1美元为兑换单位，以近期人民币兑美元价格为例，比如USD1.00=CNY 6.5150，在这里1个点差（也就是1bp）默认等于0.0001，因为近期境内外出现点差的时候大部分都是境外美元价格高于境内，因此300个bp也就是0.0001*300=0.03，境外人民币兑美元价格为6.5150+0.03=6.5450（即境内汇率加上两边的点差）。
那如果出口企业刚好有100万美元收汇，那这100万美元在境外结汇可得654.5万人民币，在境内结汇可得人民币651.5万人民币，两者差3万人民币。
以上是300个点差的概念，嗯，最夸张的时候两边差价超1000个点。那么这个点差可以怎么利用呢，这个后面说，先说说为什么境内外会有点差的存在。
正如@Sgt Pepper所说，离岸人民币市场主要在香港，那就以香港为例。首先香港和境内大陆的金融制度不一样，香港是一个完全自由的市场经济体，货币兑换完全自由，而中国的外汇市场是受管制的，目前外汇和以及人民币还不能实现自由的进出，这是两边会产生点差最主要的原因。其实影响汇率的因素有很多，这里就不过多讲述了（手机打字太慢），我认为目前国家对待人民币汇率的态度是，接受适度的贬值，注意是适度可控的贬值，从而形成人民币有升有降的正常态势，而不是像06至14年的一路单边升值，也不是15年8月份汇改以后的一路下泻，毕竟人民币要国际化，货币的稳定是最重要的。但貌似离岸市场不买账。好吧，这个点到为止。
最后答一下对投资的影响，这个范围有点大，而且我对投资概念的理解是投资主体必须有一块不用的资金，去做相关的资产投入。汇率套利机会转瞬即逝，企业更关注的是在日常资金流转运作过程中如何去利用这些套利机会，从而节省财务成本。所以着重说说怎么利用这些机会。仅限业务探讨不代表目前价格或者政策允许操作，真正操作涉及到很多外汇政策的合规性问题，这里不做讨论。
回到开始的那300个点差，境内汇率6.5150，境外汇率6.5450，这里有几种情况：
1.假如企业是出口型企业，刚好有100万美元的收汇，面对以上情况，客户有三个选择：
第一是100万美元正常收汇到境内银行账户，以6.5150价格结汇，无疑这个选择拿到的人民币是最少的；
第二是100万美元先不汇回境内银行，而是选择在香港银行开通一个账户把美元截流下来，在香港银行以6.5450价格结汇，再以跨境人民币的形式回到境内申报使用；
第三种选择是联系境内银行（部分银行已开通这种业务），还是先将100万美元汇回境内银行，但境内银行收到钱之后先不给企业入账，将100万美元通过内部银行资金汇划系统将头寸划至其在境外的分行（如XX银行香港分行），这100万美元由香港分行以6.5450价格结汇，再把所得人民币头寸回拨给境内银行，再由境内银行入企业账，以跨境人民币形式申报使用，又称“不落地结汇”。
第二种和第三种方式的区别在于前者需要成立个离岸公司在香港银行开户，而且结汇时需要直接跟香港银行沟通敲价的问题，不如第三种方便～
2.假如企业同时有进口和出口，通常出口收回来的美元，也要全部或者部分以进口付汇的形式对外付给出口商，如何利用这个点差？还是收100万美元，先按照上面第三种方法做“不落地结汇”，同时向境内银行申请操作一笔即期购汇。
来算笔账：
不落地结汇可得人民币：100万美元*境外汇率6.5450=654.50万人民币；
境内购汇要用人民币：100万美元*境内购汇汇率6.5150=651.5万人民币；
这一收一付完成后，比起直接收汇100万美元再付汇100万美元的传统做法，以上选择企业可得无风险套利3万元。
注：境内的购汇汇率比结汇汇率高，上面的购汇汇率采取以结汇汇率一样主要是方便理解，而且即期两者之间的差别不算大～
3.要是企业只有进口，怎么办？-_-#怪我咯？呃，其实可以运用的工具还是很多的别绑死在这棵树上，如果对这个业务是真爱，嗯，那就等境内外人民币汇率价格转成相反的情况，就可以操作啦～毕竟事物是发展变化的，市场是波动的～
讲了那么多，都是针对企业的，对个人的话有什么套利机会吗？嗯，鉴于目前个人每年5万美元的结售汇限额，还是洗洗睡吧…
说白了，人民币一出境一入境，再入境，就能赚钱啦！左手右手再左手，慢动作。
我们现在做的一种,简单吧，好像境外银行都有.
简单点，很久很久以前，人民币兑外汇只能在境内交易，因为@Sgt Pepper所说的原因，人民币走出了国境，从此世界多了离岸（境外）人民币市场。
离岸市场包含香港新加坡伦敦等等，相对境内市场而言，它们的管制较小情况相似，我们把它们视为同一市场。
在岸（境内）市场比离岸市场多了两个重要的角色，一是央妈，二是外汇管理局（央妈手下），它们对在岸人民币汇率实行宏观调控和外汇管制，宏观调控就是控制汇率，外汇管制就是外汇不能自由进出境，需要特定条件。而离岸市场则是一个相对自由交易的市场。
so，当两个市场交易者对人民币需求不同、涨跌看法不一（无形的手）or 央妈调控汇率（有形的手）or 两者兼具，又存在境内实行外汇管制而产生市场深度隔绝，就产生了汇差。
比如现在境内汇率6.5境外汇率6.7，那么境内外汇差就达到了2000BP。如果放开外汇管制，那么两个市场的交易者会进行套利，不断在境内市场买入美元卖出人民币，在境外市场买入人民币卖出美元，最终使汇率达到达到基本一致（交易成本造成很小的汇差）。
目前主流的观点是离岸汇率更能反映人民币的均衡汇率，毕竟境外是“自由市场”，但实际情况比较复杂了，汇率问题本来就不能让市场自己去决定，君不见汇率大战？
有空再写套利。
现在境内外价差都差不多1000点了，如果你是贸易型企业，出口收汇，收到了美元，那么你拿到香港去结汇，在香港结成人民币以后再汇回境内，相当于你和银行可以分成这1000个点的点差。举个栗子。假如境内结汇价是6.,5895，境外结汇价是6.6888，境内外点差993个点，你有100万美元，通过境内外价差来套利可以受益99300元，对于企业和银行来说都是无风险套利。不过现在监管机构为了防止资本大量外流，已经明令禁止这种套利行为。资本市场永远是趋利的。
这两天价差高达1200个点，离岸人民币汇率代表了市场的看法，在岸人民币汇率代表了政府的观点。
国内购汇香港结汇空手太白狼。不过刚叫停了服务贸易的提前购汇，现在的利是越来越难套啊