企业并购讲座之八：横向并购 横向并购的概念：横向并购是指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为，是处于相同市场层次上的或者具有竞争关系的企业并购。 横向并购理论的起源：19世纪下半叶，科学技术取得巨大进步，大大促进了社会生产力的发展，为以铁路，冶金，石化，机械等为代表的行业大规模并购创造了条件，各个行业中的许多企业通过资本集中组成了规模巨大的垄断公司。在1899年美国并购高峰时期，公司并购达到1208起，是1896年的46倍，并购的资产额达到22.6亿美元。1895年到1904年的并购高潮中，美国有75%的公司因并购而消失。在工业革命发源地——英国，并购活动也大幅增长，在1880-1981年间，有665家中小型企业 […]

（一）发起人股权在限售期内发生转让 在我国，《公司法》赋予了发起人较一般股东更多的义务，不仅包括在发起设立阶段对合伙设立企业的风险承担义务，而且包括在公司成立后股权转让限制等义务方面。2005年修订前的《公司法》规定，发起人股权在公司成立后三年内不得转让；2005年修订后的《公司法》规定，对发起人股权转让限制由三年改为一年内不得转让。但是，很多企业的发起人股东却对此并不知情，认为发起人股东同其他股东的股权一样，可以随时提出进行股权转让。 从武汉凡谷案例，可以看出发起人的股权转让并非出于故意，而是对相关规定不熟悉。另一个典型案例则是海亮股份，根据其于2007年12月公告的《首次公开发行招股意向书》披露： 公司时任董事黄崇祺于2004年 […]

LMCA ASia:www.lmca-asia.net By Tina Wang 纵向来看，上游家电制造厂商竞争的加剧，导致家电利润越来越薄，各个家电厂商都在不遗余力的减少销售的中间流通环节，推行渠道的扁平化运动，期望能够通过减少流通费用来提高企业的利润。 从外部条件来看，渠道的扁平化和家电连锁巨鳄在渠道中的作用的日益显赫已是一个不争的事实，并将继续下去，成为一个趋势。 家电连锁行业发展迅速，根据中国连锁经营协会发布的2009年中国连锁百强榜，苏宁电器首次超过国美电器，以1170亿元人民币销售额，941家店铺规模位居第一。紧随其后的国美去年销售额达到1168亿元，增幅2.1%，门店总数1170个。百联、大商、华润万家则分别以979亿 […]

今年9月，美国可口可乐公司准备出巨资收购中国的饮料企业——汇源果汁饮料公司。这宗跨国收购案引起了许多人的关注。有人担心这宗收购可能会导致可口可乐公司垄断中国饮料市场，破坏市场的公平竞争；也有人担心中国企业被外国公司兼并，不利于民族企业的发展壮大。确实，在企业收购案件中，股权的变更是案件的焦点。被收购企业的股权结构变化后，如果控股股东变为参股股东，其在企业中的地位与原来相比是完全不同的。这种地位的变化不仅影响企业的经营决策，也影响着股东的股权收益。笔者不就上述问题展开讨论，而是从另外一个角度出发，谈谈企业收购案中驰名商标的价值。 “驰名商标”最早见诸于1925年的《保护工业产权巴黎公约》。2001年10月27日修正后的商标法是对驰名商 […]

1。BP是很复杂的公司，并非是英国石油公司，只是沿用原有名字的缩写，BP收购许多美国公司后，根本就不再是英国石油公司，但是却有英国的影子，也就有很多政治上的因素，中国没有必要去捡这“烫手山芋”。 2。中国石油还没有足够的技术能力和管理能力可以接手这样的大鱼，好大喜功的中国国有企业，没有必要被英国影子的投资银行”忽悠“，别去浪费时间和金钱。 3。中国企业如果真的想投资能源，还是走”农村包围城市“的道路，和一些美国的中小石油公司合作，这些公司也不小，至少可以拿出自然资源让中国石油投资几百亿，也算分散投资组合，降低风险。 4。落实才是真的有意义，中国石油想控股BP是难上加难的事，只不过是BP拿中国石油来压美国政府，中国石油没有必要去当美国 […]

