战略投资MEMO 我们对一个企业的分析往往会非常关注它的行业和产品。1、为什么你的产品是一个很好的产品？2、这个产品的发展空间有多大（你的数据和依据）？3、贵公司在这个产品市场上究竟有什么优势？4、该产品的中长期发展趋势如何？有没有可能出现替代品？ 在做战略投资备忘录时，常常面对这样的问题：原有股东变现问题。原有股东变现是可以的，但是，对于规模应该有严格的限制，有的投资商会觉得你变现的比例太高了，是在抽逃资本。这样，PE要么不敢给你投资，要么给你一个很低的估值。但是，估值又是一个敏感的问题，变现是一个更加敏感的问题，谈判时要把握时机，需要很多的技巧，不要盲目行事。 相关产品：CEO必读12篇 管理者必读12篇 领导力必读12篇战略管 […]

经济观察报 记者 吴丽娟 曾受资本追捧的ITAT集团 （下称ITAT）2008年受上市搁浅和经济危机双重打击，目前正面临资金紧张，拖欠供应商货款，而被部分供应商接管销售和收款的境地。一些有实力的大供应商已经主动提出今年以加盟方式和ITAT合作，这种合作更多以供应方出资而占据主导。 ITAT独创的“铁三角”模式（即商场业主提供场地、供应商负责生产、I－TAT集中销售，三方按销售额分成的模式）本意是将三方紧密捆绑在一起，共同承担责任和分享利润，但在资金压力面前，大供应商转换合作方式，一部分小供应商又有意退出。种种迹象显示，“铁三角”模式正受到冲击。 资金紧绷 ITAT供应商们反映，在很长一段时间里，按月给供应商结算货款的ITAT从去年9 […]

陈老板经营了一家家具企业，中等规模。 在2010年以前。陈老板的企业一直靠自有资金滚动发展，少有贷款。2010年，为了扩大企业的产能规模，陈老板开始从多家银行贷款。但是，银行贷款周期多为半年或一年，而企业投资周期至少要两到三年。每逢银行贷款到期，为了还款、续贷，陈老板只能被迫去借高利贷。 最初，陈老板去借高利贷并未觉得有多凶险。他本以为，“银行贷款很快下来，就把高利贷还上了”。殊不知，从归还银行贷款到续贷银行资金到账通常要两到三个月时间，陈老板只能承担沉重的高利贷负担，月息高达5%。2010年，陈老板最初借高利贷只有100多万元。可短短两三年的时间，陈老板在银行贷款与高利贷拆补中就形成了800多万元的黑洞。 在和很多企业家沟通了解到 […]

英国《金融时报》8月16日分析文章《谷歌看上了摩托罗拉什么？》 这笔交易关乎专利。这几乎是人们对谷歌（Google）以90亿美元（净现金）收购摩托罗拉移动（Motorola Mobility）的一致反应：摩托罗拉的那些专利，将允许这个搜索巨擘围绕其安卓（Android）操作系统创建一座知识产权堡垒。然而谷歌购买的不仅是专利，还有移动计算未来的廉价期权。 谷歌愿意出高价买下知识产权，以保护使用安卓系统手机制造商的盈利能力。根据市场调研机构Gartner的数据，上一季度安卓智能手机售出 4700万台。如果手机制造商们最终被迫向各专利所有者支付的专利费，每台仅5美元（据称HTC向微软（Microsoft）支付的费用也已经达到这么 多），那 […]

中国通胀是土生土长的本质问题 文/黄虎 　 首先举例子（注意例子发生年份，参考当时环境思考），再进行讨论就比较好懂。特别当前环境有些东西只能意会不能言传。 “养鳗大王”顾成兵的发家史便是一个很好的例子。（本文例子多是上个世纪的且已经公开望有关部门不要来访） 当年年4 1 岁的顾成兵，出生在江苏如东县南坎乡一个贫寒的农民家庭，他读完小学后当过砖瓦厂的运泥工，养过蜜蜂，贩过大麦，可头几年并没赚到什么钱。1 9 8 8 年，他看到许多捕捞鳗苗、贩运海货的人赚了大钱，就四处借贷办了一个个体养鳗厂，生意一下子红火起来，于1 9 9 2 年成立了南通市集成水产品有限公司。由于南坎乡从政策、资金上给予顾成兵多方面的扶持，1 9 9 2 －1 9 […]

