一味追求短期EVA或股东价值，就是自动放弃了企业的长期发展战略和利益，拱手让出与国外跨国企业竞争的地盘，就是甘当跟随于国外企业的二三流附庸，最终难以避免地走上一条与自身发展战略、国家战略使命相背离的歧路
作为堪称“变革”甚至“革命”的管理理念和管理模式，又在央企整体推行， EVA考核自打政策颁布之日起备受各界关注。如今周年大考揭盅在即，人们究竟期待从中找出哪些感兴趣的信息呢？
中央政府有关部门想看一看，涉及20多万亿资产规模、年收入近17万亿的中央企业，国有资本保值增值在股东价值创造方面有没有新的突破？ 如何评价国资委所作的努力和效果？ EVA考核与价值管理有没有可能延伸到金融、邮政等其他央企？
国务院国资委想得到一些令人信服的证明：为国有经济高速增长付出的资源代价是否有所减轻？央企增长质量和发展方式是否有所改善和优化？
中央企业集团公司想得更多的是， 集团EVA目标值是否实现或超额实现？ 本集团各项经营业绩考核指标因EVA的引入会在综合得分排名上发生什么变化？央企经营性成员企业则关心集团下达的EVA指标是否完成？引入EVA后，企业营业收入、利润总额、市场份额等传统指标是否继续改善？
此外，地方国资委、民营企业、外资跨国公司甚至资本市场投资者，都希望从中获得各自所需的信息。不过，在初年运行数据还远不足以客观评价EVA实施效果的情况下，笔者更关注的是：如何从集团公司EVA实施部署过程中体现出的认识和应对方式，预判EVA实施效果？央企如何应对现阶段“战略＋价值”二元管理模式的挑战？基于客观存在的环境差异、目标多元和认识分歧，央企价值提升有哪些可遵循的方法和路径？
初年数据尚难客观评价EVA实施效果
比照国资委负责人2010年12月28日讲话、《人民日报》2011年1月25日署名文章《挺起中国经济的脊梁》，以及国资委官方网站披露的央企经济运行数据，我们发现央企2010年三组有趣数字： 1.初步匡算，央企实现的EVA约3000亿元左右，比上年增长约1500亿元， 增幅约100%；2.央企当年实现净利润约8500亿元，同比增长约2400亿元，增幅约40%；3.央企当年资产余额达24.3万亿元，比上年增长约3.3万亿元，增幅约14.3%。
如果不进行以净利润为起点的会计调整，简单假设税后净营业利润恰等于净利润，则8500亿元的净利润减去3000亿元的EVA，恰好等于5500亿元的资本成本。而当统一、综合的资本成本率为5.5%时， “经调整的资本占用”额约为10万亿元(5500亿元/5.5%)。
再从净利润、总资产、EVA与资本成本各自的增长情况看，在比较年份会计调整方案(口径)相同的情况下， EVA增长约1500亿元，总资产增长约3.3万亿元， 资本成本增长约900亿元(税后净营业利润即净利润增长额2400亿元-EVA增长额1500亿元)，增幅约为19.6%(900/4600，2009年的资本成本4600亿元＝5500亿元－900亿元)， 很显然资本成本的增幅快于14.3%的总资产增幅。
由此粗略推断： 2010年EVA猛增主要受惠于净利润的增长， 但由于资产总量过大，且资本成本的增幅(19.6%)又稍大于资产总量的增幅(14.3%)， 大部分的利润增长被资本成本的增长所抵销。在总资产增长的同时， 资本成本出现更快增长可能因部分前些年度的在建工程纷纷转固， 而闲置资产尚未有充分的时间得以处置(即使有部分处置， 在年末与年初平均额计算口径下也会有相当部分被平均化所抵销)。不仅如此，部分央企虽已开始实施但还未包括全部成员企业，还有部分央企安排2011年才开始实施EVA(如中石油等)。因此， 仅就EVA实施的初年2010年来看，还难以获得实施成效有意义的评价，无法判断实施EVA对资本节约的效果，更遑论EVA对持续盈利能力、企业核心竞争力提升的效果了。所以，如果不仅拘泥于EVA指标本身的表现(100%的增长)，而是站在EVA实施效果(促进资本节约、带动研究性支出的增长等)客观评价的高度，央企在2010年和其后将要持续实施的EVA考核与价值管理的成效，还需要较长的时间才能逐步体现。
多数央企尚未足够重视如何充实、增强价值创造源泉
央企实施EVA考核的初期阶段，人们会很自然地认为，EVA指标便是代表着股东价值创造的一切。于是，多数企业似乎忽略了自身承上启下的职责，以为只要将国资委的相关办法(EVA测算方案、考核计分以及薪酬激励措施)原样下达并将指标值逐层分解，就是担当了股东价值创造的使命。
其实，就像提高利润必须“增收节支”，提升EVA数值全在于如何在其构成要素(指标)上做文章、下功夫。资本占用、会计调整事项，以及更为关键和直接的利润指标等，都属于形成EVA的构成要素，是EVA或股东价值创造的源泉。指标本身不过是一个价值的最终表现形式，考核的根本目的和意义在于通过EVA和相应的激励性薪酬，驱动企业提高利润和构成利润的收入、节约资本(也可相对地提高资本回报或资产收益)。