企业引进私募股权投资基金的注意事项 一般来说私募资本实现价值的方式都是通过IPO上市等方式退出之后，最终获得几倍甚至几十倍的增值来实现它的价值，其实对于原来的这些经营者公司的创始人来说，与私募资本一起经历了同样的过程，这就是为什么有一些企业觉得确实有必要有一个私募资本的重要原因。 　 在私募资本决定进入一个公司之前，最主要根据管理层所提供的经营策略勾画出一个核心的企业竞争力，这种核心的竞争力以及对于这种核心竞争力在商业化的运作和实现就决定了这个企业能够将来提升它的价值，在勾勒出核心竞争力之后私募资本会和公司的董事会管理层一起拟定一个有效的可行的实施计划方案。其实每家公司会有自己的经营策略，也会有它的一个发展方案。但是私募资本往往能够 […]

职业营销选手3年做一个企业，业余营销选手一年做3个企业。这是职业营销选手与业余营销选手的第15个区别。 27天营销训练营的主张：商业社会，不做营销职业也许是一种幸福，但不懂职业营销，一定是人生最大的遗憾。业余营销选手把自己销售掉，职业营销选手把自己营销出去。一个人选择了营销这个职业，做一个职业营销选手是不二的选择。企业的营销不缺少卓越的战略，企业的营销更不缺少优秀的策略，企业营销真正缺少的是把战略和策略变为现实的职业营销选手。就算成为一名职业营销选手，其实也没有什麽好兴奋的，做一个职业营销选手本来就是营销者的天职。 英国有一家小油漆厂，访问了许多潜在消费者，调查他们的需要，并对市场作了以下细分：本地市场的 60%，是一个较大的普及市 […]

光伏行业的寒冬、业绩巨亏、反担保骗局丑闻、更换CEO、裁员、股价多日低于1美元及纽交所的退市警告，近来尚德电力控股公司（下称尚德）及其控制人施正荣负面新闻不断。而尚德曾是中国光伏行业突飞猛进的一个典型，施正荣本人也在2006年成为了中国新首富。今昔对比，尚德到底发生了什么？ 两种投资思路 尚德从辉煌迅速走向危机的一个重要原因在于其一连串的投资失误，但尚德早期的经历却与此相反。在上市前以及上市后相当一段时间内，尚德无论是投资还是融资，都有着很好的表现。 先说融资，尚德的早期融资一直相当顺利，先是在无锡市政府的支持下，包括无锡小天鹅集团在内的8家国企出资600万美元与施正荣合作，后来高盛和英联等投资机构又注资尚德，2005年尚德成功上市 […]

自阿里透露上市消息以来，大手笔的投资、收购消息总是抢占各大媒体的头条位置。而在即将上市的前夕，阿里终于有所收敛，没有再爆出惊人消息，却转而开始“缝缝补补”，力争将已有的资源进行优化。近日，阿里宣布旗下淘宝二手移动客户端在经过改版以后，以“闲鱼”的名字正式上线。“闲鱼”的推出，显示出阿里对二手市场的野心。重建二手市场的标准，重整二手市场的规范，将是“闲鱼”的终极目的。但对于其他二手平台来说，它们能为“闲鱼”的高调进入买单吗？ “闲鱼”发布阿里二手平台再进化 对于以往的阿里来说，二手市场就像一块尚未成型的蛋糕，知道其未来必定很美味，却总是狠不下心去将其真正加工出来。虽然也有网页版的“淘宝二手”，却被隐没在整个淘宝首页华丽的页面上，仅仅出 […]

简介：近年来，上市公司以定向增发方式购买大股东资产的案例层出不穷，相伴随的是对买入资产或注入资产的评估增值率离谱的质疑声不断。中国证监会于2008年3月24日发布的《上市公司重大资产重组管理办法》规定，“资产交易定价以资产评估结果为依据”。虽然我国资产评估理论及方法已较为完备，但要评估出一个公允的价值却并非易事。本文拟以海信空调注资ST科龙和三爱富收购上海焦化为例，探讨资产评估的“谱”之所在。 近年来，上市公司以定向增发方式购买大股东资产的案例层出不穷，相伴随的是对买入资产或注入资产的评估增值率离谱的质疑声不断。中国证监会于2008年3月24日发布的《上市公司重大资产重组管理办法》规定，“资产交易定价以资产评估结果为依据”。虽然我国 […]