应收账款融资突飞猛进 中小企业资金渠道扩展 人民银行征信中心最新数据显示，截至2011年底，中小企业通过应收账款质押登记，累计8.4万家企业获得了总计9万亿元融资，中小企业的融资金额占应收账款融资总金额的43%。这对于中小企业来说，不仅是应收账款质押融资渠道畅通了，在融资总额和该渠道融资占比也大幅度增加。数据显示，2011年应收账款系统登记量为21.28万笔，较上年增长34%；去年末应收账款系统累计登记已达50.18万笔，系统中记载的主合同金额累计近21万亿元，平均每月登记的主合同金额约为4200亿元。在去年累计发生的16.91万笔初始登记中，出质人为中小企业的达到15.64万笔，占比为92%；截至2011年底，出质人为中小企业的初 […]

当今世界，并购风云四起！ 就在刚刚过去的2010年8月份，全球的并购交易额就创下了自2007年以来五年的最高记录，达到2850亿美元，各个主流财经媒体纷纷以“八月，全球并购疯了”“8月并购潮狂涌天价交易”等夸张标题来形容今年8月国际并购交易的火爆，在中国，我们的企业也不敢示弱，光是在8月份发生的由中国企业主导的并购交易达46起，总交易额为90.45美元，虽然占全球总交易额比例不大，但无疑透露了我国企业的并购热情的日益高涨。 有人说，并购不能为企业创造价值，理由是并购的高失败率会影响企业价值的增加，但是这似乎却没有影响那些热衷于并购的企业们，它们好像对这些关于并购的危言耸听置若惘闻，或许它们在别人因为担心而不敢并购的时候偷偷地乐开了花 […]

每一个市场都有各自不同的特点，资本市场也是。股权价值的来源就是投资回报，换句话说，商品可以买来使用，服务可以购买了消费，股权呢？购买股权的唯一目的就是“投资获利”，所以，能够创造利润的公司，其股权才具有价值。而且，上市公司的利润创造要具有“可以预见的持续性”，也就是说，你是怎么赚钱的，要让人看得懂，还要让人信服：未来十年没问题。这就是股权价值的根本。 资本市场的投资者，对股权价值的判断标准主要在这样两个方向上，一个是“奇”，“不走寻常路”，高毛利率如高科技公司，或者独特盈利模式如美特斯邦威的高速总资产周转率，这一类型公司最终的股东回报不错，而且因为创新的原因，具备了独一无二的条件，所谓的“护城河”。第二个是“量”，普通的行业普通的盈 […]

企业IPO专题–国有土地使用权涉及法律问题（三） 2、国有土地使用权租赁 租赁取得土地使用权指改制的股份公司与县级以上人民政府土地行政主管部门、控股股东或其他土地使用权主体签订一定年期的土地租赁合同，按年或定期支付租金以取得土地使用权。以租赁方式取得的土地使用权在符合法律规定的情况下可以转租赁。由于现金支付的压力小，同时不会影响净资产收益率，因此，租赁取得土地使用权是改制后的股份公司采用的最多的土地使用权处置方式。在2004―2005年4月上市的公司中，飞亚股份、南京港、南宁糖业、久联发展、航天电器、恒源煤电、苏泊儿、长丰汽车、文山电力、开滦煤矿、雷鸣科化、北方创业 、贵绳股份等众多企业都采取了这种方式，其中以国有控股公 […]

百事可乐的合资中方正欲转让福州百事可乐饮料有限公司11.1%股权，叫价1370.85万元。据天津产权交易所10月25日透露，百事方面已明确表态参与竞购，这意味着福州百事将很有可能最终由百事可乐独资。在这之前的9月份，百事可乐最终以“唯一合格求购方”的身份，花了1.44亿元的底价从深深宝手中获得了深圳百事15%的股权。(10月26日《广州日报》) 恐怕很多人不会想到，时隔多年之后，百事可乐与福州百事、深深宝等合资的中资企业双方的身份会错位成接盘者和抛售者，但若联系双方今年来的合作状况，这种“调位”也并不意外。近年来，百事可乐接手合资公司中方股东转让股权的事已发生多次。为了夺取经营大权，百事可乐甚至一度陷入以亏损方式逼退中方合作者的丑闻 […]

12月6日，全球第一香水制造商、第五大化妆品公司法国科蒂集团与国内护肤品公司丁家宜宣布双方达成了股份购买协议。该项协议表明收购将以现金加股权的方式进行，科蒂所获股份在50％-60％之间，估值约为4亿美元。同时科蒂承诺，将保留丁家宜现有的管理层和员工,预计交易将于2011年1月完成。 本次交易是继小护士“下嫁”欧莱雅、大宝“联姻”强生（中国）后，又一个自主品牌被外资收购。想起小护士被欧莱雅束之高阁的命运，不少仁人志士担心丁家宜可能成为“小护士第二”，对此笔者不敢苟同。对比小护士和丁家宜，具体理由如下： 首先，心态不一样。丁家宜原股东仍持有40%左右的股权，而小护士是全部股权转卖的。很明显丁家宜的管理团队是想着做大做强这个品牌，而不是卖 […]

高新技术融资模式概论 一、高新技术融资 高新技术融资，即用高新技术成果进行产业化融资的一种模式，是科技型中小企业可以采用的一种适用的融资模式。科技型中小企业具有建设所需资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性的需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其他企业无法比拟的优势。近年来的发展表明，科技型中小企业无论是在数量上还是在质量上，都已经成为国民经济的重要组成部分，是国家经济发展新的重要的增长点。结合我国科技型中小企业发展的特点和资本市场的现状，建立以政府支持为主的科技型中小企业技术创新基金，是促进我国经济持续、稳定发展的一项重要措施。 二、科技型中小企业技术创新基金 科技型中小企业技术创新基金（以下 […]

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收购兼并，是企业扩张的重要形式之一。随着中国经济市场化程度的提高，企业间的收购兼并活动日益活跃。在发生的许多重要的并购中，尽管从买卖双方总体价值来说，并购活动带来了增量，但大多数收购方并没有从交易中获得预期的利益。尽管失败的原因是多方面的，但收购方对于收购对象的情况了解不充分是其中重要的原因之一。企业购并不同于一般商品的交易，它牵涉到对于一个经营实体的有形和无形资产价值的评估。企业并购活动最忌讳的是收购方在正式实施收购以前对收购对象的资产和负债没有充分的了解，以至于没能做出正确的估值，最终在交易中支付了过高的代价，甚至因此而背上了沉重的财务包袱。另外，对于收购对象情况的误判，也影响到收购后的资产和经营的整合。因此，在正式实施收购对象 […]

上一篇文章我们写到关于并购目标企业的选择原则与技巧，当并购的目标对象确定以后，接下来就是和目标企业做初次接触沟通，向目标企业发出并购信号，这里面牵涉到一些技巧，不是随随便便的就可以直接与目标企业谈并购的，要有一定的沟通技巧，用一种巧妙地方式向目标企业准确的表达并购方企业的合作意向。 由于初次与目标企业的接触是非常重要的第一步，这个第一印象好与不好甚至直接关系到整个并购交易的成与败，所以我们对于并购前期与目标企业的接触沟通工作要特别重视。 在写这篇文章之前，我搜了一下网上关于并购谈判沟通的文章，发现只有几篇这方面的文章，而且内容比较片面，于是我在这里把我的并购战术体系里关于并购谈判沟通策略拿出来与大家做一个分享交流。 就像一句流行语说 […]