为什么专业投资人长期跑不赢同样是人为选股的标普？ 举报 理由 举报 取消 中国市场时间太短，不大能说明问题。百年美股来看，大多数，可能八成的基金难以战胜指数，传奇基金管理人比尔米勒战胜指数15年，但随后两年大亏并且大幅落后指数，长期看，最优秀的基金经理也就只能略微在年化收益上跑赢指数。 所以一直困扰我一个问题，指数如标普 ，也是人为选出的代表性公司形成的，而基金经理精心择时择股为什么长期还跑不过按照一些简单原则选股并采取简单持有策略的指数？ 2017年12月21日 1 条回复 1171 次浏览 投资,投资人,股票,股票市场
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选择标普，实际上是幸存者偏差。
你去书店看看经济股票栏，全是美国的投资神化故事书，言必巴菲特，但这不得不说这是个选择过的幸存者，为什么理财全是美国故事不是日本故事？
日本股市大崩盘几十年，到现在还没有恢复，这样的书必然是卖不掉，也不会有人写失败都的案例，但不代表投资指数失败在现实中不存在。
理论上讲巴菲特可能是中奖者，概率再小，全球也会每天都有人中奖，十年下来也有不少中奖的，但像巴菲特这样的投资明星数量比中奖者要少，主要集中在美国，他的成功没有普通性，不是众数。
因为在30年前，你不知道美国会赢了苏联，会保持全球霸主地位，有了全球霸主地位，经济长期稳定增长有了环境，指数会随着全球化公司扩展利润长期增长。但这个增长未来能持续多久，会不会泡沫化，会不会受社会老龄化影响，会不会受负债率影响，会不会有其他因素干扰很难说。
事后时间点上一看全是确定性真理光明大道，事前看到处都是黑坑。最佳路径出来时一个黑坑没有，没有人再拿黑坑说事，但黑坑一直存在，不以人的选择偏好而转移。
股票分析师，分析得头头是道，全是事后分析，自己从来不投资，因为以前投资亏损怕了改行当分析师了（否则做投资多舒服），实际上按他的分析来买股票未来也只是全是亏损的经验。
投资是投资未来，不是过去，未来30年高速增长的指数是那个你知道吗？你只能是猜，但猜错了就要亏损。
如果你的预测能用那么准，那么你过去8年，你持有比特币，可以增长2万倍，秒杀标普。世界上不可能有人预测很准，现实是上无限下无限的真正的随机数，不是物理定理，概率再高也可能不发生。