多伦多证券交易所主板（TSX）及 多伦多证券交易所创业板（TSXV）上市指南 多伦多证券交易所主板（TSX ）是加拿大的主板股票市场，又称为多伦多证券交易所；多伦多证券交易所创业板（TSXV ）是加拿大国家级创业类证券交易所，又称为多伦多创业交易所。多伦多证券交易所主板及多伦多证券交易所创业板（总称“交易所”）均隶属于加拿大上市营利机构TSX 集团。多伦多证券交易所主板（TSX ）和创业板（TSXV ）对境内外所有拟上市公司施行同标准上市要求。 在加拿大，证券法由各省级证券监管委员会管理并实施。所有多伦多证券交易所主板（TSX ）的发行人均归属为安大略省（Ontario ）的申报发行人，须遵循安大略省的证券法，除此以外，如发行人在其 […]

2011年12月21日，庞大集团（601258）发布公告称，萨博汽车于12月19日向瑞典维纳什堡地区法院申请破产，地区法院于当日同意萨博汽车申请，宣布萨博汽车破产，这已导致公司认购其股权的交割条件无法满足，公司决定停止收购萨博汽车的交易。 12月21日庞大集团复牌后，终以下跌7.44%收盘，已成今年上市以来表现最差的新股。 2011年5月，庞大集团与萨博的联姻首次公布于众。6月，庞大集团和浙江青年莲花汽车有限公司与萨博签署合作备忘录，随后庞大和青年汽车共向萨博注入5800万欧元的资金（其中庞大注资4500万欧元），以求萨博起死回生。但是随后萨博依然频频停工，毫无起色。后来，由于萨博优先股东通用搅局，对收购设置了障碍。无奈之下，萨博母 […]

赵亚平是山东一家汽车轮胎生产企业的总裁。他的公司已有20年历史，主要生产中档轮胎，产品大部分在国内销售，发展一直还算稳定。但是他最近注意到，公司的市场份额有下滑的趋势。调查发现，很大一部分原因是，随着近几年中国汽车业的快速发展，轮胎业的竞争越来越激烈，而且国外大轮胎公司已开始向中档轮胎市场渗透。他意识到，公司必须加快发展速度，否则就会在这一轮竞争中落败。但完全以自己目前的资源和实力迅速发展，几乎不太可能。或许该像同行一样，并购一家国外轮胎公司。但是他又犯了难：该选择什么样的并购战略？怎么才能并购成功，实现公司的发展目标？ 事实上，不少中国企业都有着类似的困惑。我们通过研究过去几年中国企业的跨国并购案，在迈克·波特的竞争 […]

各位领导，各位来宾，同志们，朋友们： 图为毛浓月总监主持开工仪式 陕西穆堂香集团注册资金3800万，是专业从事调味品研发、生产、销售、为一体的现代化企业。公司现有“穆堂香、人人乐” 两大自由品牌。集团先后研制开发了“穆堂香”（鸡精系列、味精系列、火锅系列、川菜系列、调料系列油等）及“人人乐”（鸡精、鸡粉、汤料等）两大系列共计300余种产品。公司拥有专业化的产品开发及生产销售人员500余名，销售网络遍布全国28个省市自治区，部分产品远销马拉西亚、尼日利亚、澳大利亚等国家。 大家中午好! 在经开区各级部门的亲切关怀下，在市级相关部门的大力支持下，在穆堂香全体同仁的共同努力下，陕西穆堂香公司产业基地建设工程今天正式开工了。 出席今天开工典 […]

新华社记者的这篇文章《人民日报》昨日刊发（前天已有文汇报、新华每日电讯等刊发），对我有采访报道—— 6年前，我就撰文建议（详见06年8月《中国证券报》文章《加强监管压缩定向增发寻租空间》http://blog.sina.com.cn/s/blog_5401de67010127ro.html），将发行期的首日作为定向增发定价基准日，由此可解决本文说的低价定向增发和利益输送问题。近日，新华社和中国第一党报特别关注起定向增发的寻租和利益输送问题，实乃中小股民之幸事（新华社那位记者最近写了好几篇相关文章），希望我6年前就呼吁的定向增发规则完善能尽快成行。 人民日报（ 2012年03月22日 10 版） http://finance.sina […]

