2010年底，美国人乔西.柯斯曼的一本书《the Buyout of America》经机械出版社出版——书名为《买断美国》。 这本书指向了一种在美国极为盛行的收购方式：杠杆收购。按照作者的观点，因为私募股权基金引领的诸多超大规模的杠杆收购，养老基金正在面临巨大的资金风险，政府因为贷款利息减税优惠等损失了收入，可能还会有200万人面临失业、1000家公司走向破产。我们知道，如今美国的实际失业率在17-18%，失业直接体现的是美国的痛苦指数。 从投行的角度，我不太喜欢目前看到的美国式的杠杆收购，尽管很震撼于其巨大的规模，但我相信，真正有意义地收购还是应当基于创造实体价值，实体经济的发展是根本。年前的一些全球峰会，很多与会高层领导、专家 […]

【课程主题】2011年中小企业投融资培训课程 【主讲讲师】著名讲师张雪奎 【课程时间】2天 【课程简介】中小企业股权融资课程 一、股权投资及相关概念 股权投资：股权投资从广义上讲，泛指所有用资金换取目标企业股份的行为，包括对新创办企业的控股性投资，参股性投资，对上市公司流通股票、非流通股票的投资，对已有一定经营历史的上市、非上市公司的收购兼并投资等等。 从狭义上讲，股权投资特指对非上市公司进行控股性或参股性的投资行为。股权投资的主体可以是专业股权投资商、大企业投资部门、政府投资部门、商业银行、投资银行、个人投资者等等。 私募基金和公募基金：所谓公募和私募，实质上讲的是基金的资金来源和成立方式。 公募基金就是将基金划分成一个个标准份额 […]

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李克强经济学的三大支柱中，有一个就是去杠杆化。 “杠杆化”指的就是借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益。这种模式在金融危机爆发前被不少企业（包括金融机构）所采用。特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。 当资本市场向好时，这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在；等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益；而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，从而迅速导致破产倒闭。 综合各方的说法，“去杠杆化”就是要把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去。短期来看，如果大部分机构和投资者都加入“去杠杆化”的行列，会造成了大多数资 […]

北京时间6月16日，沉寂一时的美国零售业由于先后发生的两起收购，激起了汹涌波涛。 美国电商巨头亚马逊宣布将以每股42美元，合共137亿美元的高价收购美国全食超市（Whole Foods Market），由此切入生鲜电商领域。消息一出，美国三大实体零售巨头沃尔玛、克罗格（Kroger）和塔吉特（Target）的股价集体重挫。 有意思的是，在亚马逊宣布大举进军线下的同时，其老对手沃尔玛也不甘示弱，准备斥资3.1亿美元收购男装电商网站Bonobos。 尽管从收购金额看来，两者体量相差较远，但近几年来，沃尔玛几乎从未停止过收购电商的动作。亚马逊和沃尔玛的竞争，本质上也是实体超市和电商平台之间的竞争。 线上线下相互融合的发展趋势，早已在零售行 […]

现在，不少人手中有创业项目却“卡”在了资金上。其实，资金支持不仅是只有传统商业贷款一条路—四大融资“利器”助你轻松创业手中有了好的创业项目，但是没有资金支持，这该怎么办呢？其实，时下有很多筹集资金的渠道，如果善用政策和金融工具，那么，就可以轻松地获得资金支持。 善用政策：小额贷款 现在，市政府正在推动大连市小额贷款政策的落实，并计划到今年年底争取累计发放小额贷款达到2亿元。日前，市政府下发大政发［2004］67号文件，制定了更加宽松的小额贷款优惠政策，以鼓励支持更多的下岗失业人员走上创业式就业的道路。 据介绍，调整后小额贷款的额度突破了2万元的限额，对项目较好、资金额度不足的小额担保贷款项目，贷款最高放宽到5万元；已经利 […]

并购事件媒体报道： 自2010年登陆创业板以来，蓝色光标(300058)完成了一系列成功收购的。2012年11月27日，公司午间发布公告：因拟审议《关于公司终止发行股份购买资产并募集配套资金事项》等相关议案而停牌，证实对分时传媒的并购交易终止。 2012年9月底，蓝色光标推出收购分时传媒100%股权的草案，此交易被业内普遍看好，蓝色光标方面也表示，广告业务是公司未来成长的重要增长点，分时传媒是中国户外广告行业内的领先企业之一，通过并购协同效应可实现“1+1>2”的并购效应。 草案中的一条“对赌协议”尤其引人注意，分时传媒承诺，未来3年净利润分别不低于7475万元、8596万元、9886万元，若未达标分时传媒股东需以现金的方式进 […]

【课程主题】中小企业融资基本方法培训课程 【主讲讲师】著名讲师张雪奎 【课程时间】2天 【课程简介】中小企业融资基本方法课程 【培训对象】企业总裁/总经理、财务部总监/金融机构/企业高层管理人员及相关投融资专业人员 中小企业融资基本方法30种课程大纲 【课程前言】 这是投资理财讲师张雪奎新开发的课程，课程通过对融资过程中的资本结构、融资成本、融资顺序以及公司运作过程中的股利政策、价值评估进行详细的分析，让学员掌握不同融资方式的特点；通过比较分析商业信用、银行、民间信贷之间的差异，帮助学员理性地判断并评估各种融资方式的代价；通过对境内外不同资本市场融资操作的比较，使学员从中做出最明智的选择。 张雪奎讲师从融资顾问的角度，指导企业在不同 […]

坦白讲，天使投资真的没有那么多技巧，所以我可能给大家一些启发，能理解多少是多少，理解不了也不用去反复琢磨，可能明年就会理解，可能也会提出反对意见，因为天使投资随机性太大。 ① 离开趋势，我们将一事无成 我们总是在想，那些成功的项目，底层的原因是什么？不要去看表象，一些失败的CEO身上，其实也具备那些成功CEO的特质，甚至某些方面做得更好。为什么还是失败了？为什么有一些项目就是成不了独角兽？ “离开趋势，我们将一事无成！”这是我做了五年天使投资的第一个感悟。很多新兴互联网公司的市值短时间内就超越诺基亚，就是因为产业势能，比如小米，大家认可它的模式、团队。所以，关键的问题是要找到雷军口中的“风口”。 我们做天使投资一定要强调势能，要关注 […]

关于商务部否决可口可乐并购汇源一事，甫一出台即招致纷纷议论。除了因其乃中国反垄断第一案的缘故之外，有关部门给出的否决理由不能让人信服也是一个非常重要的原因。近日更传出这一决定其实反而帮了可口可乐的忙的说法。想想也是，可口可乐在去年市场高位之时提出的这一方案，如今经过经济危机的洗礼，明显的一桩非常不合算的买卖，正在骑虎难下之时，中国商务部却一下帮其解决了难题。就连商务部自己的专家都说，这一决定，“真正受伤害的是汇源”。那些可口可乐刚一公布并购方案时以民族品牌可能消亡为理由竭力反对的并购的人士此时不知当何感想了。 然而，这还没完，商务部有关领导的一番话更让所有的人大吃一惊（当然那些以保护民族品牌的理由反对并购的人更加目瞪口呆了），原来汇 […]