财务总监培训讲义

•企业融资方式总的来说有两种：

一是内源融资，即将本企业的留存收益和

折旧转化为投资的过程；

二是外源融资，即吸收其他经济主体的储

蓄，以转化为自己投资的过程。

内源融资

•内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量

•由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资

•是企业首选的一种融资方式

•企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素

外源融资

•只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。

•企业外源融资分为直接融资为主或以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。

•英美等发达国家的企业历来主要依靠市场的直接融资方式获取外部资金，７０年代以前，通过企业债券和股票进行的直接融资约占企业外源融资总额的５５％－６０％；

•日本等后起的资本主义国家企业主要依靠银行的间接融资获取外部资金，１９９５年以前，日本企业的间接融资占外源融资的比重约为８０％－８５％。

•７０年代以后，情况缓慢的发生了变化，英美企业增加了间接融资的比重，日本则增加了直接融资的比重。

天使资金

•天使是指那些构成大部分‘非正式”风险资本的单个私人投资人。这些投资人通常将他们的钱投资在附近地区。他们投资数额往往比较小，

•天使一般产生于朋友、亲人、客户、第三方专业人员、供应商、经纪人和同行竞争者之中。

•也有少数的寻找私人投资人的服务机构存在。如果你已向某个投资人提交了投资申请，这时你就可以寻找一个谈判代理人。

风险投资基金

•这种基金的管理者被圈内人士亲切地称为“风险投资家”。

•这些投资人在寻找巨额回报，而不仅仅是较好的回报。

•获得风险投资是极其困难的，申请风险投资的企业之间的竞争相当激烈。

•这些投资基金的管理人员通常十分精明，受过良好的教育。

合资或战略合伙

•下面是具有类似兴趣的两家公司基于共同需要的结合点：

—对方有钱……你有计划

—你有产品……对方有销售渠道

•大多数的合作伙伴会在你的公司注入20到40%的股份。

商业票据

•是一种短期的债券融资工具，发行期限为2到270天。

•这是一种承诺式的票据，将其面值打折扣之后才是其真实价值。

•这些票据通常有信用证或其它形式的信用保证。

•公司可以用财产作抵押，以获得信用保证书。

信用证

•银行作为你的代理人向你的投资人转递的信用证明，以其作为你将来支付的保证。

•如果你不支付，银行将向投资人支付。

•银行会依据你抵押的应收资产或其它实物资产发行信用证（VC）。

应收帐款让售

•是一种传统的融资方式。

•要在货物出售、接收但未付款之前预付的资金。普通的预付款为应收帐款的80～90%。

•贷款人希望借方在90天之内偿还。

•这种筹资方式也可用于年限较长的应收款项，但贷款的利率可能会上升，帐款风险很大。

购货定单预付款

•如果获得你基础客户的购货定单，你就可以在产品制造完成之前，获得预付资金。一般的预付款会比正常款项低50%，这种代价确实比较昂贵。因此，除非没有其它的方法，否则，不要选择这种融资方式。

金融租赁

•在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。

•金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。

•设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。

设备租赁

•通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

•支付租金的比率往往高于商业贷款的利率。这一缺点又可部分的被抵销掉，因为你能将支付的款项算作100%的税前开支项。

金融租赁

•构成金融租赁的几个关键要素：承租方主体、出租方主体、期限、租赁标的

•金融租赁出现了许多新式的租赁服务，但总起来讲不外乎两种基本的模式，一种是出租方将标的物购买后移交承租方使用，另一种则是将购买标的物的资金以类似于委托贷款的方式交给承租方，由租赁方购买既定的标的物

•通过金融租赁实现融资的基本特征在于承租方的最终的目的是取得标的物的所有权

金融租赁

•期限和金额上来看，租期通常会接近标的物的使用寿命，在金融租赁相对成熟的市场中，这个期限一般界定为设备使用寿命的75%，而从租金的总额度上来看，也会接近标的物的购买价格，通常界定为购买价格的90%