1. 前言

理财是人类经济活动的基本职能之一；可以这么说，自从有人类的那一天起就有了理财活动。公司理财的主要内容有：筹资管理、投资管理、资产管理、成本管理、收入管理、公司兼并及预算管理等。财务管理的对象是企业经济活动中要以货币来实现的那部分业务，即财务活动。公司理财的目标是实现公司价值最大化，用图示如下：

好的公司理财能够有效地利用合适的渠道，采用合理的方式，以最低的成本筹集到所需的资金，确保生产经营及投资决策的执行；能够加强内部控制，优化公司的资本结构，改善财务状况，以达到提高偿债能力、营运能力、盈利能力和获取现金能力的目的；能够有机地将事先预算、事中控制和及时分析结合起来，为公司的生存、发展和获利作出最佳的决策。

公司理财必须重视环境的巨大作用和影响，宏观金融政策便是一个非常重要的影响，研究其影响对公司理财有重大的理论和现实意义。

宏观金融政策主要通过利率和信贷规模来体现。利率的高低直接影响企业资金使用成本，当利率提高时市场资金价格提高，利率提高意味着企业承担的资金成本增加，直接影响公司的业绩。而利率的降低则是有助于公司更好地降低资金成本，提高效益。信贷规模其实质是货币的供应量，若国家采取多种方式适当扩大货币供应，以充分调动和利用社会资金，将为企业增加投资及国家经济的稳定健康发展创造有利的条件。　

金融是现代经济的核心。国家宏观金融政策对一国的金融状况有直接且重要的控制作用，世界经济发展史反复证明，金融抑制和金融过度都会损害经济增长。处于转型时期的我国经济要实现持续、健康快速发展，必须能够制定与经济快速增长相适应的宏观金融政策并建立起相应的现代金融体系，这不仅关乎整个经济体制改革的成败，也关系到能否顺利实现持续高速发展战略目标。因此，从理论和实践上深入研究这一问题具有特别重要的意义。

2. 宏观金融政策对企业理财的主要影响

随着金融全球化的发展，发达国家的货币市场和资本市场的统一的趋势非常明显，这为各国金融政策的制定和操作提出了新的挑战。因此，这就从客观上要求国家必须从宏观上协调金融政策，对整个社会资金运动系统进行调控，以稳定市场并发展本国经济。同时，由于各个金融市场的信息不完全性造成的隔离越来越小，大量的多样化的边际买者要价到最后的成交差额在减小。这种状态恰恰是金融市场统一和成熟的表现。各金融市场金融资产的收益率趋于一致。由于现代高科技在金融领域的广泛使用，打破了时间和空间的界限，这就为多样化的投资者、投机者参与不同市场提供了机会和手段，由于他们对风险和收益组合的追求不同，经过长期的积累，各种投资者逐渐趋于理性，对风险的规避和合理收益的追逐，高收益市场的收益与价格比接近于合理区域，同时低收益市场由于风险较小，也成为高风险投资者的资产组合的选择之一，竞争的结果是不同市场的风险和收益趋于统一。由于制度和政策的惯性，各国货币政策原有的框架，不能涵盖统一金融市场的内容。这种来自金融资源的内生性的变化将对金融政策产生巨大的影响。

宏观金融政策的内涵应该适应变化了的市场，要求宏观金融政策更多地关注资本市场，而不仅仅关注货币市场和实物经济市场。宏观金融政策不仅要考虑货币市场的货币供应量，即实体经济的货币供应问题，保证实体经济的供求平衡，同时，还要考虑资本市场的货币需求和供应问题。

宏观金融政策主要通过利率和信贷规模来体现，我们将分别说明它们的主要作用如下：

v 利率的影响

利率在市场经济中有不同的表现形式，但是，作为货币市场的成本和资本市场收益率的机会成本，这是利率的一般作用。更为重要的作用是利率在统一的金融市场的信息作用。在金融市场趋于统一的条件下，虚拟金融资产规模远远超过实体经济的规模，利率的成本作用因素在减弱，相反，其信息作用在加强。正是在这种背景下，中央银行在操作货币政策时，利率的突出作用完全适应统一金融市场条件下的中间变量要求。利率是整个金融市场的信号，同时也是虚拟经济与实体经济的连接点，没有市场化的利率体系，也就谈不上间接金融调控，其他问题无从谈起。美国为首的发达国家的市场化利率体系为其宏观金融政策的转变和实施提供了先天的客观条件。

在我国目前买方市场条件下，高利率政策不利于刺激消费、调整经济结构、启动经济发展。低利率政策是中央银行的理性选择。 　

由于我国股票价格指数与利率变动存在一定程度的负相关关系，股票价格变动对利率的逆向变动关系表明，中央银行在使用利率工具时，必须要考虑到股票价格对调整利率的反应，以及股票市场的反应是否会对调整利率的目标和效果产生影响。

在较为完善的市场经济条件下，高利率可以在一定程度上抑制企业的资金需求，利率水平可以调控资金供求关系。但是，当前我国市场发育很不完善，利率调控资金供求关系的力度受到很大制约。利率没有市场化，不合理的利率水平无法起到资金调控的杠杆作用。