#找同行网案例#和朋友合伙做生意之四：两家公司老板是世交，从小一起长大。A是高新技术企业，研发强，但客户单一，资金紧张；B做代理，资金雄厚，客户广，但无核心技术，利润低。若合伙正好优势互补，可怎么合伙实在惴惴！请看：两家民营企业的联合究竟有多难？ 有问题，找同行！http://t.cn/aeHEmO 背景： A公司是深圳一家具有核心技术的高新技术企业，年销售额已经超过5000万。但客户群体单一，主要集中在一到两家上市公司；同时自有资金紧张，资金成本极高。 B公司是上海一家以贸易为主的公司，年销售额接近8000万，自有厂房，代理国外知名品牌电子元器件，客户群宽泛，资本雄厚。但无核心技术，利润率低。 两家企业的共同点：股本构成简单，都是 […]

公司并购业务是律师业务中的高端业务，涉及的专业问题较多、涉及的社会问题比较复杂，需要律师具务良好的协调能力、沟通能力和运作能力，同时需具备深厚的社会经验和扎实的法律专业知识。公司并购包括股权并购和资产并购。公司并购一般是指收购方收购目标公司50%以上股权的收购行为，低于50%的收购行为只能算是股权转让，不能算是严格意义上的公司收购。资产收购因为税负等原因，一般最终还要采取股权收购的方式，故本文以股权收购为主，兼谈其他收购，供大家学习和交流。本方主要股权收购中的疑难问题，对于一般性问题，不再赘述。 一、员工安置问题 员工安置是公司并购中的头等大事，既关系到员工的个人利益，也关系到目标企业的顺利交接以及社会的稳定，所以收购方务必做好员工 […]

众所周知，巴菲特的投资和并购除了看重企业本身的商业模式之外，还非常看重管理层的诚实和品质。那种诚实对待股东和敢于面对错误的管理层无疑是值得尊敬和信赖的。 上市公司中，有很多高管在年报中闪烁其词，不敢面对问题和错误，而是一味的大谈宏观和战略，不仅如此，还给自己制定了非常有利于自己的股权激励方案。一个以自己利益为中心的管理层，我很难相信他能为股东创造价值，即使创造了价值，也很难相信以股东价值的形式存在于上市公司。 不仅仅是投资于股票，投资基金也是，无论你选择公募基金还是私募基金，都应该首先看重管理层的品质，尤其是私募基金更是如此。基金管理公司的诚实和敢于面对错误和失败的勇气是值得肯定的，毕竟股市里面没有神仙和常胜将军。 比如，有的基金经 […]

文摘：反并购的10种策略 公司并购是市场经济与资本市场发展到一定程度的必然产物，它具有优胜劣汰，加速资源优化配置的强大功能。企业通过兼并竞争对手发展成为巨型企业，是现代经济一个突出的现象。诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂格勒就曾指出：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的”。 然而，伴随着公司并购的兴起，为牟取暴利和争夺企业控制权的恶意收购也应运而生。面对形形色色的敌意收购，企业纷纷采取了强有力的维权行动——反并购。 一般而言，反收购策略可以分为经济手段、法律手段以及其它手段。经济手段主要通过提高收购者的收购成本、减少收购者的收购收益、反向收购收购者、适时修改公司章程等措施来进行。法律手段则主要 […]

中国自秦皇开创帝制以来，延续了两千多年的帝国文化根深蒂固，以至于深深影响了中国人的思维模式与行为，就连做企业也都是想做成一个企业帝国，这是因为那些深受帝制影响的企业家心中都有一个帝国梦，梦想自己能够成为一个某种意义上的帝王。 一个有想法、不安于现状的人从艰难的创业伊始，可能他就是想让自己过上好一些的生活，但慢慢随着自己的企业越来越大，自己的衣食住行都不再是问题时，他就开始有了雄心，有了把自己的企业做大做强直到成为一个企业帝国的梦想，这个梦想源于他内心最原始的冲动。 企业家的帝国梦由来已早，先后也有失败与成功的案例，但是这并没有影响企业家追求企业帝国梦的趋势和浪潮，还是有许多的后来者前仆后继的高喊着、追逐着那个帝国梦。 这篇文章我试图 […]