大连万达集团最近以26亿美元收购了美国第二大院线AMC，是迄今以来中国最大的海外收购案例。大连万达对AMC的收购无论从经济还是从策略角度都令人不可理解。

首先，美国院线的盈利能力不断下滑。从排名第一的美国院线RGC可窥见一斑。2009，2010，2011年三年的净利润分别是9500万，7700万，4000万美元。2008年至今，AMC盈亏参半，勉强持平。原来的投资方包括大摩，Apollo等都急于脱身。其次，美国人回天无力，难道大连万达有锦囊妙计？不象其它产品，可以通过把产品拿到中国生产来降低成本提高利润率，或者把产品卖到中国市场增加销售，从而扭亏为盈。AMC只是个院线，服务美国观众，中国影片尚难创造较大的票房价值。

这笔收购令人不禁联想到Sony对哥伦比亚电影公司的收购。1989年9月，Sony以36亿美元收购哥伦比亚电影公司。Sony收购的初衷是想借此获得电影资源来推动他们的VCR和CD的销售。收购之后，不断飙升的费用和高层人员的离去导致Sony在1994年不得不注销27亿美元的亏损，外加5亿多美元的营运损失。一夜之间Sony从一个盈利企业变成亏损企业。2000年之后Sony集团虽呈现了几年的繁荣，但好景不长。2011年亏损达31亿美元。也许是考虑卖掉哥伦比亚电影公司的时候了，那么这次将花落何处呢？