阿里巴巴在美国“一夜暴富”的背后？ 作为一家民营民创的互联网企业巨额，阿里巴巴在美国纽交所的上市成功，这件事本身就是一个神奇的故事。 对于一个收入的90%部分依赖于中国市场的电商企业，能不能通过上市美国的纽交所而募集到自己拓展海外市场所需要的资金额，先前并不是被很多人看好。 然而，华尔街投资者对阿里巴巴异乎寻常的青睐，让其上市前的阴影一扫而光，同时也让市场进一步聚焦了马云白手起家的光环。 据首次公开募股（IPO）投资顾问公司复兴资本银行称，马云把阿里巴巴在纽交所的公开募股最终定价为每股68美元，实际上已位于市场预期的上限。这是一个需要非凡胆量支撑的决定。稍有不慎，就可能募股失败。然而华尔街的投行和市场最后也还是青睐了马云的胆识和潜力 […]

引进风险投资模式概论 一、基本概念 风险投资（Venture Captial）是一种投资于极具发展潜力的高成长性风险企业并为之提供经营管理服务的权益资本。风险投资的运营主要分为资金的进入、风险企业的生产经营和风险资本的退出这三个阶段。一个风险企业从创业到发展壮大一般则要经过钟子期、创建期、扩展期和成熟期四个阶段。 二、主要特点 风险投资具有与传统的股权投资和债权投资显著不同的特征。 风险企业高风险、高回报。根据美国的统计数据，风险企业的成功率不超过30%，风险企业的收益主要来自其投资中的不到20%的企业。但与此同时，成功的风险企业的回报率往往在30%以上，较高的甚至能达到75%。远远高于一般证券投资的收益。 风险投资是一种长期的、流 […]

公司财务指标分析——以宝光为例 韩雪亮 说明：本文为《公司理财》课程小组作业有关“宝光案例”分析中个人所承担部分，其他相关内容并未录入本文。 短期偿债能力分析 图1 图2 从上图1可以看出，宝光自上市（2002年）以来流动比率走势相对平稳，在2附近。说明：一、宝光财务状况稳定可靠；除了能满足日常生产经营的流动资金外，还能满足到期的债务的偿还。二、宝光可以变现的资产数值额度稳定，其债权人面临的风险较小；三、宝光的财务状况没有影响到其资金的使用效率和企业的获利能力（以西方企业长期经验值2为标准）。但是更深入了解其流动比率还有分析流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。 从上图1可以看出，宝光的速动比率与流动比率走 […]

【课程主题】家庭投资理财培训课程 【主讲讲师】著名讲师张雪奎 【课程时间】1天 【课程简介】家庭投资理财课程大纲 【培训对象】企业财务人员/金融机构/企业中高层人员/相关投专业人员/理财爱好者/企业白领等 家庭投资理财课程大纲 【课程前言】 在当今社会，试问谁主财富！为什么别人能赚钱，而你却不能。追根求源，想赚钱－－首先要对钱有一个正确的认识，不然钱不会找你。钱不是罪恶，是价值的化身、是业绩的体现、是智慧的回报。因此，只有掌握金钱规则才能实现自己的发财梦。投资理财讲师张雪奎《财富之道投资理财课程》能给你的理财观念和生活带来带来保障。 理财新知识一：巧用债务来理财。 许多人都认为，债务是不好的或是邪恶的，远离债务才是明智之举。从某种程 […]

一、基金募资情况 进入第二季度，我国VC/PE投资机构在基金募集上仍然保持较强的态势，资金募集个数超过了第一季度，但募集资金总量略有下降。统计数据显示，2011年第二季度我国VC/PE市场共募集新基金74只，新增可投资于中国内地的资金量超过104亿美元。募集基金数量略少于2010年第二季度（76只），募集资金远少于2010年第二季度（226亿美元，有多只超大型基金的资金到账）。 从上述数据，溢海投资认为，VC/PE基金募集热潮还将持续一段时间，预计第三季度、第四季度，基金募集也将超过去年同期。 二、投资情况 在投资方面，我国VC/PE投资数量和金额均出现较大增幅，第二季度共完成485起投资，同比涨102%；已披露投资金额为117亿美 […]